Anthropic, der Entwickler des Sprachmodells Claude, hat eine vorläufige Preisspanne für den Börsengang festgelegt: zwischen 70 und 78 US-Dollar pro Aktie. Ein entsprechend aktualisierter Emissionsprospekt wurde bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereicht. Bei einer Platzierung am oberen Ende der Spanne beläuft sich der Gesamtwert der öffentlich angebotenen Wertpapiere auf rund 64,4 Milliarden US-Dollar, und die Bewertung des Unternehmens könnte unter Berücksichtigung einer potenziellen Erhöhung der Aktienanzahl fast 1,4 Billionen US-Dollar erreichen.

Struktur der Platzierung

Investoren werden 825 Millionen Aktien der Klasse A angeboten. Davon werden rund 801,4 Millionen vom Unternehmen selbst ausgegeben, weitere 23,6 Millionen werden von bestehenden Aktionären verkauft — der Erlös aus diesem Paket fließt nicht an Anthropic. Parallel dazu beabsichtigt der Claude-Entwickler, 26 Milliarden US-Dollar durch eine Privatplatzierung von Aktien der Klasse N zu beschaffen. Laut Prospekt haben Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft und TSMC ihre Teilnahme zugesagt. Das Gesamtvolumen der öffentlichen und privaten Platzierungen könnte 90,4 Milliarden US-Dollar erreichen.

Berechnung der Bewertung

Der Wert von 1,4 Billionen US-Dollar berücksichtigt nicht nur die umlaufenden Aktien, sondern auch Mitarbeiteroptionen sowie andere Instrumente, die deren Anzahl erhöhen können. Ohne diese Berechnung liegt die Marktkapitalisierung am oberen Ende der Preisspanne bei etwa 1,02 Billionen US-Dollar. Diese Methodik erklärt den Unterschied zwischen dem „reinen“ Marktwert und der endgültigen Bewertung, die das Unternehmen den Investoren präsentiert.

Von zwei Billionen auf 1,4

Die neuen Bedingungen unterscheiden sich deutlich von der vorläufigen Version, die Anthropic nach dem Versand an Investmentbanken zurückgezogen hatte: Damals ging es um den Verkauf von etwa 867 Millionen Aktien zu einem Preis von bis zu 80 US-Dollar pro Stück. Das Unternehmen räumte später ein, dass die Preisangaben in jenem Dokument fehlerhaft waren, und versprach korrigierte Daten. Bereits im Oktober diskutierten Investoren eine mögliche Bewertung von Anthropic in Höhe von 2 Billionen US-Dollar; angesichts sinkender Kurse von Technologieunternehmen und Sorgen um die hohen Ausgaben für die KI-Infrastruktur wurden die Erwartungen jedoch nach unten korrigiert.

Stiftung für das Gemeinwohl

Neben den finanziellen Parametern des IPO kündigte das Unternehmen die Gründung des „Anthropic Public Benefit Fund“ an, einer Stiftung für das Gemeinwohl, an die 5 % der Aktien übertragen werden sollen. Auf Beschluss des Verwaltungsrats kann dieser Anteil wachsen: Bei jeder Wertsteigerung des Unternehmens um 50 % über den Basiswert hinaus hat der Rat das Recht, dem Fonds weitere 2 % der Aktien hinzuzufügen. Anthropic betont, dass der Fonds die interne Arbeit zur KI-Sicherheit und angewandten Forschung ergänzen und die Möglichkeiten zur Finanzierung gemeinnütziger Initiativen erweitern soll – einschließlich der Unterstützung von Menschen, deren Berufsbilder sich aufgrund von Veränderungen am Arbeitsmarkt wandeln.

Wann der Handel beginnt

Die Aktien von Anthropic sollen an der Nasdaq unter dem Tickersymbol ANT gehandelt werden. Das Unternehmen hat bereits Treffen mit potenziellen Investoren begonnen, bei denen der endgültige Preis festgelegt wird. Laut Informationen von The Verge könnte der erste Handelstag der 19. oder 20. November sein; ein offizielles Datum wurde bislang nicht bekannt gegeben.