Der ukrainische Devisenmarkt tritt in eine neue Phase ein: Der Dollarkurs hat bereits die psychologische Marke von 45 Griwna überwunden, und genau davon, wie der Markt auf diese Grenze reagiert, wird die Kursdynamik in den kommenden Tagen abhängen. In einem Kommentar gegenüber RBK-Ukrajina präsentierte Taras Lessowoj, Direktor der Abteilung für Finanzmärkte und Investitionstätigkeit der „Globus Bank“, eine Prognose für den Zeitraum vom 9. bis 15. November 2026: Auf dem Interbanken- und Bargeldmarkt wird sich der Dollar in der Spanne von 45–45,7 UAH bewegen, während der Euro im Korridor von 50–52 UAH liegt. Seiner Einschätzung nach wird das Gesamtbild vorhersehbar bleiben, und der Charakter der Schwankungen wird weitgehend die Dynamik der vergangenen zwei Wochen wiederholen, obwohl situative Veränderungen von Angebot und Nachfrage nicht ausgeschlossen sind.
Ungleichgewicht auf dem Bargeldmarkt: Vorübergehender Ausfall, keine Systemkrise
Anfang November kam es im Bargeldbereich zu einem spürbaren Ungleichgewicht, das durch eine vorübergehende Verringerung des physischen Dollarangebots verursacht wurde. Dies führte zu einer Ausweitung der Differenz zwischen den Kursen in Wechselstuben und auf dem Interbankenmarkt, was zusätzliche Unruhe unter privaten Anlegern auslöste. Wie Lessowoj jedoch betont, deutet eine solche Situation weder auf fundamentale Probleme im Währungssystem noch auf die Annäherung einer rasanten Abwertung der Griwna hin. Es wird erwartet, dass die Banken in den kommenden Tagen ihre Bargelddollarreserven auffüllen werden, wonach sich die Lücke zwischen den beiden Segmenten allmählich verringern und ein zusätzliches Währungsangebot den Druck auf die Verkaufskurse in den Wechselstuben verringern wird.
NBU-Interventionen und der Mechanismus der gesteuerten Flexibilität
Ein Schlüsselfaktor zur Bestimmung des Gleichgewichts auf dem Interbankenmarkt bleibt das Überwiegen der Nachfrage über das Angebot, das nach Prognosen des Bankiers 20–25% betragen kann. Einen erheblichen Teil des Devisenbedarfs machen Käufe von Treibstoff, Energieausrüstung und Produktionsmaterialien aus – unter Kriegsbedingungen sind diese Ausgaben mit der Aufrechterhaltung des Unternehmensbetriebs, der Wiederherstellung beschädigter Kapazitäten und der Gewährleistung der energetischen Stabilität der Wirtschaft verbunden. Um das Ungleichgewicht auszugleichen, wird die Nationalbank weiterhin Deviseninterventionen mit einem geschätzten Volumen von 1–1,5 Milliarden US-Dollar pro Woche durchführen. Dank des Mechanismus der gesteuerten Flexibilität wird die Regulierungsbehörde in der Lage sein, übermäßige Kursschwankungen einzudämmen und zusätzlichen Hype auf dem Markt zu verhindern.
Kriegsinflation: Kosten belasten die Endpreise
Der wirtschaftliche Hintergrund bleibt nach Einschätzung von Lessowoj komplex. Russische Angriffe auf die Energie-, Industrie- und Logistikinfrastruktur erhöhen die Kosten der Unternehmen und stützen die Inflation, die der Bankier als von ausgeprägter Kriegs-Natur charakterisiert. Die Rede ist von Kostendruckinflation: Die Verteuerung von Produktion, Transport und Energieversorgung schlägt sich allmählich in den Endpreisen für die Verbraucher nieder. Unter solchen Bedingungen wird die Nationalbank bestrebt sein, den Wechselkurs nahe den aktuellen Niveaus zu halten, damit eine übermäßige Schwächung der Griwna den Inflationsdruck auf die Binnenwirtschaft nicht verstärkt.
Wichtige Parameter für die Woche vom 9. bis 15. November
Der Prognose von Taras Lessowoj zufolge wird der durchschnittliche Unterschied zwischen den Kursen des Interbanken- und Bargeldmarktes 0,1–0,15 UAH betragen, und die durchschnittlichen wöchentlichen Kursabweichungen werden 1–1,5% des Startkurses der Woche ausmachen. Die täglichen Kursänderungen werden in einem engen Korridor bleiben, was den relativ stabilen Charakter des Marktes im angegebenen Zeitraum bestätigt. Gleichzeitig bleiben militärische und wirtschaftliche Risiken bestehen, und deren Entwicklung wird der Hauptfaktor sein, der in der Lage ist, das Basisszenario anzupassen.
Rat an die Bürger: Währung nicht auf Höchstständen kaufen
Gesondert macht der Bankier auf den verhaltenspsychologischen Aspekt aufmerksam: Da der Dollar die 45-Griwna-Marke bereits überschritten hat, wird die emotionale Reaktion der Bevölkerung auf weitere Kursänderungen allmählich abnehmen. Lessowoj rät, den Währungskauf zu überhöhten Preisen nicht zu überstürzen, und betont, dass die vorübergehende Verteuerung des Dollars nicht unbedingt den Beginn einer längerfristigen Schwächung der Griwna bedeutet. Versuche, Währung um jeden Preis vor dem Hintergrund von Prognosen über weiteres Kursplus zu kaufen, können dazu führen, dass Dollars genau auf den Kurshöchstständen erworben werden. Bei Entscheidungen zum Währungskauf sollte man seiner Meinung nach vor allem die eigenen finanziellen Bedürfnisse und die reale Situation auf dem Markt berücksichtigen. Das Material wurde ausschließlich zu Informationszwecken erstellt und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar.
