Hrywnja ohne scharfe Spruenge: Banker der Globus Bank nennt Dollarkurs und Eurokurs fuer den 19.-25. Oktober

Der ukrainische Devisenmarkt wird im Zeitraum vom 19. bis 25. Oktober nach Expertenmeinung keine scharfen Erschuetterungen erleben. Die Aufrechterhaltung des Wechselkursgleichgewichts erfordert jedoch, wie Taras Lessowyj, Direktor der Abteilung fuer Finanzmaerkte und Investitionstaetigkeit der Globus Bank, in einem Kommentar an RBC-Ukraine betont, dass die Nationalbank ihre aktiven Interventionen fortsetzt. Seiner Prognose zufolge wird der Dollar auf dem Interbankenmarkt in einer Spanne von 44,85–45,25 UAH gehandelt, der Euro in einem Korridor von 50–51 UAH. Auf dem Bargeldmarkt sind die Schwankungsbreiten etwas groesser: Der Dollar kann sich im Bereich von 44,80–45,50 UAH bewegen, der Euro zwischen 50–52 UAH. Die durchschnittlichen woechentlichen Wechselkursabweichungen werden nach Einschaetzung des Bankers 1–1,5 % der Werte vom Wochenbeginn nicht ueberschreiten.

Interventionen der Nationalbank: Umfang und Dynamik

Die relativ ruhige Kursdynamik bedeutet laut Lessowyj keine Verringerung des Drucks auf den Devisenmarkt. Eine bedeutende Rolle bei der Aufrechterhaltung des Gleichgewichts spielen weiterhin die Interventionen der Regulierungsbehoerde. In den letzten zwei Monaten hat die Nationalbank auf dem Devisenmarkt durchschnittlich etwa 1,2 Milliarden Dollar pro Woche verkauft – das sind 30–35 % mehr als im ersten Halbjahr 2026, als das durchschnittliche woechentliche Interventionsvolumen bei etwa 900 Millionen Dollar lag. Der Banker erklaert diese Belastung vor allem mit dem erheblichen Gefaelle zwischen dem Devisenbedarf der Importeure und den Einnahmen der Exporteure.

Handelsdefizit als struktureller Faktor

Von Januar bis August 2026 importierte die Ukraine Waren im Wert von fast 66,3 Milliarden Dollar, waehrend die Exporte im gleichen Zeitraum 26,6 Milliarden Dollar ueberstiegen. Die Differenz naeherte sich 40 Milliarden Dollar, und die Importe uebertrafen die Exporte um fast das 2,5-Fache. Dies erzeugt einen stetigen Geschaeftsbedarf an Fremdwaehrung fuer den Kauf von Kraftstoff, Technik, Ausruestung, Rohstoffen und Ersatzteilen. Das natuerliche Angebot an Devisen seitens der Exporteure reicht nicht aus, um eine solche Nachfrage vollstaendig zu decken, was den Markt strukturell von den Interventionen der Regulierungsbehoerde abhaengig macht.

Militaerausgaben und Inflationsdruck

Zusaetzlichen Druck auf den Wechselkurs ueben militaerische Faktoren aus. Verstaerkte Angriffe zwingen Unternehmen dazu, zusaetzliche Kosten fuer Notstromversorgung, Wiederherstellung beschaedigter Objekte, Aenderung von Lieferwegen und Lagerhaltung zu tragen. Nach Lessowyjs Einschaetzung beeinflussen diese Ausgaben die Wirtschaftlichkeit der Unternehmen und schlagen sich teilweise in den Preisen nieder. Der Inflationsdruck ist somit eng mit dem Devisendruck verflochten: Steigende Kraftstoffpreise oder Komplikationen bei dessen Lieferung koennen die Devisennachfrage seitens der Energieimporteure weiter erhoehen. Den Schluesselfaktor fuer die Stabilitaet in der kommenden Woche nennt der Banker die Faehigkeit der Nationalbank, zeitnah auf die Nachfrage zu reagieren und deren Auswirkungen auf den Wechselkurs zu glaetten.

Spreads zwischen Marktsegmenten

Lessowyj detaillierte auch die erwartete Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskursen in verschiedenen Segmenten. Auf dem Interbankenmarkt kann der Spread bis zu 15 Kopeken pro Dollar und bis zu 20 Kopeken pro Euro betragen. Bei Geschaeftsbanken wird die Differenz im Bereich von 50–60 Kopeken pro Dollar und 80 Kopeken bis 1 Hrywnja pro Euro erwartet. In Wechselstuben kann der Spread 60 Kopeken bis 1 Hrywnja pro Dollar und 1–1,30 UAH pro Euro erreichen. Die Differenz zwischen den Kaufkursen fuer Bargeldwaehrung in Banken wird 20–30 Kopeken pro Dollar und 30–50 Kopeken pro Euro betragen; in Wechselstuben jeweils 30–50 Kopeken bzw. 50–70 Kopeken. Die durchschnittliche Differenz zwischen den Kursen des Interbankenmarktes und des Bargeldmarktes wird laut Experten auf 10–15 Kopeken geschaetzt.

Verhalten der Bevoelkerung und Waehrungsalternativen

Ein separater Faktor bleibt das Verhalten der Bevoelkerung: In Zeiten der Unsicherheit kann selbst eine geringfuegige Beschleunigung der Abwertung die Nachfrage nach Bargeldwaehrung verstaerken, da die Buerger die Kaufkraft ihrer Ersparnisse schuetzen wollen. Genau deshalb bleibt nach Lessowyjs Meinung die Attraktivitaet von Hrywnja-Ersparnissen ein wichtiges Element zur Aufrechterhaltung des Gleichgewichts. Einlagen und inlaendische Staatsanleihen (OVDP) koennen als Alternative zum Kauf von Fremdwaehrung dienen und helfen, die zusaetzliche Nachfrage danach zu daemmen. Insgesamt, so das Fazit des Bankers, wird es im Zeitraum vom 19. bis 25. Oktober wahrscheinlich keine nennenswerten Kurserschuetterungen geben, jedoch wird die Stabilitaet der Hrywnja von der staendigen Beteiligung der Nationalbank am Devisenmarkt abhaengen, da das Handelsdefizit, die Militaerausgaben und die Beduerfnisse der Importeure weiterhin fuer stetigen Druck sorgen.