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title: "Konfiszierte Vermögenswerte: Warum privates Management dem Staatshaushalt mehr einbringen kann als der Staat selbst"
description: "Analyse von XAB.info: Warum die Übertragung konfiszierter Vermögenswerte in privates Management deren Rentabilität und die Steuerausbeute für den Haushalt steigern kann – am Beispiel von „Ukrnefteburenie“."
date: 2026-09-24T08:10:01.000Z
lang: de
url: https://xab.info/de/posts/konfiszierte-aktiva-privates-management-effizienz
tags: [confiscated-assets, arma-ukraine, private-management, ukrnefteburenie, state-budget, oil-and-gas]
publisher: "XAB.info"
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# Konfiszierte Vermögenswerte: Warum privates Management dem Staatshaushalt mehr einbringen kann als der Staat selbst

![Emblem und die Aufschrift „ARMA“ auf einem schwarzen Ledergeschäftskoffer mit ukrainischen Symbolen, die das Thema der Verwaltung konfiszierter Vermögenswerte illustrieren](https://xab.info/media/2026/09/24/konfiskovannye-aktivy-chastnoe-upravlenie-effektivnost/konfiskovannye-aktivy-chastnoe-upravlenie-effektivnost-1.webp)

## 🎯 Key Points

- Laut ARMA-Daten von September 2023 wurden in 1064 Fällen 100 % der Unternehmensanteile beschlagnahmt, der Gesamtwert überstieg 53 Mrd. UAH.
- Der entscheidende Vorteil des privaten Managements liegt im direkten Interesse an der Rentabilität und der angesammelten branchenspezifischen Expertise des gesamten Geschäftssystems.
- Nach der Übergabe von „Ukrnefteburenie“ an den Staat wurde die Gasförderung für 8 Monate eingestellt, und die tägliche Förderung ging im Durchschnitt um 30 % zurück (von 1555 auf 1100 Tsd. Kubikmeter).
- Die Steuerzahlungen von UNB unter staatlichem Management (ca. 1,3 Mrd. UAH/Jahr) waren 2,3-fach niedriger als unter privatem Management (ca. 3 Mrd. UAH/Jahr).

Nach Beginn des großangelegten Krieges hat die staatliche Agentur für die Rückverfolgung und Verwaltung von Vermögenswerten (ARMA) eine Reihe von Unternehmensanteilen und Vermögenswerten aufgespürt und gerichtlich beschlagnahmt. Eine einheitliche offene Zahl zu ihrem Gesamtwert gibt es nicht, jedoch sprach die ARMA selbst bereits im September 2023 von 1064 Fällen der Beschlagnahmung von 100 % der Unternehmensanteile. Darunter wurden der „Nikolajewer Aluminiumoxidwerk“, „Winniza-Bytchim“, Glusco, „Ukrtatneft“, „Ukrnefteburenie“, der Ukrainische Medienholding, die Ukrainische Mediengruppe, „Morshynska“ und andere Unternehmen genannt. Zu diesem Zeitpunkt überstieg der Gesamtwert der beschlagnahmten Vermögenswerte 53 Mrd. UAH, und in den darauffolgenden drei Jahren – bis zum Herbst 2026 – stieg deren Anzahl nach verfügbaren Schätzungen nur weiter an.

### Die Frage ist nicht die Qualifikation, sondern das Interesse

Der Staat befindet sich in einer Situation, in der er die konfiszierten Vermögenswerte effizient verwalten muss: Andernfalls wird das Aktiv zu einem Passiv – einer Quelle für entgangene Gewinne, sozialen Spannungen und manchmal sogar für direkte Verluste des Staatshaushalts. Die ukrainische Praxis zeigt, dass der Staat in Einzelfällen mit Schwierigkeiten bei der Sicherstellung des normalen Betriebs konfiszierter Unternehmen konfrontiert ist. Dabei liegt, wie in Analysen betont wird, die Hauptursache nicht immer in der geringen Qualifikation staatlicher Manager. Der entscheidende Unterschied liegt im Mechanismus des Interesses: Ein Beamter erhält ein festes Gehalt, das nicht direkt vom finanziellen Ergebnis abhängt, während ein privater Eigentümer oder Verwalter an der Rentabilität des Vermögenswerts interessiert ist, da sein eigenes Einkommen an das wirtschaftliche Ergebnis gebunden ist.

### Branchenspezifische Erfahrung als systemischer Vorteil

Ein privater Eigentümer, der seit Jahren in einer bestimmten Branche tätig ist, sammelt Expertise, die sich durch formale Managementverfahren schwer ersetzen lässt: das Verständnis fortschrittlicher Technologien, Produktionsprozesse, Lieferketten, des Konsumentenverhaltens und der Wettbewerbsdynamik. Im täglichen Geschäft trifft das Unternehmen Entscheidungen über die Modernisierung von Ausrüstung, Investitionen in Technologien, die Optimierung der Selbstkosten, die Suche nach neuen Absatzmärkten und die Risikobewertung – und jede dieser Entscheidungen beeinflusst direkt das finanzielle Ergebnis. Wichtig ist, dass sich diese branchenspezifische Expertise nicht bei einem einzelnen Verwalter, sondern im gesamten Geschäftssystem ansammelt – vom Management und den Ingenieuren über die Technologen bis hin zum Vertriebsteam. Ein zusätzlicher Vorteil des privaten Managements ist die Möglichkeit, Mittel schnell dorthin zu lenken, wo sie den größten Mehrwert für das Unternehmen schaffen.

### Der Fall „Ukrnefteburenie“: Zahlen vor und nach der Konfiszierung

Eine bezeichnende Illustration des Einflusses des Managementmodells auf die Effizienz eines konfiszierten Vermögenswerts war das Unternehmen „Ukrnefteburenie“ (UNB). Im Jahr 2021 zählte es zu den Top-3 privaten Unternehmen in der Erdöl- und Erdgasförderung im Land, und vor dem großangelegten russischen Einmarsch lieferte es bis zu 5 % der gesamten Erdgasproduktion der Ukraine. Es war ein profitables Geschäft: 2020 betrug der Umsatz von UNB 5,2 Mrd. UAH, 2021 – 13 Mrd. UAH, 2022 – 9,71 Mrd. UAH. Im Jahr 2023, nach der Konfiszierung des Vermögenswerts, übernahm das staatliche Management das Unternehmen, und danach wurde die Gasförderung für 8 Monate eingestellt. Nach Wiederaufnahme des Betriebs blieben die Rentabilitätszahlen unter dem Niveau vor der Konfiszierung: Die tägliche Förderung ging im Durchschnitt um 30 % zurück – von 1555 Tsd. Kubikmetern im Mai 2023 (vor der Übergabe des Vermögenswerts an den Staat) auf 1100 Tsd. Kubikmeter im Juli 2026, laut Daten des Fachblatts EXPRO Gas&Oil Weekly.

### Steuerausbeute: eine Lücke von 2,3-fach

Nach ungefähren Berechnungen könnte der entgangene Gewinn des Unternehmens zwischen 25 und 30 Mrd. UAH betragen. Für den Staatshaushalt bedeutet dies einen entgangenen Ertrag von rund 5 Mrd. UAH an Umsatzsteuer und weiteren ca. 5 Mrd. UAH an Pacht für die Gasförderung. Der Vergleich der Steuerzahlungen zeigt das Ausmaß des Unterschieds: Unter privatem Management zahlte das Unternehmen etwa 3 Mrd. UAH pro Jahr in den Haushalt, unter staatlichem Management – etwa 1,3 Mrd. UAH, also 2,3-fach weniger. Die Investitionstätigkeit des Unternehmens ging nach den angeführten Kennzahlen ebenfalls zurück. Der Kontext unterstreicht das Bild: Laut Rechnungshof hat die ARMA nicht alle beschlagnahmten Vermögenswerte in ihre Verwaltung übernommen, und nach Schätzungen von Wirtschaftsmedien bringt jeder fünfte Objekt unter Verwaltung der Agentur keinen Ertrag, während der überwiegende Teil des Umsatzes in einem einzigen großen Vermögenswert konzentriert ist.

### Widersprüchliche Daten

In offenen Quellen gibt es keine einheitliche offizielle Zahl zum Wert der von der ARMA beschlagnahmten Vermögenswerte: Die Schätzung „mehr als 53 Mrd. UAH“ bezieht sich auf September 2023 und wurde in einem vergleichbaren Aufschlüsselung nicht aktualisiert, während der anschließende Anstieg der Fallzahlen nur indirekt bestätigt wird. Außerdem wird in Analysen betont, dass das Problem nicht immer in der Qualifikation der staatlichen Manager liegt, doch die für UNB angeführten Zahlen (Rückgang der täglichen Förderung um 30 % und Verringerung der Steuerzahlungen um 2,3-fach) weisen faktisch auf einen erheblichen Managementeffekt nach der Übergabe des Vermögenswerts an den Staat hin. Schließlich ist die Berechnung des entgangenen Gewinns von 25–30 Mrd. UAH und der entsprechenden Steuerverluste als ungefähre Schätzung und nicht als geprüfter Wert angegeben, was bei der Zitierung exakter Beträge Vorsicht gebietet.

### Was das für den Haushalt bedeutet

Die Gesamtheit der Faktoren – branchenspezifische Expertise, Schnelligkeit der Entscheidungen, Investitionsflexibilität und vor allem das direkte Interesse am Ergebnis – macht das private Management zu einem potenziell wirksameren Instrument zur Steigerung der Ausbeute aus konfiszierten Vermögenswerten. Für den Staat bedeutet dies, dass das Managementmodell für einen solchen Vermögenswert zu einem Instrument zur Steigerung der Steuereinnahmen und der Pacht werden kann, nicht nur zu einer Methode der „Einfrierung“ des Eigentums. Dabei hängt die Effizienz einer konkreten Entscheidung von der Transparenz der Übergabe, der Erhaltung des Produktionspotenzials und der Kontrolle der zweckgebundenen Nutzung der Vermögenswerte im Interesse des Haushalts ab.

## 🔍 Fact-Check Verification

- [Konfiszierte Vermögenswerte: Wie der Staat mehr verdienen kann](https://www.rbc.ua/ukr/news/konfiskovani-aktivi-k-derzhavi-zarobiti-bilshe-1790077956.html) - Базовый источник аналитики: тезисы о заинтересованности частного управляющего, отраслевой экспертизе и кейс УНБ с цифрами добычи и налоговых платежей.
- [Der ARMA wurden Vermögenswerte von Kämpfern privater Militärunternehmen übergeben](https://korrespondent.net/ukraine/4836298-v-arma-peredaly-aktyvy-boevykov-chastnykh-voennykh-kompanyi) - Дополнительный контекст о расширении перечня активов, переданных в АРМА; прямых цифр для статьи не даёт.
- [Die ARMA hat nicht alle beschlagnahmten Vermögenswerte in ihre Verwaltung übernommen: Ergebnisse der Prüfung des Rechnungshofs](https://delo.ua/ru/news/arma-ne-prinyala-v-upravlenie-vse-arestovannye-aktivy-rezultaty-proverki-scetnoi-palaty-459176/) - Подтверждает, что часть арестованных активов не передана в управление АРМА — учтено в разделе о противоречивых данных и контексте.
- [Jeder fünfte Objekt der ARMA bringt kein Geld, und 98 % des Ertrags generiert Ukrenafta](https://biz.liga.net/business-sanctions/news/kazhdyi-pyatyi-obekt-arma-ne-prinosit-deneg-a-98-dohoda-generiruet-ukrnafta) - Контекст о концентрации выручки и доле неэффективных объектов АРМА, использован для подкрепления тезиса о разнице в отдаче.

## ❓ FAQ

### Q: Wie viele Vermögenswerte hat die ARMA beschlagnahmt und wie hoch ist ihr Wert?
**A:** Laut der ARMA selbst ging es im September 2023 um 1064 Fälle der Beschlagnahmung von 100 % der Unternehmensanteile, und der Gesamtwert überstieg 53 Mrd. UAH. Eine einheitliche aktuelle offizielle Zahl für das Jahr 2026 gibt es in der offenen Statistik nicht.

### Q: Warum kann privates Management effizienter sein als staatliches?
**A:** Wegen des direkten Interesses an der Rentabilität (das Einkommen des Verwalters ist an das Ergebnis gebunden), der angesammelten branchenspezifischen Expertise des gesamten Geschäftssystems und der Schnelligkeit der Investitionsentscheidungen.

### Q: Was ist mit „Ukrnefteburenie“ nach der Konfiszierung passiert?
**A:** Nach der Übergabe des Vermögenswerts an den Staat wurde die Gasförderung für 8 Monate eingestellt, und die tägliche Förderung ging im Durchschnitt um 30 % zurück – von 1555 Tsd. Kubikmetern im Mai 2023 auf 1100 Tsd. Kubikmeter im Juli 2026, laut Daten von EXPRO Gas&Oil Weekly.

### Q: Wie unterschieden sich die Steuerzahlungen von UNB unter verschiedenen Managementmodellen?
**A:** Unter privatem Management zahlte das Unternehmen etwa 3 Mrd. UAH pro Jahr in den Haushalt, unter staatlichem Management – etwa 1,3 Mrd. UAH, also 2,3-fach weniger.

### Q: Sind die Schätzungen des entgangenen Gewinns von 25–30 Mrd. UAH zuverlässig?
**A:** Dies sind ungefähre Berechnungen und keine geprüften Werte, daher sollten die exakten Beträge als Orientierung und nicht als bestätigte Tatsache betrachtet werden.