Der Devisenmarkt der Ukraine steht erneut im Fokus. In den Banken des Landes wird ein Anstieg der Verkaufskurse für Dollar und Euro registriert, während die nationale Währung einen leichten Rückgang verzeichnet. Zum 9. Juni erreichte der Verkaufskurs des Dollars in ukrainischen Banken die Marke von 45 Griwna. Gleichzeitig beträgt die Differenz zwischen dem offiziellen Kurs der Nationalbank und den tatsächlichen Notierungen in den Filialen der Finanzinstitute für den Euro etwa eine Griwna.

Strategie der «konstruktiven Unsicherheit»

Experten führen die aktuelle Volatilität auf die langfristige Politik des Regulierers zurück. Taras Kozak, Gründer und Präsident der Investmentgruppe «UNIVER», stellt in einem Kommentar an RBC-Ukraine fest, dass die Nationalbank seit drei Jahren eine Strategie der «gesteuerten Flexibilität» und «konstruktiven Unsicherheit» verfolgt.

Hauptziel dieser Politik ist es, eine genaue Prognose des Wechselkurses unmöglich zu machen. Der Regulierer schafft absichtlich Bedingungen, unter denen Spekulationen sowohl für Banken als auch für Privatanleger riskant werden. Aus diesem Grund sind am Markt oft paradoxe Situationen zu beobachten: Die Nachfrage am Interbankenmarkt sinkt, aber der Dollar-Kurs steigt, oder umgekehrt. Nach Ansicht des Experten handelt es sich dabei um bewusste Manipulationen, die darauf abzielen, die Marktteilnehmer zu verwirren und sie daran zu hindern, von einem stabilen Trend zu profitieren.

Warum kurzfristige Prognosen sinnlos sind

Unter den Bedingungen der aktuellen Strategie verlieren alle Vorhersagen für eine Woche, einen Monat oder ein Quartal ihre Relevanz. Der Markt reagiert auf die Aktionen des Regulierers und nicht auf klassische Wirtschaftsindikatoren, was die kurzfristige Analyse ineffektiv macht.

Die Nationalbank hat ihre Prioritäten klar definiert: Die Rendite von Finanzinstrumenten in Griwna, wie beispielsweise Einlagen oder Anleihen der innerstaatlichen Staatsverschuldung (OVGZ), muss die Abwertungsraten der nationalen Währung übertreffen. Die Logik des Regulierers ist einfach: Wenn ein Investor in OVGZ investiert, kann er nach Ablauf der Investitionsfrist mehr Währung kaufen, als wenn er sein Geld einfach in Dollar aufbewahrt hätte.

Prognose bis Jahresende

Trotz der aktuellen Volatilität erscheint das langfristige Szenario vorhersagbarer. Taras Kozak ist der Ansicht, dass der Anstieg des Dollar-Kurses gegenüber der Griwna bis Ende 2026 voraussichtlich 10 % nicht überschreiten wird. Eine optimistischere Prognose des Experten geht von einem Anstieg von 7–8 % aus.

Wenn der Kurs zu Jahresbeginn bei 42 Griwna lag, wird er bis Jahresende wahrscheinlich unter der Marke von 46 Griwna bleiben. Die Nationalbank ist daran interessiert, die Attraktivität von Instrumenten in Griwna aufrechtzuerhalten, um eine Massenflucht der Bevölkerung in die Währung zu vermeiden. Daher werden die Grenzen des Dollar-Anstiegs im laufenden Jahr höchstwahrscheinlich begrenzt sein.

Hinweis: Dieser Artikel wurde ausschließlich zu Informationszwecken erstellt und stellt keine Finanzberatung dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Kapitals. Vor der Treffen finanzieller Entscheidungen wird eine Konsultation mit einem lizenzierten Spezialisten empfohlen.