Der globale Kraftstoffmarkt zeigt Anfang Juli 2026 eine beispiellose Ungleichgewichtigkeit. Während die Weltmarktpreise für Rohöl sinken, hat die Rentabilität der Raffinerien die höchsten Werte der letzten vier Jahre erreicht. Dieses Phänomen, bekannt als „Crack-Spread', zeigt, dass die Differenz zwischen den Kosten für Rohstoffe und den Endprodukten – Benzin, Diesel und Flugtreibstoff – auf historisch hohem Niveau liegt.

Die Situation wird durch veränderte Lieferstrukturen und einen Mangel an Raffineriekapazitäten verschärft. Laut dem Juli-Bericht der Internationalen Energieagentur (IEA) und Analysen von Bloomberg überstieg der Margenwert im US-Sektor 53 Dollar pro Barrel. Dies deutet darauf hin, dass der Markt mit Rohstoffen übersättigt ist, aber unter einem akuten Mangel an fertigen Kraftstoffen für den Straßen- und Luftverkehr leidet.

Infrastrukturkrise und Kapazitätsmangel

Den Prognosen der IEA vom 10. Juli 2026 zufolge wird die globale Ölraffination bis Ende des Jahres durchschnittlich um 2,4 Millionen Barrel pro Tag zurückgehen. Experten nennen drei Schlüsselfaktoren, die die aktuelle Kluft zwischen Nachfrage und Angebot verursachen:

  • Rückgang der Volumina im Nahen Osten: Die Folgen der geopolitischen Krise im Persischen Golf haben dazu geführt, dass die Exportraffinerien der Region mit begrenzter Auslastung arbeiten. Dies hemmt die Lieferungen von Destillaten auf die Märkte Europas und Asiens erheblich.
  • Probleme in Osteuropa: Die Exportzahlen für die Raffination in der Region wurden aufgrund der geringeren Betriebsaktivität großer Werke korrigiert, die von Infrastrukturvorfällen betroffen waren. Eine Reihe von Ländern, einschließlich der Russischen Föderation, hat vorübergehende interne Beschränkungen für den Export von Kraftstoffen eingeführt, was das Angebot an Dieselkraftstoff auf dem Weltmarkt verringert hat.
  • Maximale Auslastung alternativer Kapazitäten: Ölraffinerien in den USA und der asiatisch-pazifischen Region arbeiten am technologischen Maximum. Dennoch reicht dies nicht aus, um die ausgefallenen Mengen hochwertiger mittlerer Destillate zu kompensieren.

Warum wird Rohöl billiger?

Parallel zum Anstieg der Kosten für fertige Kraftstoffe sind die Börsenkurse für die Ölsorte Brent Anfang Juli auf ein Niveau von 68 bis 72 Dollar pro Barrel gesunken und haben die „Kriegsprämie' praktisch neutralisiert. Die Stabilisierung des Rohstoffsektors ist auf systemische Maßnahmen internationaler Regulierungsbehörden und eine Veränderung des Angebots-Nachfrage-Gleichgewichts zurückzuführen.

Ein Schlüsselfaktor war der Rückgang der globalen Nachfrage. Die Prognose der IEA verzeichnet einen Rückgang des Verbrauchs um 1,0 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2026 – dies ist der erste jährliche Rückgang seit 2020. Gleichzeitig wächst das Rohstoffangebot: Die Lieferungen aus den VAE und Saudi-Arabien haben zugenommen, und der Verkehr durch die Straße von Hormus hat sich auf 10 bis 16 Millionen Barrel pro Tag erholt.

Zusätzlichen Druck auf die Preise übt die steigende Förderung in den USA aus. Nach Schätzungen des US-Energieministeriums (DOE) wurde die Prognose für die Inlandsförderung im Jahr 2026 auf 13,78 Millionen Barrel pro Tag angehoben. Darüber hinaus ermöglichte die umfangreiche Nutzung der Notreserven der OECD-Länder die Ausgewogenheit des primären Defizits, obwohl die Volumina der strategischen Reserven das niedrigste Niveau seit 1990 erreicht haben.

Ausblick: Die Volatilität wird anhalten

Trotz der vorübergehenden Stabilisierung der Rohstoffpreise warnt die IEA davor, dass die Wiederherstellung der Lieferketten nicht linear verlaufen wird. Die anhaltenden Sicherheitsrisiken für die Handelsschifffahrt im Persischen Golf verhindern die Wiederaufnahme des normalen Betriebs der Raffinerien im Nahen Osten. Infolgedessen wird der Endpreis für Erdölprodukte auf den Einzelhandelsmärkten bis zur vollständigen Stabilisierung der Logistikzentren empfindlich auf den Mangel an Raffineriekapazitäten reagieren.