Der Nasdaq-Index ist angesichts wachsender Anlegerängste hinsichtlich der Ausgaben für die Infrastruktur der künstlichen Intelligenz auf ein Fast-Drei-Monats-Tief gefallen. Auslöser für die verstärkte Verunsicherung waren laut Reuters die Pläne von Amazon, die Investitionsausgaben zu erhöhen, sowie die Warnung von Intel vor Mittelabflüssen zum Jahresende. Der Markt reagierte mit einem heftigen Ausverkauf im Technologie- und Halbleitersegment, wobei die Gesamtverluste der Marktkapitalisierung der größten Unternehmen im Oktober zwei Billionen Dollar übersteigen könnten.

Sorge um die KI-Infrastruktur

Der zentrale Belastungsfaktor für die Kurse waren die Erwartungen an die Investitionsausgaben für die Entwicklung der KI-Infrastruktur. Investoren bewerten das Ausmaß der Investitionen von Technologiegiganten in Rechenzentren und Rechenleistung zunehmend kritisch, da sie befürchten, dass sich diese Kosten weniger als in den Aktienkursen eingepreist rentieren werden. Genau diese Kombination aus den Warnungen von Amazon und Intel über steigende Kosten und Geldverbrennung löste die Korrektur aus, die nicht nur die Papiere einzelner Unternehmen, sondern den gesamten Halbleitersektor erfasste.

Amazon: Steigende Investitionsausgaben und partielle Erholung

Die Amazon-Aktie gab nach Veröffentlichung der Finanzzahlen für das dritte Quartal um 2 % nach. Das Unternehmen warnte vor weiteren Steigerungen der Investitionsausgaben im kommenden Jahr, trotz bereits beträchtlicher Investitionen in die Entwicklung der KI-Infrastruktur. Gleichzeitig machten die Amazon-Papiere im Handelsverlauf einen großen Teil des vorbörslichen Kursverlusts wieder wett, was auf Unterstützung durch Käufer selbst vor dem Hintergrund des negativen Ausgabensignals hindeutet.

Intel: Rekordeinbruch und Warnung vor Mittelabfluss

Einen noch heftigeren Rückgang verzeichneten die Intel-Aktien, die über 30 % an Wert verloren. Sollte der Kurssturz bis zum Handelsende anhalten, wäre dies der größte Tagesverlust in der Geschichte des Unternehmens. Der Hersteller warnte, dass er zum Jahresende mehr Geld ausgeben als einnehmen werde. Als Gründe wurden die schwache Nachfrage nach Personalcomputern, Produktionsschwierigkeiten und erhebliche Investitionen in den Ausbau der Produktionskapazitäten genannt.

Ausverkauf im Halbleitersektor und Kapitalisierungsverluste

Der Absturz der Intel-Aktie löste einen Ausverkauf bei Papieren anderer Halbleiterunternehmen aus. Nvidia-Aktien verbilligten sich um 3 %, AMD um 9,3 %. Der Index des Halbleitersektors gab um 5,7 % nach, während die Server-Ausrüster Dell und HP jeweils rund 9 % verloren. Zusammengenommen könnten die Kursverluste von Amazon und Intel deren gemeinsame Marktkapitalisierung um etwa 200 Milliarden Dollar verringert haben. Gleichzeitig drohte dem Nasdaq-100 ein Verlust von knapp über 1 Billion Dollar, während der Gesamtrückgang der Kapitalisierung der im Index gelisteten Unternehmen im Oktober 2 Billionen Dollar übersteigen könnte.

Analystenmeinung: Rotation statt massiver Neubewertung

Art Hogan, Chef-Marktstratege bei B. Riley Wealth, wies darauf hin, dass die Reaktion der Anleger maßgeblich davon abhängt, welche Erwartungen bereits in den Aktienkursen eingepreist sind. Seiner Ansicht nach reicht im Falle von Alphabet, Amazon und Intel bereits eine vergleichsweise geringe Abweichung von den erwarteten Ergebnissen für spürbare Enttäuschung aus. Er geht jedoch nicht von einer massiven Neubewertung des Marktes aus: Vielmehr sei eine Rotation zu beobachten, bei der Anleger aus extrem beliebten Technologiewerten in sicherere Instrumente umschichten.

S&P 500: Technologiesektor gegen Konsum- und Gesundheitssektor

Was den S&P 500 betrifft, so geriet der Technologiesektor mit einem Minus von 3,4 % am stärksten unter Druck. Sollte der Rückgang bis zum Handelsende anhalten, wäre dies der größte Tagesverlust seit dem 23. Juni. Der Sektor für Telekommunikationsdienste und Kommunikationsservices gab um 0,7 % nach und näherte sich damit seinem schlechtesten Monatsergebnis seit April 2022 an. Vor diesem Hintergrund stiegen die Indizes des Konsum- und Gesundheitssektors im S&P 500 um 1,9 % bzw. 1,7 %, was eine Kapitalumschichtung aus überhitzten Tech-Werten in defensivere Segmente bestätigt.