Zu Beginn des Monats August wird der ukrainische Devisenmarkt einer neuen Druckwelle ausgesetzt sein, deren Ursprung in den weltweiten Ölpreisen liegt. Experten prognostizieren eine steigende Nachfrage nach Fremdwährungen seitens der Unternehmen, warnen jedoch davor, dass mit plötzlichen Kurssprüngen der Hrywnja nicht zu rechnen ist. Eine Schlüsselrolle bei der Stabilisierung der Situation wird weiterhin von der Nationalbank der Ukraine (NBU) gespielt werden.

Öl als Treiber der Währungsnachfrage

Taras Lesowoi, Direktor der Abteilung für Finanzmärkte und Investitionstätigkeit der „Globus Bank“, nannte in einem Kommentar an RBC-Ukraine den Import von Energieträgern einen der empfindlichsten Faktoren für die Wirtschaft in den kommenden Wochen. Da die Ukraine von externen Treibstofflieferungen abhängig ist, spiegeln sich Schwankungen der weltweiten Ölpreise praktisch sofort in der Nachfrage der Importeure nach Dollar und Euro wider.

„Wenn die Situation auf dem Ölmarkt unsicher bleibt, versuchen Energieträgerhändler, im Voraus zu handeln. Für sie ist es günstiger, die Währung frühzeitig zu erwerben, als auf den Moment zu warten, in dem sowohl die Ölpreise als auch der Dollarkurs gleichzeitig steigen könnten“, erklärte der Banker.

Vorbereitung auf Herbst und Winter

Zu den traditionellen Treibstoffkäufen zu Beginn des Monats August kommt die Vorbereitung der Unternehmen auf die Herbst-Winter-Saison hinzu. Unternehmen werden Treibstoffreserven bilden sowie Generatoren, Batterien, Energieanlagen und Ersatzteile kaufen – ein erheblicher Teil davon wird importiert. Dies wird unweigerlich zu einer gestiegenen Nachfrage nach Fremdwährungen seitens des Unternehmenssektors führen.

Laut Einschätzung des Experten sind diese Vorgänge jedoch vorhersehbar, und die Nationalbank ist in der Lage, die zusätzliche Nachfrage durch Deviseninterventionen zu kompensieren. Der Modus der „verwalteten Flexibilität“, den die NBU beibehält, wird es dem Wechselkurs nicht erlauben, sich abrupt zu verändern.

Inflationserwartungen und Verhalten der Bevölkerung

Für die einfachen Ukrainer bleiben die Preise für Benzin und Diesel einer der sichtbarsten Indikatoren für die Lebenshaltungskosten. Ein Anstieg dieser Preise kann die Inflationserwartungen verstärken und das Interesse an Fremdwährungen stimulieren. Dennoch erwartet der Banker derzeit keinen massenhaften Wechsel der Bevölkerung zu Dollar oder Euro.

„Gegenwärtig gibt es einen wichtigen dämpfenden Faktor – dies ist die Rendite von Hrywnja-Einlagen. Bei moderater Inflation und kontrollierten Kursschwankungen ermöglichen sie nicht nur die Erhaltung der Kaufkraft des Geldes, sondern auch die Erzielung eines realen Gewinns“, betonte Lesowoi.

Eine Alternative zu Einlagen bleiben die Inlandsschuldverschreibungen (OVGZ), deren Ertrag steuerfrei ist. Diese Instrumente machen Hrywnja-Vermögenswerte auch unter Bedingungen der Volatilität attraktiv.

Risiken und dämpfende Faktoren

Zusätzliche Risiken für den Devisenmarkt bleiben Angriffe auf die Energie- und Logistikinfrastruktur. Diese können gleichzeitig den Bedarf an Import von Ausrüstung erhöhen und den Export erschweren, was einen zusätzlichen Druck auf den Devisenmarkt erzeugt.

Gleichzeitig wird der saisonale Anstieg des Angebots an Gemüse, Obst und anderen Agrarprodukten den Inflationsdruck teilweise dämpfen. Obwohl logistische Probleme diesen Effekt ausgleichen könnten, bleibt der saisonale Faktor ein wichtiges Element des Gleichgewichts.

Prognose für die nächste Woche

Laut Einschätzung von Taras Lesowoi könnten die Treibstoffpreise zu Beginn des Monats August zum Hauptfaktor der Spannung auf dem Devisenmarkt werden. Dank der Maßnahmen der NBU und der Attraktivität von Hrywnja-Instrumenten wird dies jedoch wahrscheinlich nicht zu abrupten Kursschwankungen führen.

Der Expert betont, dass die Nationalbank weiterhin der wichtigste Stabilisator des Devisenmarktes bleiben wird, Vorhersehbarkeit gewährleistet und panische Reaktionen seitens der Marktteilnehmer verhindert.

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