Dem „Wall Street Journal“ vorliegenden Dokumenten zufolge teilte OpenAI seinen Investoren mit, dass sich die bereinigte operative Marge auf minus 109 Prozent verbessert habe, verglichen mit minus 150 Prozent im Quartal zuvor. In absoluten Zahlen bleibt die Lage des Unternehmens jedoch schwierig: Die operativen Verluste stiegen im Gegenteil auf 10,9 Milliarden US-Dollar (ca. 9,72 Milliarden Euro) an, nach 10,1 Milliarden US-Dollar (ca. 9,01 Milliarden Euro) im Quartal zuvor, berichtete die Zeitung am Dienstag.

Verluste steigen, obwohl Marge sich verbessert

Wie „Kommersant“ unter Berufung auf dieselben WSJ-Dokumente präzisiert, stieg der Umsatz von OpenAI im dritten Quartal um rund 50 Prozent und erreichte etwa 10 Milliarden US-Dollar. Dabei überstieg der operative Verlust den Umsatz um fast 900 Millionen US-Dollar. Damit zeigt das Unternehmen ein widersprüchliches Bild: Die relative Effizienz (Marge) verbessert sich schrittweise, aber das Ausmaß der Geldverluste wächst vor dem Hintergrund massiver Ausgaben für Infrastruktur und Rechenleistung weiter an.

Anthropic bereitet sich auf Rekord-IPO vor

Die Offenlegung der OpenAI-Finanzen fiel mit einer Phase zusammen, in der Investoren die Lage im Bereich der künstlichen Intelligenz genau unter die Lupe nehmen, einschließlich des Konkurrenten Anthropic, der sich auf den Börsengang vorbereitet. Der Hersteller der Claude-AI-Modelle reichte bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC einen Antrag mit der Absicht ein, 825 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 70 und 78 US-Dollar pro Stück (ca. 62,44 bis 69,58 Euro) zu verkaufen; die Papiere werden unter dem Tickersymbol „ANT“ gehandelt werden. Das Unternehmen könnte mit etwa 1,4 Billionen US-Dollar (ca. 1,25 Billionen Euro) bewertet werden.

Der größte Börsengang der Geschichte?

Dem Antrag zufolge haben sich sieben Technologiekonzerne, darunter Google, Nvidia, AMD und Microsoft, bereit erklärt, im Rahmen einer separaten Privatplatzierung stimmrechtslose Aktien im Wert von 26 Milliarden US-Dollar (ca. 23,2 Milliarden Euro) zum IPO-Preis zu kaufen; diese Unternehmen sind Investoren von Anthropic oder große Anbieter von Rechenleistung. Es wird erwartet, dass Anthropic bis zu 100 Milliarden US-Dollar (ca. 89,2 Milliarden Euro) einsammelt, was diesen Gang an die Börse zum größten IPO der Geschichte machen würde. B. Riley Wealth Management Chefmarktstratege Art Hogan nannte die Notierung „lediglich ein weiteres Kapitel“ der Sorge von Investoren über die Kosten des Aufbaus von KI-Infrastruktur und deren Finanzierung und wies darauf hin, dass Investoren seit drei Jahren bestrebt seien, Teil von drei Unternehmen zu sein: SpaceX, Anthropic und im kommenden Jahr möglicherweise OpenAI.

Politischer Hintergrund und Volatilität

Das Börsendebüt von Anthropic erfolgt vor dem Hintergrund, dass die Wall Street die Ergebnisse der US-Zwischenwahlen verarbeitet, bei denen die Demokraten – die KI gegenüber skeptischer eingestellt sind – die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses errangen und versprachen, die Umsetzung der Agenda von Präsident Donald Trump zu verlangsamen. Dies hat die Volatilität von Aktien im Zusammenhang mit dem KI-Boom erhöht, wobei der Chiphersteller Nvidia ins Zentrum der Aufmerksamkeit rückte, nachdem sein CEO Jensen Huang in einen Spionageskandal verwickelt wurde. So werden der Finanzbericht von Anthropic und das bevorstehende IPO zu einem Indikator dafür, wie lange der Markt bereit ist, die Ausgaben für künstliche Intelligenz zu unterstützen, die die US-Wirtschaft antreiben.