Wenn der CEO des wertvollsten Unternehmens der Welt auf die Bühne tritt und vor seinen eigenen Mitarbeitern tanzt, sagt dieses Ereignis mehr über den Zustand der Branche aus als jeder trockene Quartalsbericht. Dies gilt insbesondere, wenn gleichzeitig Grafikkarten für Gamer in hartem Mangel sind und deren Preise den durchschnittlichen Käufer schockieren.

Das Video, das die Zuschauer spaltete

Die Aufnahme von Jensen Huangs Auftritt bei einer Firmenveranstaltung von NVIDIA verbreitete sich rasend schnell im Internet und löste eine vorhersehbare bissige Reaktion aus. Vor dem Hintergrund, dass Gaming-GPUs wie die RTX 5090 und RTX 5070 Ti zu Mangelware mit erheblichen Aufschlägen geworden sind und der Löwenanteil der Produktionskapazitäten für KI-Beschleuniger in Rechenzentren verwendet wird, wirkte der Auftritt des Firmenchefs für viele wie eine Provokation gegenüber dem Publikum, das NVIDIA einst zu einer Kultmarke gemacht hat.

Dennoch sollte der Kontext beachtet werden: Jensen Huang lebt und arbeitet im Rahmen der chinesischen Unternehmenskultur, in der solche festlichen Tänze und Massenveranstaltungen Tradition sind und ständig stattfinden. Für die Mitarbeiter ist dies Teil des Unternehmensgeistes, aber für einen externen Beobachter wirkt dies in der aktuellen Realität zweideutig.

Die Mathematik des Gewinns: Warum Gamer am Rande stehen

Die Logik hinter dem Geschehen reduziert sich auf eine einfache, aber harte Mathematik. Ein einziger H100- oder B200-Chip, der an Giganten wie Microsoft, Meta oder OpenAI verkauft wird, bringt dem Unternehmen ein Vielfaches des Gewinns ein als eine Consumer-Grafikkarte. Warum sollte man sich anstrengen und den Einzelhandelsmarkt sättigen, wenn der Segment für künstliche Intelligenz bereit ist, alles zu einem Preis zu kaufen, der für Gamer kaum vorstellbar ist?

Die Gaming-Sparte, mit der NVIDIA ihren Weg begann, macht nun nur noch einen bescheidenen Anteil am Gesamtumsatz aus. Die Strategie des Unternehmens ist offensichtlich: Vorrang haben Unternehmenskunden, die bereit sind, für KI-Infrastruktur zu zahlen.

Die „Aktien-Samba' und die Schatten des Dotcom-Blasen

Einige Nutzer bemerken bissig, dass der Tanz auf der Bühne vor Mitarbeitern, deren Aktienoptionen sie zu Dollar-Millionären gemacht haben, wie ein Ritual der Selbstbestätigung am Höhepunkt einer Blase wirkt. In den Diskussionen wurde die spöttische Bemerkung geäußert, dies sei eine „Aktien-Samba', bei der der CEO nicht für das Publikum tanzt, sondern für den Kursverlauf der Marktkapitalisierung, um die Euphorie der Investoren aufrechtzuerhalten.

Die Bedenken hinsichtlich einer möglichen KI-Blase werden immer lauter. Die Analogie zur Dotcom-Krise Anfang der 2000er Jahre wird immer häufiger herangezogen. Damals schienen Infrastrukturanbieter wie Cisco unantastbar, bis die Nachfrage zusammen mit den Einnahmen einbrach. NVIDIA befindet sich derzeit in einer ähnlichen Position, nur dass die Abhängigkeit des Marktes von einem einzigen Unternehmen heute ungleich größer ist.