VTB-Aktien fallen unter den Nennwert: Angriffe auf Wildberries und Ozon treffen Russlands zweitgrößte Bank

Die Aktien des russischen Staatsbanks VTB haben am Mittwoch, dem 26. August 2026, ein historisches Tief erreicht und sind unter den Nennwert von 50 Rubel gefallen – auf 49,86 Rubel pro Aktie. Es ist der erste Fall in der Geschichte des Börsenhandels mit Aktien der Bank, dass die Kurse unter den Nennwert sanken. Laut RBC-Ukraine, unter Berufung auf The Moscow Times, verloren die Papiere an einem Tag 3 %, seit Beginn des Augusts 11 % und seit Beginn des Jahres 2026 45 %. Im Vergleich zu den Höchstständen von 2015 hat der VTB 88 % seiner Marktkapitalisierung verloren, was 4,7 Billionen Rubel entspricht.

Finanzielle Verflechtung mit den betroffenen Marktplätzen

Hauptauslöser des Absturzes waren die Angriffe ukrainischer Drohnen auf die Logistikinfrastruktur der beiden größten russischen Marktplätze – Wildberries und Ozon, mit denen der VTB durch finanzielle Verpflichtungen verbunden ist. Ende Mai 2026 kündigte die Bank eine strategische Partnerschaft mit Wildberries an, doch nur wenige Monate später wurde das Unternehmen zum Ziel von Angriffen der ukrainischen Verteidigungskräfte, verlor ein Drittel seiner Lagerkapazitäten und erlitt direkte Verluste in Höhe von mehreren hundert Milliarden Rubel. Darüber hinaus hält der VTB einen Aktienpaket von Ozon als Sicherheit für einen Kredit, der der AFK „System“ – dem großen Anteilseigner des Marktplatzes – gewährt wurde. Die Aktien von Ozon selbst sind seit Beginn des Sommers um 45 % gefallen, was für die Bank das Risiko schafft, die Kreditlinie für das betroffene Unternehmen ausweiten zu müssen.

Systematische Verschlechterung der Vermögensqualität

Analysten der IFK „Solid Investitsii“ weisen darauf hin, dass das Problem des VTB systemischen Charakter hat und nicht auf die Verflechtungen mit den Marktplätzen beschränkt ist. Bereits im vergangenen Jahr stieß die Bank auf einen starken Anstieg der Kreditausfälle: Der Anteil problematischer Vermögenswerte in der Bilanz stieg um das 1,5-Fache – auf 14,2 %, was ein Drittel über dem Durchschnitt der russischen Bankensystem liegt. Im ersten Halbjahr 2026 sank der Gewinn des VTB um 20 % – auf 225,2 Milliarden Rubel, und im zweiten Quartal beschleunigte sich der Rückgang auf 34 %. Laut IFRS-Berichterstattung musste die Bank die Rückstellungen für problematische Kredite um fast ein Drittel auf 66,5 Milliarden Rubel pro Quartal erhöhen. Der Puffer an freiem Eigenkapital sank auf 10,7 % bei einem zulässigen regulatorischen Schwellenwert von 10 %, was die Bank an die kritische Marke bringt.

Kürzungen und Marktkapitalisierung

Ende Juli 2026 kündigte der stellvertretende Vorstandsvorsitzende des VTB, Dmitri Pjanow, massive Personalabbauten an: Die Bank beabsichtigt, 10 % der Mitarbeiter der Zentrale zu entlassen, um die operativen Kosten zu senken. Vor diesem Hintergrund beträgt die aktuelle Marktkapitalisierung der Bank nur 646 Milliarden Rubel (etwa 7,7 Milliarden Dollar) bei 35 Billionen Rubel an Vermögenswerten und 8,5 Billionen Rubel an Einlagen von Privatpersonen. Zur Veranschaulichung: Der Börsenwert des VTB ist dreimal kleiner als die Kapitalisierung des Spielzeugherstellers von Labubu.

Chronologie der Angriffe und Marktreaktion

In der Nacht vom 24. August 2026 griffen die ukrainischen Verteidigungskräfte drei große Logistik-Hubs von Ozon auf russischem Gebiet an. Nach der Veröffentlichung der Informationen über die Angriffe stürzten die Aktien des Marktplatzes um fast 30 % ab. Einen Tag vor den Angriffen wurde bekannt, dass Ozon die Adressen seiner russischen Lager aus dem öffentlichen Verzeichnis entfernt hatte – dies geschah mindestens 20 Tage vor den ersten Angriffen, während die Adressen der ausländischen Logistikzentren des Unternehmens frei zugänglich blieben. Genau diese Abfolge der Ereignisse – das Verbergen der Adressen und dann die gezielten Angriffe auf die identifizierten Objekte – wurde zum finalen Schlag für die Kurse sowohl von Ozon selbst als auch des damit verbundenen VTB.

Widersprüchliche Daten

In den bereitgestellten Quellen wird die Größenordnung der Verluste von Wildberries als „mehrere hundert Milliarden Rubel“ an direkten Verlusten formuliert, jedoch wird die genaue Zahl von keiner der Quellen offengelegt, und eine unabhängige Prüfung dieser Daten ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht verfügbar. Darüber hinaus wird in verschiedenen Materialien eine unterschiedliche Dynamik des Absturzes der Ozon-Aktien angegeben: In einem Kontext wird ein Absturz um 45 % „seit Beginn des Sommers“ genannt, in einem anderen ein starker Rückgang um fast 30 % unmittelbar nach den Angriffen vom 24. August. Beide Indikatoren können für unterschiedliche Zeitschnitte korrekt sein, jedoch wird dies in den Originalquellen nicht kommentiert, was Unsicherheit bei der Bewertung des Gesamtschadens für das Kreditportfolio des VTB schafft.