В июне 2026 года российский энергетический сектор столкнулся с беспрецедентным парадоксом: физические объемы поставок достигли исторического максимума с начала боевых действий, однако валютная выручка от этих операций упала до минимальных значений за последние месяцы. По данным мониторинга танкерного флота агентства Bloomberg, среднесуточный объем морского экспорта сырой нефти в период с 1 по 28 июня составил 4,13 миллиона баррелей. Это на 780 тысяч баррелей в сутки больше, чем в среднем за первый квартал текущего года.

Причины рекордного наплыва сырья

Основным драйвером резкого роста экспорта стала не столько рыночная конъюнктура, сколько вынужденная перестройка внутренней логистики. Аналитики отмечают, что ключевым фактором стало снижение загрузки российских нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ). Повреждения производственной инфраструктуры привели к тому, что значительные объемы нефти остались непереработанными внутри страны. Вместо того чтобы оставаться в резервах, это сырье было оперативно перенаправлено на экспортные терминалы Балтийского и Черного морей, создав мощный импульс для отгрузок.

Обвал цен и конкуренция на мировом рынке

Несмотря на рекордные объемы, финансовый результат оказался разочаровывающим: совокупная еженедельная выручка поставщиков снизилась до $1,9 миллиарда — минимального показателя с марта 2026 года. Это стало следствием двойного давления на цены. Во-первых, на рынок вернулась ближневосточная нефть. Стабилизация обстановки на Ближнем Востоке, возобновление судоходства через Ормузский пролив и начало консультаций между США и Ираном позволили Ирану возобновить масштабные поставки в Азию. Крупные танкеры класса VLCC, вышедшие из иранских портов, создали жесткую конкуренцию российским поставщикам.

Во-вторых, ценовые индикаторы демонстрируют негативную динамику. Согласно данным Argus Media, к концу июня стоимость российской нефти Urals в портах Балтики снизилась, а цена сорта ESPO на Тихом океане скорректировалась вниз вслед за мировыми бенчмарками. Для сравнения: стоимость Brent зафиксировалась на уровне около $72,35 за баррель, а WTI — около $69,82.

Логистический тупик и «нефтяное море»

Рост отгрузок при отсутствии гарантированных покупателей привел к формированию огромного запаса сырья в транзите. Международные системы слежения за судами зафиксировали рекордное накопление нефти на плавучих хранилищах и танкерах в открытом море — 133 миллиона баррелей. Этот показатель на 34% выше, чем в середине апреля 2026 года.

Основные зоны скопления судов сместились в район порта Марса-эль-Хамра в Египте и архипелаг Риау у Сингапура. Такая концентрация флота свидетельствует об удлинении сроков поиска конечных покупателей и увеличении времени ожидания разгрузки. В условиях, когда танкеры простаивают в ожидании, маржинальность экспортных операций стремительно падает.

Фактор регуляторных ограничений

Дополнительное напряжение в логистических цепочках создало истечение 17 июня 2026 года срока действия временных разрешений Министерства финансов США. Ранее эти исключения позволяли ряду крупных азиатских контрагентов, в частности индийским НПЗ, наращивать закупки российского сырья. На текущий момент официальных комментариев о продлении данных льгот не поступало. Это вынуждает участников рынка искать альтернативных поставщиков, что в сочетании с избыточным предложением российской нефти на фоне возврата иранских объемов, создает предпосылки для дальнейшего снижения цен и маржинальности экспорта.