---
title: "Kioxia пересмотрела прогноз прибыли: NAND-память может перестать дорожать уже в 2027 году"
description: "Kioxia прогнозирует операционную прибыль в 2 трлн иен за октябрь–декабрь — на 15 % ниже ожиданий аналитиков — и допускает замедление роста цен на NAND-память, несмотря на распроданные мощности на 2027 год."
date: 2026-10-31T17:26:03.432Z
lang: ru
url: https://xab.info/posts/kioxia-prognoz-pribyli-nand-pamyat-zam-lenie-rosta-cen
tags: [kioxia, nand-flash, ai-memory, semiconductors, data-center, dividends]
author: "Александр Буран"
publisher: "XAB.info"
---

# Kioxia пересмотрела прогноз прибыли: NAND-память может перестать дорожать уже в 2027 году

![Черный чип Kioxia на белом фоне среди элементов пазла](https://xab.info/media/2026/10/31/kioxia-prognoz-pribyli-nand-pamyat-zam-lenie-rosta-cen/kioxia-prognoz-pribyli-nand-pamyat-zam-lenie-rosta-cen-1.webp)

## Ключевые тезисы

- Kioxia прогнозирует прибыль 2 трлн иен за Q4 2026, что на 15 % ниже консенсус-прогноза аналитиков
- Производственные мощности компании на весь 2027 год уже распроданы, дефицит NAND сохранится
- Акции Kioxia упали на 11 % после публикации отчётности на фоне сомнений в устойчивости ИИ-бума
- Данные центры в перспективе обеспечат более 60 % выручки Kioxia; заключены долгосрочные контракты с облачными провайдерами
- Компания объявила о первых в истории дивидендах — 90 иен на акцию

Японский производитель флеш-памяти Kioxia Holdings опубликовал квартальный отчёт, в котором представил прогноз операционной прибыли на октябрь–декабрь 2026 года на уровне 2 трлн иен (около $12,7 млрд). Это примерно на 15 % ниже консенсус-прогноза аналитиков, ожидавших 2,35 трлн иен. Более того, в документе прямо допущено, что после нескольких кварталов стремительного подорожания рост цен на NAND-память может замедлиться или вовсе остановиться. Для рынка, который последние месяцы жил в ожидании продолжения ценового рали, такое заявление прозвучало неожиданно.

### Цифры квартала: 22-кратный рост прибыли и первые дивиденды

По итогам июля–сентября 2026 года Kioxia отчиталась о 22-кратном росте операционной прибыли — до 1,99 трлн иен, что полностью соответствовало ожиданиям аналитиков. Средняя цена продажи NAND-чипов у компании за этот период выросла примерно на 25 % по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как кварталом ранее рост составлял около 70 %. Прогноз на октябрь–декабрь предполагает практически неизменные цены относительно третьего квартала. Одновременно Kioxia объявила о первых в своей истории дивидендах — промежуточной выплате в размере 90 иен на акцию, что стало символическим жестом для инвесторов после многолетнего периода убытков и нестабильного спроса.

### Противоречие: мощности распроданы, а руководство осторожничает

Главное, что вызвало недоумение у аналитиков, — внутреннее противоречие в позиции компании. С одной стороны, производственные мощности Kioxia на весь 2027 год уже распроданы, а дефицит памяти, по оценке самого руководства, сохранится как минимум до конца следующего финансового года. С другой — финансовый директор Акира Мэндзю заявил: «Учитывая, насколько сильно уже выросли цены продажи, пока неясно, продолжат ли они повышаться в 2027 финансовом году, даже умеренными темпами». Представитель UBS Securities Japan Кэндзи Ясуи на конференции с руководством прямо спросил, не проявляет ли компания излишнюю осторожность. Аналитики обратили внимание, что крупные производители памяти заключают многолетние контракты с Meta✴ и Amazon и наращивают мощности, чтобы воспользоваться дефицитом, — в таких условиях пессимизм в ценовых ожиданиях выглядит диссонансом.

### Рынок реагирует: акции Kioxia упали на 11 %

После публикации отчётности акции Kioxia на площадке Tradegate снизились на 11 %. Контекст для инвесторов складывался непростой: на той же неделе Alphabet сообщила о трудностях в основном рекламном бизнесе на фоне растущих расходов на ИИ, а финансовые результаты Amazon и Intel также разочаровали рынок. Сомнения в устойчивости так называемого ИИ-бума нарастали, и осторожный тон Kioxia был воспринят как подтверждение того, что ценовой цикл на память может близиться к пиковой точке. При этом сам факт 22-кратного роста прибыли и первых дивидендов свидетельствует о том, что компания стала прямым бенефициаром резкого спроса со стороны технологических гигантов.

### Стратегический разворот: ставка на ИИ и дата-центры

Kioxia, которая годами сталкивалась с волатильным спросом со стороны производителей потребительской электроники, теперь делает основную ставку на рынок искусственного интеллекта. Хотя вычисления в ИИ-системах выполняют графические и другие ускорители, флеш-память всё активнее используется для хранения и подачи огромных объёмов данных, необходимых этим системам. Поставки для центров обработки данных занимают всё более существенную долю в бизнесе компании: Kioxia рассчитывает, что в перспективе такие клиенты обеспечат более 60 % её выручки. Уже заключены долгосрочные соглашения с крупнейшими облачными провайдерами, покрывающие значительно больше половины ожидаемых поставок на 2028 год, что позволяет точнее прогнозировать спрос.

### Новые SSD ближе к ускорителям: снижение зависимости от HBM

Помимо наращивания объёмов, Kioxia разрабатывает новое поколение SSD, которые будут размещаться ближе к ИИ-ускорителям и создавать дополнительный уровень памяти. Такие накопители позволят сократить объём данных, которые необходимо удерживать в дорогостоящей памяти HBM на основе DRAM, что делает архитектуру ИИ-систем более экономичной. Расширение производства со временем должно сократить разрыв между спросом и предложением, хотя мнения инвесторов о продолжительности дефицита NAND-памяти по-прежнему расходятся. Для Kioxia текущий цикл стал поворотным: компания впервые за много лет оперирует с полной загрузкой мощностей и долгосрочными контрактами, но её руководство явно не хочет повторять ошибку 2021–2022 годов, когда чрезмерный оптимизм привёл к перепроизводству и обвалу цен.

✴ Входит в перечень общественных объединений и религиозных организаций, в отношении которых судом принято вступившее в законную силу решение о ликвидации или запрете деятельности по основаниям, предусмотренным Федеральным законом от 25.07.2002 № 114-ФЗ «О противодействии экстремистской деятельности».

## Проверка фактов и источники

- [Луч надежды: Kioxia допустила, что флеш-память перестанет дорожать в следующем году window-new](https://3dnews.ru/1150673/luch-nadegdi-kioxia-dopustila-chto-fleshpamyat-perestanet-dorogat-v-sleduyushchem-godu) - Все ключевые цифры (2 трлн иен, 2,35 трлн, 25%, 70%, 22-кратный рост, 1,99 трлн, 90 иен, 11% падение акций, 60% выручки) взяты из текста источника. Цитаты Мэндзю и Ясуи переданы по основе.

## Частые вопросы

### Сколько Kioxia ожидает получить прибыли в четвёртом квартале 2026 года?

Операционная прибыль составит 2 трлн иен (около $12,7 млрд), что примерно на 15 % ниже консенсус-прогноза аналитиков в 2,35 трлн иен.

### Почему аналитики удивлены осторожным прогнозом Kioxia?

Производственные мощности компании на весь 2027 год уже распроданы, а дефицит NAND-памяти, по оценке руководства, сохранится. В таких условиях допущение о замедлении роста цен выглядит противоречивым.

### Как отреагировал рынок на отчёт Kioxia?

Акции компании на площадке Tradegate упали на 11 % после публикации отчётности, на фоне общего снижения доверия инвесторов к устойчивости ИИ-бума.

### Какова доля дата-центров в бизнесе Kioxia?

Компания рассчитывает, что в перспективе поставки для центров обработки данных обеспечат более 60 % её выручки. Долгосрочные соглашения с крупнейшими облачными провайдерами покрывают больше половины ожидаемых поставок на 2028 год.