Международное энергетическое агентство (МЭА) в пятницу опубликовало ежемесячный доклад, в котором зафиксировало ключевой сдвиг на мировом энергетическом рынке: впервые с начала войны в Иране глобальное предложение нефти превысило спрос. По оценке базирующегося в Париже агентства, рынок демонстрирует «осторожные признаки ребалансировки», однако восстановление носит неравномерный характер. Если сырая нефть уже возвращается к довоенным потокам, то сегмент нефтепродуктов — прежде всего дизельного топлива — по-прежнему испытывает острый дефицит, который поддерживает высокие цены для конечных потребителей в Европе.
Дизельный дефицит — главная проблема рынка
Несмотря на общее превышение предложения над спросом по нефти в целом, МЭА назвало нехватку дизельного топлива «главной проблемой рынка». По данным агентства, цены на дизель в Европе остаются на 77% выше довоенного уровня. Одной из причин устойчивого дефицита МЭА называет продолжающиеся атаки на российскую энергетическую инфраструктуру, которые нарушают экспорт дизеля из страны и тем самым усиливают потери предложения на Ближнем Востоке. Для смягчения ситуации агентство рекомендует более быстрое высвобождение аварийных запасов дизельного топлива в ближайшие месяцы, что позволит компенсировать нехватку, пока восстанавливается работа нефтеперерабатывающих заводов.
Резкое снижение нефтяных цен с октябрьского пика
В последние недели котировки заметно скорректировались вниз. Стоимость нефти сорта North Sea Dated упала на 32% с октябрьского пика в 136 долларов за баррель до примерно 93 долларов на момент подготовки доклада МЭА. Европейские цены на дизель за тот же период снизились на 11%, опустившись почти до 180 долларов за баррель. Таким образом, даже на фоне снижения абсолютных значений цены дизельного топлива остаются многократно выше уровня, сложившегося до начала конфликта, что подтверждает структурный, а не временный характер дисбаланса в сегменте нефтепродуктов.
Восстановление экспорта из Персидского залива
Несмотря на продолжающиеся атаки на танкеры, экспорт нефти из стран Персидского залива (за исключением Омана) в октябре достиг 18,4 миллиона баррелей в сутки. Это все еще на 26% ниже довоенного уровня, однако динамика восстановительная. МЭА отмечает, что восстановление возглавила сырая нефть, тогда как экспорт из Залива нефтепродуктов и сжиженного нефтяного газа остался примерно на половине довоенных объемов. В количественном выражении мировое предложение нефти в сентябре выросло на 3 миллиона баррелей в сутки, а в октябре еще на 2,3 миллиона, достигнув 105,4 миллиона баррелей в сутки.
Прогноз спроса и долгосрочные тенденции
МЭА ожидает, что в четвертом квартале мировое предложение нефти превысит спрос, но при этом предупреждает, что продолжающиеся атаки на морские перевозки могут сорвать восстановление. Согласно прогнозу агентства, мировой спрос на нефть в текущем году сократится на 2,7 миллиона баррелей в сутки, до 102,3 миллиона, поскольку высокие цены на топливо и перебои в экспорте из стран Залива давят на потребление. На горизонте 2027 года МЭА прогнозирует восстановление спроса, однако лишь незначительный рост потребления моторного топлива: все больше водителей переходят на электромобили, а автомобили становятся более экономичными, что структурно ограничивает прирост спроса на нефтепродукты.
Риски и выводы для рынка
Итог доклада МЭА можно сформулировать как «осторожное оптимистичное» сценарное окно: первичный рынок нефти начал ребалансироваться, но переработка и логистика нефтепродуктов остаются уязвимыми. Ключевыми рисками агентство видит дальнейшие атаки на морские перевозки и сохранение перебоев в российском экспорте дизеля. Для европейских потребителей это означает, что даже при снижении нефтяных котировок цены на дизельное топливо в ближайшие месяцы будут оставаться существенно выше довоенных, пока не восстановится работа НПЗ и не будет задействован резерв аварийных запасов.
