МВФ фиксирует растущую уязвимость рынков к коррекции в секторе ИИ

В свежем докладе Global Financial Stability Report Международный валютный фонд (IMF) предупредил, что глобальные финансовые рынки становятся всё более уязвимыми к возможной коррекции, основным драйвером которой выступает стремительное развитие искусственного интеллекта. По оценке организации, колоссальные инвестиции в отрасль поддерживают текущий экономический рост и активность на рынках, однако если обещанная инвесторам финансовая отдача не материализуется, вместо продолжения бума рынки могут столкнуться со спадом. Техногиганты привлекают взаймы миллиарды долларов, а капитал концентрируется в руках очень узкой группы компаний, что, по мнению МВФ, многократно усиливает системный риск.

Круговое финансирование и концентрация: механизм потенциального обвала

Отдельного внимания в докладе удостоилась схема кругового финансирования, при которой ИИ-компании одновременно выступают инвесторами, кредиторами и клиентами друг друга. МВФ признаёт, что такая модель стимулирует краткосрочный рост рынка, однако в случае финансовых трудностей одного из участников цепочки потери могут каснуться множества связанных компаний. Аналогичную тревогу выразили аналитики Jeffries, которые предупредили, что масштабные расходы на ИИ в США способны привести к «масштабному уничтожению капитала». Дополнительным фактором давления на рынок, по их оценке, являются китайские разработчики, предлагающие модели с открытым исходным кодом по существенно более низким ценам.

Прецедент BIS и угроза со стороны киберрисков

Предупреждения МВФ не являются изолированными: ещё в июне Банк международных расчётов (BIS) отмечал, что текущий ИИ-бум по своей структуре напоминает финансовые пузыри прошлого, а значительная часть инвестиций приходится на небольшое число технологических компаний. В случае утраты доверия инвесторов это может спровоцировать потрясения на мировых рынках. Помимо рыночного риска, МВФ указывает на рост доходности государственных облигаций, увеличивающий стоимость заимствований, и на кибератаки, способные парализовать работу финансовых сервисов. По статистике фонда, более 70 % уязвимостей, зафиксированных в 2026 году и уже использованных злоумышленниками, эксплуатировались в день публичного раскрытия или даже раньше, что резко сокращает окно для реагирования специалистов по информационной безопасности. Совершенствующиеся ИИ-модели, по оценке МВФ, дают киберпреступникам более мощные инструменты для поиска и эксплуатации уязвимостей.

Зависимость банков от облачной инфраструктуры

Банковские институты всё в большей степени зависят от ограниченного числа облачных провайдеров и поставщиков программного обеспечения, поэтому сбой даже одного из них может одновременно затронуть несколько финансовых структур. МВФ подчёркивает, что готовиться к новым угрозам должны не только банки, но и сами поставщики ПО, чья инфраструктура становится критической для устойчивости всего финансового сектора.

Требования к регуляторам и прогноз Bain & Company

Несмотря на перечисленные риски, МВФ не предрекает скорого финансового коллапса: по данным стресс-тестов, глобальные рынки остаются устойчивыми, а банковская система способна выдержать даже серьёзный экономический спад, хотя слабые структуры могут пострадать сильнее. Тем не менее фонд призывает регуляторов усилить контроль за избыточными заимствованиями, концентрацией инвестиций и устойчивостью инфраструктуры к кибератакам. Параллельно Bain & Company в недавнем докладе оценила, что для обеспечения финансирования ИИ-инфраструктуры отрасль к 2031 году должна генерировать около 6 трлн долларов ежегодной выручки; если новые продукты и сценарии применения ИИ не будут представлены в достаточном объёме, ожидается дефицит выручки, что дополнительно повысит давление на рынок.