--- title: "НБУ повысил учетную ставку до 16% после выхода из «режима тишины»: что стоит за решением регулятора" description: "Национальный банк Украины завершил недельный «режим тишины» и повысил учетную ставку с 15,5% до 16% на фоне ускорения инфляции до 8,1% в годовом выражении и усиления проинфляционных рисков." date: 2026-09-17T11:08:01.000Z lang: ru url: https://xab.info/posts/nbu-povysil-uchetnuyu-stavku-do-16-posle-vyhoda-iz-rezhima-tishiny tags: [nbu, policy-rate, inflation, ukraine-economy, monetary-policy] publisher: "XAB.info" --- # НБУ повысил учетную ставку до 16% после выхода из «режима тишины»: что стоит за решением регулятора ![Председатель Национального банка Украины Валерий Гонтарев жестом указывает на собеседника во время обсуждения решения о повышении учетной ставки до 16%](https://xab.info/media/2026/09/18/nbu-povysil-uchetnuyu-stavku-do-16-posle-vyhoda-iz-rezhima-tishiny/nbu-povysil-uchetnuyu-stavku-do-16-posle-vyhoda-iz-rezhima-tishiny-1.webp) ## 🎯 Key Points - Правление НБУ повысило учетную ставку с 15,5% до 16% после завершения недельного «режима тишины». - Триггером стало ускорение потребительской инфляции до 8,1% в годовом измерении в августе 2026 года. - Регулятор ссылается на фундаментальное ценовое давление, дорожающее топливо и рост административных тарифов из-за атак на инфраструктуру. - Цель повышения — поддержать гривневые активы, устойчивость валютного рынка и вернуть инфляцию к 5% в 2027 году. - Итоги дискуссии Комитета по монетарной политике опубликуют 28 сентября 2026 года, следующее заседание Правления — 29 октября 2026 года. Национальный банк Украины завершил недельный «режим тишины» — период, в течение которого должностным лицам регулятора запрещено комментировать монетарную политику. Выйдя из коммуникационного затишья, НБУ объявил о новом решении по ключевой процентной ставке. Как следует из официального релиза, Правление Национального банка приняло решение повысить учетную ставку до 16% (с 15,5% — ред.), «учитывая устойчивое фундаментальное ценовое давление, вторичные эффекты от шоков предложения и усиление среднесрочных проинфляционных рисков». Повышение стало прямым ответом на ускорение потребительских цен и рост рисков, связанных с войной и состоянием энергетической инфраструктуры. ### Причины решения: ускорение инфляции и фундаментальное давление Ключевым триггером стало ускорение инфляции: в августе 2026 года потребительская инфляция выросла до 8,1% в годовом измерении, превысив июльский прогноз самого регулятора. По данным НБУ, на динамику цен повлияли более дорогое топливо на фоне эскалации на Ближнем Востоке и рост административных тарифов, обусловленный российскими атаками на инфраструктуру. Параллельно регулятор фиксирует устойчивое фундаментальное ценовое давление: производственные затраты бизнеса на электроэнергию, логистику и оплату труда остаются высокими, а потребительский спрос и зарплаты продолжают устойчиво расти, что дополнительно подпитывает инфляционные ожидания. ### Внешние факторы и риски безопасности Отдельным блоком регулятор выделяет внешние и связанные с безопасностью факторы. Продолжающаяся война, усиление атак на энергетику и логистику, а также риски недополучения международного финансирования оказывают дополнительное давление на цены. Именно в этой конфигурации рисков повышение ставки призвано поддержать привлекательность гривневых активов, устойчивость валютного рынка и контролируемость инфляционных ожиданий. По прогнозам НБУ, это поможет вернуть инфляцию на траекторию устойчивого снижения до 5% в 2027 году. При этом регулятор подчеркивает, что текущее усиление монетарной политики не будет иметь ощутимого сдерживающего влияния на кредитование бизнеса. ### Как работает «режим тишины» в практике НБУ Напомним, что Национальный банк придерживается практики недельного «режима тишины» в коммуникациях по монетарной политике. Период ограничений начинается в последний четверг перед заседанием правления по вопросам монетарной политики и завершается в 14:00 в день заседания — одновременно с публикацией официального решения на сайте НБУ. В течение этой недели члены правления, участники комитета по монетарной политике и остальные сотрудники регулятора не имеют права обсуждать темы монетарной политики с представителями СМИ, банками, экспертами и инвесторами — ни on record, ни off record. СМИ в свою очередь не могут публиковать заранее заготовленные интервью и комментарии, содержащие высказывания о монетарной политике. Как отмечает НБУ, «режим тишины» — стандартная мировая практика для центральных банков, применяющих инфляционное таргетирование, и его главная цель — предотвратить публичные спекуляции вокруг будущего решения, которые могут навредить ожиданиям участников финансовых рынков и спровоцировать излишнюю волатильность. ### Перспективы: гибкость монетарной политики и роль ставки НБУ заявляет о готовности и дальше гибко реагировать на изменение рисков: в случае усиления ценового давления ставки могут быть дополнительно повышены, тогда как ухудшение ситуации с безопасностью и охлаждение спроса могут стать основанием для смягчения политики. Итоги дискуссии Комитета по монетарной политике будут обнародованы 28 сентября 2026 года, а следующее заседание Правления запланировано на 29 октября 2026 года. В более широком контексте регулятор напоминает, что полномасштабное вторжение России существенно ослабило каналы монетарной трансмиссии и исказило экономические условия, из-за чего традиционное применение учетной ставки как основного инструмента стало невозможным. Однако адаптация экономики к условиям войны и меры НБУ способствовали восстановлению действенности и прогнозируемости влияния ставки на рыночные ставки, что стало предпосылкой для перехода к режиму гибкого инфляционного таргетирования. На текущем этапе учетная ставка остается важным инструментом, который в комбинации с другими мерами помогает добиваться ценовой стабильности, защищать гривневые сбережения от инфляционного обесценения и обеспечивать устойчивую ситуацию на валютном рынке. ## 🔍 Fact-Check Verification - [Нацбанк вышел из "режима тишины": регулятор повысил учетную ставку до 16%](https://www.rbc.ua/ukr/news/natsbank-viyshov-iz-rezhimu-tishi-regulyator-1789631334.html) - Подтверждает выход НБУ из «режима тишины» и повышение ставки до 16%. - [Учетная ставка НБУ выросла до 16%: что заставило Нацбанк пойти на новое повышение](https://fakty.com.ua/ru/ukraine/ekonomika/20260917-oblikova-stavka-nbu-zrosla-do-16-shho-zmusylo-natsbank-pity-na-nove-pidvyshhennya/) - Подтверждает уровень ставки 16% и раскрывает причины повышения (ценовое давление, инфляция). - [Нацбанк Украины повысил учетную ставку до 16%](https://www.infox.ru/news/299/387696-nacbank-ukrainy-uvelicil-ucetnuu-stavku-s-155-do-16) - Подтверждает повышение ставки с 15,5% до 16%. - [Изменит ли НБУ учетную ставку: что ожидают банкиры](https://minfin.com.ua/2026/04/30/172910150/) - Контекстный источник по ожиданиям рынка относительно решения НБУ по ставке. ## ❓ FAQ ### Q: На какой уровень НБУ повысил учетную ставку? **A:** Правление Национального банка Украины повысило учетную ставку с 15,5% до 16%. ### Q: Какова была инфляция в Украине в августе 2026 года? **A:** Потребительская инфляция в августе 2026 года составила 8,1% в годовом измерении, что превысило июльский прогноз регулятора. ### Q: Когда будут опубликованы итоги дискуссии Комитета по монетарной политики и когда следующее заседание? **A:** Итоги дискуссии Комитета по монетарной политике обнародуют 28 сентября 2026 года, а следующее заседание Правления НБУ запланировано на 29 октября 2026 года. ### Q: Что такое «режим тишины» в практике НБУ? **A:** Это недельный период ограничений на коммуникации по монетарной политике: от последнего четверга перед заседанием до 14:00 в день заседания, когда публикуется решение. Он призван предотвратить публичные спекуляции вокруг будущего решения регулятора.