Российская Федерация готовится к одной из самых болезненных сделок последних лет: вынужденная продажа крупного пакета акций «Аэрофлота». Операция, инициированная Федеральным агентством по управлению госимуществом (Росимущество), должна стать очередным свидетельством того, как жесткие международные ограничения душат национальную экономику. Вместо прибыли бюджету предстоит принять удар в виде колоссальных финансовых потерь.

Математика проигрыша

Власть планирует реализовать 23,76% акций крупнейшего авиаперевозчика страны. Это не просто продажа активов, это ликвидация части стратегического ресурса по демпинговым ценам. Если в 2020 году, когда Фонд национального благосостояния выкупал эти бумаги, цена составляла 0,84 доллара за акцию, то сегодня рыночная оценка рухнула до 0,66 доллара.

Разница в цене кажется незначительной на первый взгляд, но в масштабах сделки, охватывающей более 944 миллионов акций, она превращается в убыток для казны в размере 170 миллионов долларов. Государство, сохраняя за собой контрольный пакет (около 50% против текущих 73,8%), фактически признает, что не может содержать этот актив в прежнем объеме.

Кризис в небе

Падение стоимости акций — это лишь верхушка айсберга. Реальная проблема «Аэрофлота» кроется в операционной деятельности. Гражданская авиация России оказалась в глубоком кризисе из-за изоляции от западных технологий. Дефицит запчастей, невозможность легального обслуживания флота и стремительное старение самолетов превращают авиаперевозчика в «денежную яму».

Рост расходов на техническое обслуживание и необходимость искать обходные пути для ремонта техники делают актив крайне непривлекательным для инвесторов. В условиях, когда парк самолетов требует колоссальных вложений, а доходы падают, продажа акций становится способом переложить часть финансового бремени на плечи частных игроков.

Кто купит «Аэрофлот»?

Ситуация на рынке покупателей выглядит удручающе. Из-за тотальных санкций международный капитал практически закрыл для себя этот актив. Эксперты сходятся во мнении, что основными претендентами на пакет акций станут лишь лояльные государству структуры: внутренние госбанки или бизнес-группы, жестко связанные с Кремлем. Единственным исключением могут стать единичные инвесторы из Азии или Ближнего Востока, однако их интерес к проблемному российскому активу остается под вопросом.

Эта сделка становится ярким маркером экономической реальности Москвы: привлечение иностранного капитала становится невозможным, а внутренние ресурсы истощаются. Продажа «Аэрофлота» с убытком — это вынужденная мера, демонстрирующая, как санкции трансформируют структуру российской экономики, заставляя государство распродавать стратегические активы, чтобы лишь поддерживать их на плаву.