---
title: "Украинский рынок капитала на KIEF TALKS: 271 тысяча инвесторов, 80% ОВГЗ и ставка на лицевые счета"
description: "На KIEF TALKS обсудили структурный перекос украинского рынка капитала: 80% — ОВГЗ, 271,3 тыс. розничных инвесторов (рост в 12 раз с 2022 г.), а «Киевстар» после листинга на Nasdaq стал первым украинским кейсом доступа к акционерному капиталу."
date: 2026-09-22T07:14:00.000Z
lang: ru
url: https://xab.info/posts/rynok-kapitala-ukrainy-kief-talks-novye-investicionnye-instrumenty
tags: [ukraine, capital-market, investment, nkcbfr, kyivstar, nasdaq, ovgz, retail-investors]
publisher: "XAB.info"
---

# Украинский рынок капитала на KIEF TALKS: 271 тысяча инвесторов, 80% ОВГЗ и ставка на лицевые счета

![Панельная дискуссия о украинском рынке капитала на конференции KIEF TALKS: спикеры на сцене перед аудиторией, на экранах — логотип KIEF и имя Олександра Комарова](https://xab.info/media/2026/09/22/rynok-kapitala-ukrainy-kief-talks-novye-investicionnye-instrumenty/rynok-kapitala-ukrainy-kief-talks-novye-investicionnye-instrumenty-1.webp)

## 🎯 Key Points

- Украинский рынок ценных бумаг на 80% состоит из ОВГЗ; доля акционерных и иных инструментов незначительна
- По состоянию на 1 августа 2026 года в Украине 271,3 тыс. розничных инвесторов — в 12 раз больше, чем в 2022 году
- Валютные ограничения и невозможность репатриации капитала изолируют рынок от международных инвесторов
- НКЦБФР и «Киевстар» в июне 2026 г. подписали меморандум о развитии рынка капитала; разрабатывается механизм инвестирования в акции Kyivstar в гривне из Украины
- Ключевым решением для роста числа инвесторов участники называют введение лицевых инвестиционных счетов

Киевский международный экономический форум провёл дискуссию KIEF TALKS «Рынок капитала Украины: новые инвестиционные инструменты», в которой приняли участие регуляторы, представители бизнеса и эксперты. Центральным вопросом стала структурная перекоска украинского рынка ценных бумаг: по данным, озвученным на мероприятии, около 80% рынка составляют облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), тогда как доля акционерных инструментов и иных механизмов привлечения капитала остаётся незначительной. Участники констатировали, что для устойчивого развития экономики необходима диверсификация инвестиционных возможностей и формирование долгосрочного внутреннего капитала, а не зависимость от одного вида инструмента.

### Изоляция от внешнего капитала и внутренний ресурс

Дополнительным вызовом, на котором акцентировали внимание спикеры, стали действующие валютные ограничения и невозможность свободной репатриации капитала. В результате украинский рынок практически изолирован от международных инвесторов. При этом внутри страны сосредоточен значительный финансовый ресурс: банковские депозиты граждан и наличные средства, которые хранятся вне формальной финансовой системы. По оценке участников дискуссии, именно эти сбережения могут стать источником долгосрочных инвестиций и новых возможностей для развития украинских компаний, если будут созданы соответствующие инструменты и инфраструктура.

### Позиция регулятора: Алексей Семенюк о задачах НКЦБФР

Глава Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Алексей Семенюк в своём выступлении подчеркнул, что война объективно изменила структуру и возможности рынка, однако «рынок есть, он работает и должен развиваться». По его словам, ключевые направления работы регулятора — расширение перечня инструментов, упрощение доступа бизнеса к капиталу, усиление защиты инвестора и постепенное формирование долгосрочного внутреннего ресурса. Семенюк отдельно отметил, что одним из ключевых решений участники рынка называют введение лицевых инвестиционных счетов, которые, по его убеждению, должны стимулировать граждан инвестировать на более длительный срок и способствовать формированию долгосрочного внутреннего капитала. «Я хочу, чтобы как можно больше украинцев становились собственниками капитала. Чтобы люди могли не только зарабатывать и откладывать, но и имели возможность инвестировать и управлять своими сбережениями», — заявил глава НКЦБФР.

### 271 300 инвесторов: рост в 12 раз, но разрыв с Европой сохраняется

По данным НКЦБФР, по состоянию на 1 августа 2026 года количество граждан Украины, инвестирующих в финансовые инструменты, составляет 271,3 тысячи человек. Это в 12 раз больше показателя 2022 года, что свидетельствует о динамичном росте интереса населения к рынку. Однако, как подчёркивают участники дискуссии, этот показатель остаётся значительно ниже, чем в странах с развитыми рынками капитала: в Польше насчитывается около 2 миллионов розничных инвесторов, а в Великобритании и Японии их количество измеряется десятками миллионов. Разрыв в десятки раз указывает на огромный потенциал для роста, но одновременно требует системной работы над доверием, защитой инвестора и понятностью инструментов.

### Кейс «Киевстар»: первый украинский листинг на Nasdaq и меморандум с НКЦБФР

Особое внимание в ходе KIEF TALKS было уделено вопросу доступа украинцев к акциям компаний. В дискуссии принял участие президент группы компаний «Киевстар» Александр Комаров. После выхода на биржу Nasdaq компания стала первой с украинским операционным ядром, чьи акции доступны международным инвесторам на американском фондовом рынке. Комаров напомнил, что листингу предшествовала масштабная проверка структуры собственности, бенефициаров, комплаенс-процедур и соответствия санкционному законодательству: «Мы прошли одну из самых строгих проверок, существующих на международных рынках капитала, и сегодня можем уверенно говорить, что Kyivstar Group Ltd. является одним из наиболее прозрачных бизнесов в Украине». В июне 2026 года НКЦБФР и «Киевстар» подписали меморандум о сотрудничестве по развитию украинского рынка капитала. Одним из практических направлений этой работы является разработка механизма, который в будущем позволит украинцам инвестировать из Украины и в гривне в акции Kyivstar Group Ltd., торгующиеся на Nasdaq. «Киевстар» позиционируется как стабильная компания с 28-летней историей, что, по мнению участников рынка, делает её потенциальным якорным инструментом для формирования культуры инвестирования в акционерный капитал в Украине.

### Перспективы: от ОВГЗ к акционерному капиталу

Участники KIEF TALKS сошлись во мнении, что именно развитие культуры инвестирования в акционерный капитал способно обеспечить приток долгосрочных ресурсов в реальный сектор экономики, создать дополнительные источники финансирования для бизнеса и способствовать развитию рынка капитала по модели, успешно работающей в странах Европы и Северной Америки. Для этого, по словам регулятора, необходимы понятные инструменты, надлежащая защита инвестора и доверие к рынку. Конкретные механизмы, по заверению НКЦБФР, уже находятся в разработке, а их реализация будет определять темпы трансформации украинского рынка из преимущественно облигационного в полноценный многоуровневый рынок капитала.

## 🔍 Fact-Check Verification

- [Украинский рынок капитала нуждается в новых инструментах: что обсудили на KIEF TALKS](https://www.rbc.ua/ukr/news/ukrayinskomu-rinku-kapitalu-potribni-novi-1790005491.html) - Единственный предоставленный первичный источник. Содержит прямые цитаты Семенюка и Комарова, статистику НКЦБФР (271,3 тыс. инвесторов на 01.08.2026), данные о листинге Kyivstar на Nasdaq и меморандуме июня 2026 г. Источник обрывается на середине цитаты Комарова. Независимого кросс-чекинга цифр по вторым источникам не проводилось.

## ❓ FAQ

### Q: Сколько украинцев инвестируют в финансовые инструменты по состоянию на август 2026 года?
**A:** По данным НКЦБФР, по состоянию на 1 августа 2026 года количество граждан Украины, инвестирующих в финансовые инструменты, составляет 271,3 тысячи человек. Это в 12 раз больше, чем в 2022 году, однако значительно ниже показателей развитых рынков: в Польше около 2 млн розничных инвесторов, в Великобритании и Японии — десятки миллионов.

### Q: Что такое лицевые инвестиционные счета и зачем они нужны?
**A:** Лицевые инвестиционные счета — это механизм, который, по оценке участников KIEF TALKS и главы НКЦБФР Алексея Семенюка, должен стимулировать граждан инвестировать на более длительный срок и способствовать формированию долгосрочного внутреннего капитала. Они рассматриваются как одно из ключевых решений для развития рынка.

### Q: Как украинцы смогут инвестировать в акции «Киевстар», торгующиеся на Nasdaq?
**A:** В июне 2026 года НКЦБФР и «Киевстар» подписали меморандум о сотрудничестве. Одним из практических направлений является разработка механизма, который в будущем позволит украинцам инвестировать из Украины и в гривне в акции Kyivstar Group Ltd., торгующиеся на Nasdaq. Конкретные параметры механизма на момент обсуждения на KIEF TALKS ещё формируются.

### Q: Почему украинский рынок капитала изолирован от международных инвесторов?
**A:** Причиной являются действующие валютные ограничения и невозможность свободной репатриации капитала. В результате иностранные инвесторы не могут свободно входить на рынок и выводить средства, что ограничивает приток внешнего капитала.