---
title: "Скрытый долг в 1,65 триллиона долларов: как гонка за ИИ создает финансовую мину для техногигантов"
description: "Техногиганты США накопили скрытый долг в 1,65 трлн долларов из-за гонки за ИИ. Meta и Oracle лидируют по обязательствам, которые пока не вступили в силу. Эксперты опасаются, что это может привести к финансовому пузырю, если спрос на мощности не оправдает ожиданий. 📉🤖💸"
date: 2026-07-23T15:32:40.000Z
lang: ru
url: https://xab.info/posts/skrytyy-dolg-tekhnogigantov-iz-za-gonki-za-ii
tags: [meta, oracle, artificial-intelligence, tech-debt, amazon]
publisher: "XAB.info"
---

# Скрытый долг в 1,65 триллиона долларов: как гонка за ИИ создает финансовую мину для техногигантов

![Визуализация масштабного дата-центра для ИИ, символизирующая огромные инвестиции техногигантов](https://xab.info/media/2026/07/23/skrytyy-dolg-tekhnogigantov-iz-za-gonki-za-ii/skrytyy-dolg-tekhnogigantov-iz-za-gonki-za-ii-1.webp)

В мире высоких технологий разворачивается гонка, которая может привести к непредвиденным финансовым последствиям. Пять крупнейших американских технологических компаний, активно инвестирующих в развитие искусственного интеллекта (ИИ) и необходимую для него инфраструктуру, накопили колоссальный скрытый долг. По имеющимся данным, его сумма достигает 1,65 триллиона долларов.

Эти обязательства не фигурируют в основных балансовых отчетах, а скрыты в примечаниях к квартальной отчетности. Как выяснило издание Nikkei Asia, объем скрытого долга превышает официально задекларированные 1,35 триллиона долларов. Это означает, что инвесторы могут столкнуться с серьезным сюрпризом, когда эти цифры окончательно выйдут на поверхность.

### Бухгалтерская хитрость или стратегия выживания?

Ситуация выглядит особенно драматично на примере Meta*. Соотношение ее забалансового долга к официальному является одним из самых высоких в отрасли: компания должна 420 миллиардов долларов по невнесенным обязательствам против 140 миллиардов, записанных в балансе.

Еще более впечатляющими темпами растет скрытый долг Oracle. По имеющимся сведениям, он составляет 273,3 миллиарда долларов. Это на 2900% больше, чем показатель компании в 2022 году. На первый взгляд, такие цифры могут вызвать недоумение, однако подобная практика бухгалтерского учета считается допустимой.

Скрытый долг возникает из-за долгосрочных контрактов, которые уже подписаны, но пока не вступили в силу. Речь идет преимущественно о миллиардах долларов, обещанных операторам дата-центров. Гонка в сфере ИИ заставила многих гиперскейлеров заключать соглашения, обязуясь оплачивать вычислительные мощности только после запуска объектов.

### Почему компании идут на такой риск?

Любая организация, обещающая оплатить услуги или товары, обязана указывать это как обязательство. Однако тот факт, что дата-центры еще не начали работу, позволяет подобным соглашениям оставаться за пределами баланса. Когда объекты запустятся, контракты вступят в силу, и компаниям придется платить за мощности вне зависимости от того, будет ли на них реальный спрос.

Технологические компании вкладывают деньги в эти будущие контракты не просто так. По сообщениям, у Alphabet, Amazon и Microsoft накопился портфель заказов на облачные сервисы стоимостью 1,45 триллиона долларов — услуги еще предстоит оказать и оплатить.

Глава Amazon Web Services Мэтт Гарман заявил, что инвестиции, в которые ввязывается компания, «не спекулятивные». Подобная схема выглядит удобным способом обеспечить мощности: компании подписывают контракты с клиентами, гарантирующие спрос, а затем заключают долгосрочные соглашения с дата-центрами для получения нужных ресурсов.

### Тень пузыря и риск перепроизводства

Однако такой подход открывает технологических гигантов для колоссальных рисков. Если спрос не возникнет, компании останутся с оплатой избыточных мощностей и без клиентов, которым их можно продать. Еще большее беспокойство вызывает то, что инвестиционные расходы этих компаний превышают их прибыль. Это означает, что техногиганты всё сильнее полагаются на корпоративные облигации и выпуск новых акций для финансирования.

Несмотря на растущий спрос на вычисления для ИИ, технология остается относительно новой и неподтвержденной. Многие эксперты говорят, что она должна приносить пользу большему числу людей, чтобы избежать образования пузыря.

Стоимость использования ИИ практически для всего, называемая «токенмаксингом», уже застала некоторые компании в сложном положении. Агентный ИИ способен «съедать» годовые бюджеты на ИИ за считанные недели. Из-за этого ряд компаний сокращает использование технологий или переходит на более доступные модели из Китая.

Эта неопределенность в сочетании с тем, как технологические компании «прячут» обязательства, вызывает опасения. На бумаге долгосрочных обязательств у них меньше, чем на самом деле, и именно этот разрыв может стать критическим фактором в ближайшие годы.