Масштабная послевоенная реконструкция Украины нередко воспринимается как процесс, который начнётся только после прекращения боевых действий. Однако для отечественного бизнеса это уже повседневная реальность: предприятия одновременно ремонтируют объекты, повреждённые российскими ударами, переносят производственные мощности, создают резервные источники энергии, перестраивают логистические цепочки и вкладывают средства в новое оборудование. Фактически компании выполняют задачи, которые в мирное время относили бы к программе масштабной реконструкции. По данным РБК-Украина, именно внутренний капитал сегодня выступает главным драйвером экономики, тогда как международные инвесторы сохраняют осторожность из-за военных рисков, отсутствия широкого страхового покрытия и непрозрачных правил игры.

Почему украинский бизнес инвестирует «здесь и сейчас»

Руководитель аналитического центра Спілки українських підприємців (СУП) Андрей Ерашов подчёркивает, что отечественные предприниматели вкладывают средства не потому, что риски снижаются, а потому что чётко осознают: без новых вложений уже завтра может не остаться ни производства, ни рабочих мест, ни экономики страны в целом. «Для украинского бизнеса инвестиции во время войны — это не только про прибыль. Это про выживание компаний, сохранение рынков и подготовку к будущему восстановлению», — отмечает Ерашов. Финансовый эксперт Сергей Фурса характеризует такую динамику как «естественную логику работы в текущих условиях»: бизнес уже работает в Украине, получает здесь доходы и развивает собственные активы. Дополнительным фактором, по его словам, являются действующие уже несколько лет ограничения на вывод капитала, из-за которых заработанные в стране средства естественнее направлять на собственный рост, чем оставлять неиспользованными. Именно этот механизм, по оценке Фурсы, и поддерживает экономику в живом состоянии даже в самый сложный период.

Почему иностранный капитал пока насторожен

Украинская экономика в военный период в значительной мере зависит от внешней финансовой помощи, которая позволяет поддерживать бюджет, социальные расходы и гуманитарные программы. Прямые же инвестиции в производственные активы остаются существенно более сложными. Международные инвесторы сохраняют осторожность: главной причиной является военный риск — инвестору трудно оценить, сохранит ли актив стоимость в случае нового обстрела. К этому добавляются отсутствие широкого страхового покрытия и недостаточно прозрачные правила. «В Украине главным сдерживающим фактором для международных инвестиций остаётся война, которая создаёт угрозу для активов, персонала, логистики, энергетики и непрерывности производства», — констатирует Андрей Ерашов. Глава Всеукраинского объединения малого и среднего бизнеса «Фортця» Оксана Продан объясняет ситуацию проще: «Украинский бизнес — это люди, которые здесь родились и продолжают жить в Украине, тогда как иностранные инвесторы имеют выбор и, как правило, ждут мира и безопасности».

Секторы и география вложений

Компании из различных отраслей уже сейчас инвестируют в собственное будущее: развиваются агросектор, строительство, логистика, металлургия и энергетика. Крупные предприятия удерживают производство и выстраивают новые цепочки поставок, а рядом с ними тысячи средних и локальных компаний восстанавливают региональные экономики и сохраняют занятость на местах. По словам Оксаны Продан, муниципалитеты активно создают технопарки для украинских производителей, что формирует дополнительную инфраструктурную основу для будущего роста. Таким образом, восстановление уже идёт «снизу вверх» — через тысячи частных решений, а не только через государственные программы.

Ринат Ахметов и SCM: крупнейший частный инвестор восстановления

Среди крупнейших частных инвесторов страны бизнес-модели могут различаться, но логика вложений схожа: не просто сохранить существующие активы, а перестроить их под новые условия. По объёму собственных инвестиций в восстановление крупнейшим частным инвестором в Украине является Ринат Ахметов — основатель холдинга SCM. С начала полномасштабного вторгения его бизнесы вложили более 150 млрд гривен (почти 4 млрд долларов) в восстановление разрушенной инфраструктуры, строительство новых объектов и модернизацию производств. Речь идёт именно о собственных инвестициях в восстановление и развитие, которые SCM осуществляет уже сейчас, не дожидаясь масштабного притока международного частного капитала. В 2025 году компания установила рекорд, направив на развитие почти 1,4 млрд долларов (или 60 млрд гривен) капитальных инвестиций — на 57,9% больше, чем в предыдущем году. За время войны около 1 млрд долларов холдинг Ахметова направил непосредственно на восстановление объектов, повреждённых российскими атаками, в первую очередь в энергетическом секторе.

Что это значит для послевоенной экономики

Совокупность этих факторов формирует картину, в которой восстановление Украины не начинается «с нуля» после подписания мирного соглашения. Значительная часть производственных мощностей, логистических маршрутов и энергетической инфраструктуры уже перестроена или находится в процессе перестройки силами отечественного бизнеса. Это снижает так называемый «лаг» между окончанием боевых действий и реальным экономическим ростом, но одновременно создаёт и вызов: послевоенный приток иностранного капитала должен будет интегрироваться в уже сформированную структуру активов, а не в вакуум. Для украинских компаний ключевой задачей остаётся сохранение операционной устойчивости в условиях продолжающихся рисков, тогда как для государства — создание институциональной среды, которая позволит конвертировать текущие внутренние инвестиции в долгосрочный приток международных средств.