4 листопада 2026 року американський фондовий ринок зафіксував одне з найпомітніших ралі серед найбільших технологічних компаній за останні місяці. Приводом стали результати проміжних виборів до Конгресу США, за підсумками яких Демократична партія, за попередніми даними, отримала контроль над обома палатами. Інвестори швидко оцінили політичне зрушення: перехід законодавчої влади до рук демократів, за їхніми розрахунками, означає сповільнення нестримних витрат на штучний інтелект та зупинку нескінченного кредитування будівництва нових центрів обробки даних (ЦОД). До опівдня за східним часом (20:00 за київським часом) акції Amazon подорожчали на 8,3 %, Apple — майже на 7 %, а котирування Microsoft, Alphabet і Meta додали від 2 до 7 %.
Скільки коштує «гальмо»: від 750 мільярдів до трильйона доларів
Масштаб ринкової реакції виявився порівнянним із найбільшими перерозподілами капіталізації в історії бігтеху. За оцінкою Reuters, за збереження поточної динаміки сукупна ринкова капіталізація п'яти найбільших технологічних компаній до закриття біржі могла зрости більш ніж на 750 млрд доларів. Аналітики Bloomberg виступили зі сміливішим прогнозом, очікуючи приріст у районі 1 трлн доларів. Водночас на ринку відбувся перерозподіл капіталу: акції операторів інфраструктури штучного інтелекту, включно з Applied Digital та IREN, подешевшали на 6–13 %. Інвестори побоюються, що можливі обмеження на будівництво ЦОД ускладнять реалізацію проєктів, багато з яких фінансуються за рахунок запозичень і, отже, вразливі до зміни регуляторного клімату.
740 мільярдів на обчислення: чому ринок вирішив, що досить
Причина такої неоднозначної реакції ринку криється в безпрецедентних масштабах інфраструктурних інвестицій. За оцінками аналітиків, найбільші технологічні компанії планують спрямувати на капітальні витрати понад 740 млрд доларів у 2026 році проти приблизно 400 млрд роком раніше. Amazon підтвердила прогноз капітальних витрат на рівні близько 220 млрд доларів за рік, Meta оцінює свої витрати в діапазоні 135–145 млрд. Ці суми, як наголошують аналітики, значною мірою покриваються за рахунок запозичень, що ставить корпорації в залежне положення від кредитних ринків і обертається зниженням чистого прибутку. Водночас попит на обчислювальні потужності залишається високим: AWS повідомила про зростання виручки на 39 % у третьому кварталі 2026 року, що свідчить про збереження дефіциту потужностей для обслуговування ШІ-навантажень.
Техас як ключовий вузол: мораторій Інохоси та невизначеність
Особливе значення для інвесторів має Техас, на який, за оцінками аналітиків, може припадати близько 25–30 % майбутніх потужностей американських ЦОД. Демократка Джина Інохоса, яка перемогла на виборах губернатора штату, виступає за введення мораторію на будівництво нових центрів обробки даних до розробки додаткових правил регулювання. Це створює пряму невизначеність для проєктів Microsoft, Google і Meta, які вже розвивають інфраструктуру в регіоні. Водночас контроль над законодавчими зборами Техасу залишається у республіканців, і ясності щодо здатності новообраного губернатора фактично зупинити вже запущені проєкти наразі немає.
Очікування, а не реальність: що насправді змінилося
Важливо підкреслити, що фактичне зростання котирувань 4 листопада відображає передусім зміну очікувань інвесторів, а не скорочення вже оголошених інвестиційних програм. Жодна з п'яти найбільших компаній не відкликала і не переглянула публічно заявлені плани капітальних витрат. Припущення про те, що політичний тиск призведе до сповільнення будівництва ЦОД і зменшення капітальних витрат технологічних гігантів, поки залишається гіпотезою. Демократичний контроль над Конгресом сам по собі не означає автоматичного введення загальнонаціональної заборони на будівництво обчислювальних об'єктів. Крім того, на глобальному рівні конкуренція не зупиняється: китайські компанії, зайняті у сфері штучного інтелекту, продовжують нарощувати власні обчислювальні потужності незалежно від американського регуляторного порядку денного. Таким чином, сьогоднішнє ралі — це ставка на сценарій, який ще належить підтвердити конкретними законодавчими ініціативами найближчими місяцями.
