На конференції з інвесторами, що пройшла після публікації квартального фінансового звіту, Apple розкрила деталі того, як зростання вартості чипів пам’яті та розгортання оновленого голосового помічника Siri на базі штучного інтелекту впливають на прибутковість компанії. Фінансовий директор Кеван Парех і генеральний директор Джон Тернус одностайно вказали на те, що тиск на маржинальність не слабшатиме у найближчій перспективі, а в першому кварталі 2027 року валова рентабельність, за прогнозом керівництва, опуститься до діапазону 45–46%.

Рекордна виручка при скороченні маржі

За підсумками минулого кварталу Apple зафіксувала рекордну виручку в розмірі 114,5 млрд доларів. Однак за цим вражаючим показником ховається помітне погіршення маржинальних метрик: загальна валова рентабельність знизилася до 47,9% проти 50,1% у попередньому кварталі, а валова маржа за продуктовими лініями впала з 40,1% до 37,2%. Таким чином, загальна маржа скоротилася приблизно на 2,2 відсоткового пункту, а продуктова — на 2,9. Парех уточнив, що в обидва показники включено позитивний ефект від повернення раніше сплачених мит, який склав близько одного відсоткового пункту. Якщо виключити цей ефект із розрахунків за два останні квартали, послідовне зниження і загальної, і продуктової маржі склало б близько одного відсоткового пункту — переважно за рахунок зростання вартості чипів пам’яті.

«Безпрецедентна» ситуація з ціною пам’яті

Генеральний директор Apple Джон Тернус охарактеризував поточну динаміку цін на чипи пам’яті як «безпрецедентну» та заявив, що компанія очікує подальшого подорожчання цих компонентів. Протягом останніх кількох кварталів Apple неодноразово попереджала інвесторів про тиск зростання вартості комплектуючих на маржинальність. Як часткову компенсацію керівництво вказало на недавнє підвищення роздрібних цін на пристрої Mac, iPad і iPhone, а також на наявність на складах компонентів, закуплених за нижчими цінами. При цьому питання про те, чи планує компанія чергове підвищення цін, на конференції залишалося без прямої відповіді.

ШІ-версія Siri: хмари та зміна обліку виручки

Відповідаючи на запитання учасника зустрічі про механізми впливу розгортання ШІ-версії Siri на маржу, Кеван Парех виділив два ключові фактори. Перший — зростання витрат на хмарну інфраструктуру, необхідну для роботи оновленого голосового помічника. Другий — зміна моделі визнання виручки: Apple розподілятиме частину доходу від пристроїв із ШІ-версією Siri на весь строк їхньої служби, а не враховуватиме його повністю в момент продажу. Парех підкреслив, що такий підхід відповідає обліковій практиці, яку компанія вже застосовує до вбудованих сервісів на кшталт iCloud і класичної Siri.

Сервіси на рекорді, але вони не рятують продуктову маржу

Попри тиск з боку апаратної частини, сервісний сегмент Apple показав сильні результати: було встановлено абсолютні рекорди в категоріях відео, хмарних сервісів, платіжних послуг і реклами, а в сегменті музики зафіксовано рекорд для третього кварталу. Проте ці показники не змогли повністю нівелювати падіння продуктової маржі, що підтверджує зростаючу залежність прибутковості компанії від вартості комплектуючих та інфраструктурних витрат на ШІ.

Прогноз на 2027 рік: маржа 45–46%

Компанія озвучила прогноз валової маржі на перший квартал 2027 року на рівні 45–46%, що означає подальше зниження відносно поточного показника в 47,9%. Парех пояснив очікуване погіршення сукупним ефектом від триваючого подорожчання чипів пам’яті та зростаючих витрат, пов’язаних із розгортанням ШІ-версії Siri. Для інвесторів це сигнал про те, що навіть за збереження високих обсягів продажів і рекордної виручки чиста прибутковість на одиницю продукту стискатиметься, поки не стабілізуються ціни на пам’ять і не завершиться фаза активного впровадження ШІ-функцій у лінійку пристроїв.