Національний банк України (НБУ) ухвалив рішення залишити облікову ставку без змін на рівні 15% річних. Це вже третій раз поспіль, коли регулятор зберігає поточні монетарні умови незмінними. Офіційне заяву прозвучало від голови НБУ Андрія Пирогова під час пресконференції.

Причини стабільності та ризики війни

Регулятор пояснив своє рішення необхідністю мінімізувати ризики, пов'язані з геополітичною нестабільністю. Зокрема, Андрій Пирогов виділив два ключові фактори: тривалу війну на Близькому Сході та дефіцит зовнішнього фінансування для України. За словами голови НБУ, поточна ставка забезпечує достатню жорсткість умов для економіки, враховуючи високий попит населення та бізнесу на гривневі інструменти для заощаджень.

Однак спокій на фінансовому ринку не означає відсутності загроз. Пирогов попередив, що НБУ готовий до підвищення облікової ставки, якщо це буде необхідно для утримання контролю над інфляційними очікуваннями. Метою регулятора залишається повернення інфляції на траєкторію стійкого зниження до цільового показника в 5%.

Інфляція вища за прогнози

Поточна економічна ситуація характеризується суперечливими сигналами. У травні споживча інфляція сповільнилася до 8,2% у річному вираженні, чому сприяв ріст пропозиції сирих продуктів харчування. Водночас базова інфляція, навпаки, незначно прискорилася до 7,9%. Обидва показники виявилися вищими, ніж очікувалося в прогнозах самого НБУ.

Експерти регулятора очікують, що інфляція збережеться на рівні, близькому до поточного, протягом найближчих місяців, але до кінця року можливий її розгін. Значне сповільнення прогнозується лише до 2027 року. Основні ризики досі пов'язані з агресією Росії проти України та ситуацією на Близькому Сході.

Як ставка впливає на гаманці громадян

Облікова ставка є базовим інструментом грошово-кредитної політики. Вона визначає вартість ресурсів, які центральний банк надає комерційним банкам, і слугує головним орієнтиром для ставок на фінансовому ринку. Простими словами, саме від цього показника залежать відсотки за банківськими кредитами та депозитами для звичайних людей та бізнесу.

Маніпулюючи обліковою ставкою, НБУ безпосередньо впливає на темпи інфляції, ситуацію на валютному ринку, обсяги кредитування та загальну економічну активність у країні. Нове рішення щодо ставки буде переглянуто на основі липневого макроекономічного прогнозу регулятора.

Історія коливань ставки

Шлях до поточних 15% був непростим. На початку повномасштабного вторгнення НБУ утримував ставку на рівні 10%, але вже у червні 2022 року різко підвищив її до 25%, де вона застигла більше ніж на рік. З другої половини 2023 року розпочався цикл пом'якшення політики. Протягом 2024 року ставка поступово знижувалася, але в кінці року через інфляційний тиск регулятор знову пішов на підвищення.

У січні 2025 року ставку підвищили до 14,5%, а у березні — до 15,5%. Цей рівень зберігався до кінця року. У січні 2026 року розпочався новий цикл пом'якшення, який повернув ставку до 15%. У березні та квітні регулятор вже залишав її без змін, як і на поточному засіданні, яке відбулося після попереднього рішення від 30 квітня.