Російська економіка, яка демонструвала зростання протягом двох років після початку повномасштабної війни, перейшла до фази стабільного уповільнення. Якщо раніше військові витрати та високі ціни на енергоносії слугували драйверами, то сьогодні ці фактори виснажують свій потенціал. В умовах санкційного тиску та ударів по критичній інфраструктурі запас міцності російської економіки скорочується.

Від «м’якої» до «аварійної» посадки

У 2025 році темпи зростання ВВП Росії знизилися до 1%. Голова Центробанку Ельвіра Набіуллина раніше охарактеризувала цей результат як заход на «м’яку посадку». Однак нові макроекономічні прогнози вказують на більш драматичний сценарій.

Центробанк РФ у липні був змушений значно погіршити прогноз на поточний рік. Очікуване зростання ВВП знижено з 0,5–1,5% до 0–1%. Прогноз на 2026 рік, що допускає нульове зростання економіки, експерти вже називають стрімким приземленням або навіть аварійною посадкою. Для підтримки економіки регулятору довелося знизити ключову ставку з 14,25% до 14%, однак інфляційні очікування залишаються високими.

Енергетична криза та удари по НПЗ

Одним із ключових факторів уповільнення стали обстріли російських нафтопереробних заводів (НПЗ), які Україна активізувала навесні. Це призвело до дефіциту палива та зростання цін.

З початку 2026 року роздрібні ціни на бензин у Росії зросли в середньому на 14%. Якщо порівнювати з минулорічними літніми показниками, зростання склало 20%. Щоб утримати ситуацію під контролем, уряд заборонив експорт палива до кінця року та пом’якшив вимоги до його якості, дозволивши продаж стандарту «Євро-3» замість обов’язкового раніше «Євро-5».

Влада РФ оцінює складнощі з паливом як тимчасові. Ситуація почала стабілізуватися в кінці липня – на початку серпня завдяки виходу заводів з аварійних ремонтів. З вересня планується дозвіл на експорт дизеля, однак експерти попереджають, що «дронові санкції» можуть продовжувати знижувати обсяги експорту та доходи бюджету.

Соціальні наслідки та кадровий голод

Економічне уповільнення неминуче відображається на соціальній сфері. Ведучий економіст-географ Наталія Зубаревич фіксує скорочення витрат на охорону здоров’я та «оптимізацію» соціальних витрат. Активно зростають дефіцити регіональних бюджетів, що пов’язано з падінням надходжень податку на прибуток та скороченням доходів експортно орієнтованих галузей.

Критичною проблемою залишається дефіцит робочої сили. З 2022 року він зріс утричі, досягнувши 1,5 млн осіб. Дефіцит покривається за рахунок трудових мігрантів зі країн Азії: лише в поточному році було видано 70,4 тис. дозволів на роботу громадянам Китаю та 33,7 тис. – Індії.

Суперечливі дані

В оцінці поточного стану економіки існують розбіжності між офіційними даними та аналітикою міжнародних інститутів.

Міністерство економіки РФ знизило прогноз зростання економіки до 0,4%, що є песимістичним сценарієм. Однак Кільський інститут світової економіки (Німеччина) вважає цей прогноз надмірно оптимістичним. У звіті інституту зазначається, що він може бути побудований на недостовірних даних.

«Існують серйозні сумніви щодо точності офіційних показників зростання, і якщо інфляція занижена, як припускають багато хто, це призведе до ще більшого зниження цифр реального зростання», – зазначається у звіті німецьких експертів. МВФ поки що не погіршив свої показники, але також відзначив сильне уповільнення економіки Росії.