Другий квартал 2026 року став переломним моментом для фінансової індустрії США. Найбільші банки країни зафіксували безпрецедентний ріст доходів від інвестиційного банкінгу, що було зумовлено глобальним бумом будівництва інфраструктури для штучного інтелекту. Тоді як традиційні ринки коливалися, капітал хлинув у проекти зі створення дата-центрів, енергосистем та обчислювальних потужностей, необхідних для роботи нейромереж.

Лідером у цьому марафоні виступив Goldman Sachs. Банк звітував про рекордні $3,4 млрд комісійних від інвестиційного банкінгу. Це на 55% більше, ніж рік тому, і найкращий результат в історії фінансової організації. Голова банку Девід Соломон не став приховувати оптимізму, назвавши поточний період «суперциклом капітальних витрат на ШІ». На його думку, попит на фінансування зростає всюди, оскільки компанії по всьому світу шукають кошти для створення фізичної основи для розвитку штучного інтелекту.

Вибуховий ріст операцій з цінними паперами

Аналіз внутрішньої структури доходів Goldman Sachs показує, що основним драйвером є операції з цінними паперами. Доходи від розміщення акцій (IPO та вторинні розміщення) стрибнули на 130%, досягнувши $985 млн. Ще вражаючішим став ріст у секторі боргових інструментів: доходи зросли на 75% до рекордних $1,03 млрд.

Масштаб інтересу до проектів ШІ підтверджується й конкретними угодами. У кредитуванні SoftBank для угоди на $40 млрд, пов'язаної з OpenAI, взяли участь відразу вісім великих банків. Це свідчить про те, що фінансування гігантів ШІ стало пріоритетом для всієї банківської системи.

Ріст спостерігається не лише у Goldman Sachs. JPMorgan зафіксував $3,3 млрд комісій, що на 30% вище показників минулого року і є максимумом з 2021 року. Morgan Stanley показав ріст на 58%, збільшивши дохід до $2,44 млрд, а Bank of America — на 50%, до $2,14 млрд.

Прогнози: від 850 млрд до 1,5 трлн доларів

Керівники банків оцінюють поточний етап як початок масштабного інвестиційного циклу. Голова Morgan Stanley Тед Пік передбачає колосальні обсяги вкладень у будівництво дата-центрів. Згідно з дослідженнями банку, витрати на цей сегмент можуть скласти близько $850 млрд вже у 2026 році. У 2027 році ця цифра зросте до $1,3 трлн, а до 2028 року досягне $1,5 трлн.

Однак Пік попередив, що цикл знаходиться лише на ранній стадії, і його подальший розвиток поки залишається невизначеним. Керівники банків підкреслюють, що ріст активності пов'язаний не лише з розробниками ШІ, а й із усією екосистемою навколо них: від постачальників пам'яті та чіпів до компаній, що забезпечують енергопостачання та будівництво.

Голова Citigroup Джейн Фрейзер зазначила, що ШІ став центральною темою переговорів із клієнтами. Попит на фінансування зростає у всіх сегментах ланцюжка створення вартості — від високотехнологічних галузей до енергетики.

Ризики та обережність: проблема енергії

Попри ейфорію, банки починають проявляти обережність щодо окремих проектів. Фінансовий директор JPMorgan Джеремі Барнум визнав, що банк відмовився від деяких угод у сфері дата-центрів. Основними причинами стали питання доступності електроенергії та невизначеність щодо майбутніх орендарів таких об'єктів.

Жоден із найбільших банків поки не розкрив точний обсяг кредитування, виділеного спеціально під інфраструктуру ШІ, але загальна картина очевидна: загальний чистий дохід п'ятірки найбільших банків США у 2-му кварталі склав близько $49 млрд. Це на 39% більше, ніж рік тому. При цьому основний ріст забезпечили саме операції з розміщення капіталу та випуском цінних паперів, тоді як традиційний консалтинговий бізнес ріс значно повільніше.

Девід Соломон дав важливе попередження: поточний цикл не триватиме вічно. «Ринок зрештою зіткнеться з перенастроюванням і зниженням активності, після чого можливий новий етап росту», — заявив він. Головним викликом для банків залишається економіка дата-центрів та здатність енергетичної інфраструктури підтримувати подальше розширення обчислювальних потужностей ШІ.