Zu Beginn des Monats November wird der Devisenmarkt der Ukraine weiterhin unter Bedingungen erhöhter militärischer Risiken, anhaltenden Inflationsdrucks und fortbestehender Nachfrage nach Fremdwährungen arbeiten. Gleichzeitig sind nach Einschätzung von Taras Lesovoj, Direktor der Abteilung für Finanzmärkte und Investitionstätigkeit der Globus Bank, in der kommenden Woche keine abrupten Kurssprünge zu erwarten. Im Zeitraum vom 2. bis 8. November dürfte der Dollarkurs am Interbankenmarkt seiner Prognose zufolge in der Spanne von 44,85 bis 45,7 UAH schwanken, während der Euro sich zwischen 50 und 52 UAH bewegen wird. Am Bargeldmarkt wird die amerikanische Währung nach Berechnungen des Experten im Korridor von 45 bis 45,7 UAH gehandelt, die europäische bei 50 bis 52 UAH.
Militärische Risiken und Inflationshintergrund
Russische Angriffe auf Energie-, Produktions- und Transportinfrastruktur bleiben ein Schlüsselfaktor für den Druck auf die Wirtschaft und folglich auf die Kursdynamik. Beschädigungen von Anlagen zwingen Unternehmen dazu, alternative Stromquellen zu suchen, Logistikwege neu zu planen und Ausrüstung zu reparieren. Zusätzliche Geschäftskosten schlagen sich in Preisen nieder und verstärken den Inflationsdruck. Als einen ebenso bedeutenden Faktor nannte der Experte die Treibstoffkosten, die gleichzeitig die Transportpreise und die Produktionskosten beeinflussen. Laut Lesovoj ist ein erheblicher Teil des aktuellen Inflationsdrucks auf Umstände zurückzuführen, auf die die Verbrauchernachfrage nur einen begrenzten Einfluss ausübt, wodurch die Kursentwicklung weniger empfindlich gegenüber der Inlandsnachfrage reagiert.
Die Rolle der Interventionen der Nationalbank
Die unmittelbare Kurssituation zu Monatsbeginn wird weitgehend von den Maßnahmen der Regulierungsbehörde abhängen. Nach Einschätzungen von Lesovoj könnte die Nachfrage nach Devisen in der kommenden Woche das Angebot um 20 bis 25 % übersteigen. Um den Markt auszugleichen, wird die NBU der Expertenprognose zufolge gezwungen sein, erhebliche Deviseninterventionen in einem Umfang von schätzungsweise 1 bis 1,2 Milliarden Dollar aufrechtzuerhalten. Gerade der Mechanismus der gesteuerten Flexibilität werde es der Regulierungsbehörde ermöglichen, überschüssige Nachfrage einzudämmen und abrupte Kursschwankungen zu verhindern. Infolgedessen bleibt die Gesamtlage am Devisenmarkt trotz täglicher Notierungsänderungen vorhersagbar. Der Bargeldmarkt wird sich dabei überwiegend an den Interbankennotierungen orientieren, allerdings kann sich in Phasen erhöhter Nachfrage die Differenz zwischen An- und Verkaufskursen situativ auf fast 1 Hrywnja ausweiten und der Verkaufskurs sich der Obergrenze der prognostizierten Spanne annähern. Gründe für die Annahme eines möglichen Bargelddefizits gebe es laut Einschätzung des Experten nicht: Ukrainer können Fremdwährungen frei gegen Bargeld-Hrywnja ohne Betragsobergrenze kaufen.
Alternativen zur Erhaltung von Ersparnissen
Lesovoj wies zudem darauf hin, dass Bürger zur Erhaltung ihrer Ersparnisse nicht zwangsläufig ausschließlich Fremdwährungen wählen müssen. Hrywnja-Einlagen mit einer Laufzeit von 3 bis 6 Monaten bieten im Durchschnitt etwa 14 bis 14,5 % per annum, lukrativere Angebote bringen rund 16 %, und Spitzenzinsen erreichen 17 bis 17,5 %. Als Beispiel nannte der Experte eine Berechnung: Eine Einlage von 50.000 Hrywnja für sechs Monate bei einem Zinssatz von 16 % per annum bringt dem Einleger schätzungsweise 3.080 Hrywnja Nettorendite. Ein weiteres Instrument zur Vermögenserhaltung bleiben innere staatliche Anleihen (OVGV), die es ermöglichen, die Rendite über einen längeren Horizont abzusichern.
Tägliche Schwankungen und wöchentliche Abweichungen
Der Prognose von Taras Lesovoj zufolge hängen die täglichen Kursänderungen in der kommenden Woche vom jeweiligen Segment des Devisenmarktes ab. Am Interbankenmarkt können sich die Schwankungen auf 0,05 bis 0,15 Hrywnja pro Tag belaufen, bei Geschäftsbanken auf 0,1 bis 0,2 Hrywnja und in Wechselstuben auf bis zu 0,3 Hrywnja. Die durchschnittliche Differenz zwischen den Kursen des Interbanken- und des Bargeldmarktes wird bei 0,1 bis 0,15 Hrywnja erwartet. Die allgemeinen wöchentlichen Kursabweichungen können nach Einschätzung des Experten 1 bis 1,5 % von den Ausgangswerten betragen. Somit wird der Devisenmarkt der Ukraine Anfang November 2026 trotz des Hintergrunddrucks militärischer und inflationärer Faktoren den Berechnungen der Globus Bank zufolge einen gesteuerten Kursverlauf ohne das Risiko eines abrupten Wertverlusts der Hrywnja beibehalten.
