Die Erdgaspreise in der Europäischen Union sind auf den höchsten Stand seit vier Jahren gestiegen, was die tiefe Verwundbarkeit des Energiemarktes der Region gegenüber externen geopolitischen Schocks widerspiegelt. An der wichtigsten niederländischen Börse TTF stieg der Preis für Frontmonats-Terminkontrakte im Handel um weitere 2 Prozent und erreichte 86,79 Euro pro Megawattstunde. Dieser Preissprung ist die logische Fortsetzung einer monatelangen Anspannung, die durch strukturelle Veränderungen in den Lieferketten und die Abkehr von traditionellen Pipeline-Lieferungen aus östlicher Richtung verursacht wurde.

Ursachen der Energiekrise und die Lage in der Straße von Hormus

Wie europäische Medien unter Berufung auf eine umfassende Studie der großen niederländischen ING-Bank berichten, müssen die internationalen Märkte den Großteil des bevorstehenden harten Winters unter Bedingungen stark eingeschränkter Flüssiggaslieferungen (LNG) aus dem Persischen Golf verbringen. Einer der Hauptfaktoren, die den Energiemarkt Europas erschüttern, ist die faktische Lähmung der Schifffahrt in der Straße von Hormus. Nach dem Verzicht auf russisches Pipelinegas ist die Europäische Union kritisch abhängig von LNG aus den USA und dem Nahen Osten geworden. Aufgrund der anhaltenden militärischen Auseinandersetzung zwischen den USA und Israel sowie dem Iran ist der Transport durch diese Schlüsselandreise, über die etwa 20 Prozent der weltweiten LNG-Exporte laufen, jedoch praktisch zum Erliegen gekommen.

Wettbewerb mit Asien und die Drohung strenger Fröste

Die Situation wird durch den harten Wettbewerb um Energieressourcen auf globaler Ebene verschärft. Laut dem Chefökonom von Patria Finance, Dominik Rusinka, führt Europa einen erbitterten Wettbewerb mit den asiatischen Märkten um jeden freien LNG-Tanker, um in letzter Minute seine erschöpften Speicher zu füllen. Zusätzliche Besorgnis erregt die Drohung meteorologischer Anomalien. Arete-Energy-Investmentfondsleiter Martin Pacovsky warnt, dass, wenn langanhaltende und strenge Fröste gleichzeitig in Industrieländer wie Deutschland und Tschechien einbrechen, die Gaspreise wieder um Dutzende Prozent steigen könnten, wobei der hohe Preis das primäre Instrument zur Nachfrageausbalancierung bleiben wird.

Besorgniserregender Zustand der Untergrund-Gasspeicher

Daten, die von Gas Infrastructure Europe zum Stand vom 11. Oktober veröffentlicht wurden, zeigen ein äußerst besorgniserregendes Bild der Vorbereitung auf die Heizperiode. EU-weit sind die Untergrund-Gasspeicher zu weniger als 74 Prozent gefüllt, während der langfristige historische Durchschnittswert für diesen Zeitraum bei rund 90 Prozent lag. Das aktuelle Niveau ist der niedrigste Wert seit 15 Jahren Beobachtung. Eine besonders schwierige Situation hat sich in Deutschland ergeben, das als Europas größter Gasverbraucher gilt: Hier sind die Speicher nur zu 60 Prozent gefüllt, während dieser Wert in Tschechien bei rund 76 Prozent liegt.

Expertent Prognosen und Szenarien für den Frühling

Trotz ernster Spannungen und hoher Risiken gehen spezialisierte Ökonomen und Analysten davon aus, dass der Kontinent den kommenden Winter dennoch ohne ein vollständiges Einfrieren der Infrastruktur und katastrophale Verbraucherabschaltungen überstehen kann. Den mathematischen Modellen von Patria Finance zufolge wird in Abhängigkeit von der tatsächlichen Verbrauchsintensität und den Wetterbedingungen erwartet, dass bis Ende März zwischen 12 und 39 Prozent der Reservebestände in den europäischen Speichern verbleiben. Experten sind sich einig, dass selbst im Worst-Case-Szenario kein physischer absoluter Gasmangel herrschen wird und das Risiko einer Wiederholung der beispiellosen Krise von 2021–2022 als mäßig niedrig eingeschätzt wird, obwohl die allgemeine Marktsicherheit fragil bleibt.

Widersprüchliche Daten

Während Börsenberichte und Bankanalysten maximale Preisindikatoren seit vier Jahren und historisch niedrige Speicherfüllstände seit 15 Jahren verzeichnen, bestehen einige Regierungsbeamte und Branchenverbände darauf, dass die Diversifizierung der Lieferungen durch US-LNG und ein geringerer industrieller Gesamtverbrauch ein ausreichendes Sicherheitspolster schaffen. Kritiker offizieller Prognosen merken an, dass solche beruhigenden Aussagen die kumulative Wirkung der gleichzeitigen Sperrung der Straße von Hormus und der asiatischen Spitzennachfrage unterschätzen, was bereits Mitte Januar zu einem ungeplanten Abbau der Reserven führen könnte.