Der US-Halbleitermarkt erlebt eine der angespanntesten Phasen des letzten Jahrzehnts. Die Aktien der dreißig größten US-Chiphersteller im ICE Semi-Index verzeichnen einen kontinuierlichen Rückgang über acht Handelssitzungen in Folge. Laut goha.ru ist dies der längste Abschwung des Sektors in den letzten 16 Jahren, was das Ausmaß und die Tiefe des aktuellen Ausverkaufs unterstreicht.

Acht Tage Rückgang — Rekord seit 16 Jahren

Ein Schlüsselindikator für die Anlegerstimmung — der iShares Semiconductor ETF (SOXX) — ist von seinen Höchstständen im Oktober um 14% eingebrochen und auf 514,71 US-Dollar gefallen. Besonders drastisch zeigt sich die Dynamik bei Intel: Die Marktkapitalisierung des Unternehmens schrumpfte allein in den letzten zwei Wochen um mehr als 20%, was es zu einem der anfälligsten Glieder des Sektors amid des allgemeinen Drucks auf Chip-Aktien macht.

Was hinter dem Ausverkauf steckt

Eine Vielzahl von Faktoren hat die heftige Reaktion der Anleger ausgelöst. Dazu gehören Warnungen von Experten vor der Gefahr einer Überproduktion von Speicherchips bis 2029 sowie der wachsende Wettbewerb durch chinesische Hersteller, die ihre eigenen Kapazitäten ausbauen und die Preise senken. Ein weiterer Schlag für die Stimmung war die Herabstufung der Finanzprognosen von OpenAI: Der prognostizierte Jahresumsatz lag bei 50 Milliarden US-Dollar statt der vom Markt erwarteten 70 Milliarden US-Dollar, was Investoren dazu veranlasste, die Bewertungen der gesamten KI-Lieferkette zu überdenken.

Makrofaktoren: Inflation und Zinssituation

Vor dem Hintergrund branchenweiter Probleme verstärken die US-Inflation und die Risiken von Zinserhöhungen den Druck auf den Sektor zusätzlich. Steigende Kreditkosten treffen direkt die KI-Infrastruktur, die massive langfristige Investitionen in Rechenzentren und Rechenleistung erfordert. Infolgedessen sind selbst Unternehmen mit starker fundamentaler Basis mit einem erhöhten Abzinsungsfaktor für zukünftige Cashflows konfrontiert.

Analystenmeinung: Eine „Rekalibrierung“, kein Crash

Dennoch rufen einige Analysten dazu auf, nicht in Panik zu geraten. Experten der UBS bezeichnen die Geschehnisse als eine Markt-«Rekalibrierung» und betonen, dass die fundamentale Nachfrage nach riesigen KI-Projekten stark bleibt. Ihrer Einschätzung nach spiegelt der aktuelle Rückgang eine Neubewertung der Erwartungen wider und keinen strukturellen Wandel in der Halbleiter-Nachfrage, auch wenn Anleger in den kommenden Monaten mit höherer Volatilität und Sektorsensibilität gegenüber makroökonomischen Signalen rechnen müssen.