На конференции с инвесторами, прошедшей после публикации квартального финансового отчёта, Apple раскрыла детали того, как рост стоимости чипов памяти и развёртывание обновлённого голосового помощника Siri на базе искусственного интеллекта влияют на прибыльность компании. Финансовый директор Кеван Парех и генеральный директор Джон Тернус единогласно указали на то, что давление на маржинальность не ослабнет в ближайшей перспективе, а в первом квартале 2027 года валовая рентабельность, по прогнозу руководства, опустится до диапазона 45–46%.
Рекордная выручка при сокращении маржи
По итогам прошедшего квартала Apple зафиксировала рекордную выручку в размере 114,5 млрд долларов. Однако за этим впечатляющим показателем скрывается заметное ухудшение маржинальных метрик: общая валовая рентабельность снизилась до 47,9% против 50,1% в предыдущем квартале, а валовая маржа по продуктовым линиям упала с 40,1% до 37,2%. Таким образом, общая маржа сократилась примерно на 2,2 процентного пункта, а продуктовая — на 2,9. Парех уточнил, что в оба показателя включён положительный эффект от возврата ранее уплаченных пошлин, который составил около одного процентного пункта. Если исключить этот эффект из расчётов за два последних квартала, последовательное снижение и общей, и продуктовой маржи составило бы порядка одного процентного пункта — в основном за счёт роста стоимости чипов памяти.
«Беспрецедентная» ситуация с ценой памяти
Генеральный директор Apple Джон Тернус охарактеризовал текущую динамику цен на чипы памяти как «беспрецедентную» и заявил, что компания ожидает дальнейшего удорожания этих компонентов. За последние несколько кварталов Apple неоднократно предупреждала инвесторов о давлении роста стоимости комплектующих на маржинальность. В качестве частичной компенсации руководство указало на недавнее повышение розничных цен на устройства Mac, iPad и iPhone, а также на наличие на складах компонентов, закупленных по более низким ценам. При этом вопрос о том, планирует ли компания очередное повышение цен, на конференции оставался без прямого ответа.
ИИ-версия Siri: облака и изменение учёта выручки
Отвечая на вопрос участника встречи о механизмах влияния развёртывания ИИ-версии Siri на маржу, Кеван Парех выделил два ключевых фактора. Первый — рост затрат на облачную инфраструктуру, необходимую для работы обновлённого голосового помощника. Второй — изменение модели признания выручки: Apple будет распределять часть дохода от устройств с ИИ-версией Siri на весь срок их службы, а не учитывать его целиком в момент продажи. Парех подчеркнул, что такой подход соответствует учётной практике, которую компания уже применяет к встроенным сервисам вроде iCloud и классической Siri.
Сервисы на рекорде, но они не спасают продуктовую маржу
Несмотря на давление со стороны аппаратной части, сервисный сегмент Apple показал сильные результаты: были установлены абсолютные рекорды в категориях видео, облачных сервисов, платёжных услуг и рекламы, а в сегменте музыки зафиксирован рекорд для третьего квартала. Тем не менее эти показатели не смогли полностью нивелировать падение продуктовой маржи, что подтверждает растущую зависимость прибыльности компании от стоимости комплектующих и инфраструктурных расходов на ИИ.
Прогноз на 2027 год: маржа 45–46%
Компания озвучила прогноз валовой маржи на первый квартал 2027 года на уровне 45–46%, что означает дальнейшее снижение относительно текущего показателя в 47,9%. Парех объяснил ожидаемое ухудшение совокупным эффектом от продолжающегося удорожания чипов памяти и нарастающих расходов, связанных с развёртыванием ИИ-версии Siri. Для инвесторов это сигнал о том, что даже при сохранении высоких объёмов продаж и рекордной выручке чистая прибыльность на единицу продукта будет сжиматься, пока не стабилизируются цены на память и не завершится фаза активного внедрения ИИ-функций в линейку устройств.
