Китайский производитель микросхем памяти ChangXin Memory Technologies (CXMT) демонстрирует резкий разворот в финансовой динамике: если по итогам первых девяти месяцев прошлого года компания завершила период с чистыми убытками в $792 млн, то аналогичный период 2026 года, по предварительным данным Bloomberg, принёс ей чистую прибыль в диапазоне от $19,6 до $19,8 млрд. Выручка за три прошедших квартала должна составить от $39,6 до $40,4 млрд против $4,8 млрд годом ранее — рост более чем в восемь раз. Переход от многомиллионных убытков к прибыли порядка $20 млрд за один год стал одним из самых заметных финансовых сдвигов на мировом рынке полупроводников.

Четвёртое место в мире по DRAM

По данным Counterpoint Research на второй квартал 2026 года, CXMT уже занимает четвёртое место в мире среди производителей динамической памяти DRAM в денежном выражении, контролируя около 10 % мировой выручки в этом сегменте. Выручка компании во втором квартале выросла в годовом сравнении в два с половиной раза, а по объёмам производства памяти она также удерживает четвёртую позицию. До этого достижения компания, основанная в 2016 году, оставалась достаточно молодым игроком, который, несмотря на быстрый рост, не мог избавиться от убытков — однако предварительная статистика за девять месяцев 2026 года указывает, что в текущем году этот барьер преодолён.

Цены на память и ИИ-бум как главный драйвер

Основной вклад в восьмикратный рост выручки внесли стремительно растущие цены на микросхемы памяти. По наблюдениям отраслевых изданий, появление на рынке модулей на чипах CXMT не привело к ожидаемому снижению цен: стоимость памяти DDR5 на базе её чипов держится практически на уровне продукции трёх крупнейших производителей — Samsung, SK hynix и Micron. Аналитики связывают удержание высоких цен с продолжающимся бумом искусственного интеллекта и перераспределением производственных мощностей в пользу решений для ИИ, которое создаёт дефицит на фоне восстановления спроса на электронику. Таким образом, даже расширение числа поставщиков пока не оказывает давления на ценовой уровень.

Расширение мощностей и обратный выкуп акций

Несмотря на рекордную прибыль, CXMT не намерена ограничиваться ростом выручки. Компания остаётся в числе мировых лидеров по темпам расширения собственных производственных мощностей, а привлечённые средства направляются не только на наращивание выпуска, но и на освоение новых технологий, включая перспективные форматы памяти. Кроме того, CXMT готова потратить от $150 до $300 млн на выкуп собственных акций с рынка. В условиях ИИ-бума это поддерживает привлекательность её бумаг для инвесторов.

IPO и статус самой дорогой публичной компании Китая

Летнее размещение на бирже сделало CXMT самой дорогой публичной компанией Китая. По данным Financial Times и The Wall Street Journal, компания установила цену размещения на уровне 8,66 юаня за акцию и продала 6,6 млрд новых акций: базовое привлечение составило около 57,9 млрд юаней, а с учётом опциона на доразмещение могло достигнуть 66,7 млрд юаней (примерно $9,8 млрд) при имплицированной капитализации около 579,2 млрд юаней ($85,5 млрд). Это крупнейшее IPO на материковом рынке Китая после размещения Agricultural Bank of China в 2010 году и одно из крупнейших азиатских размещений 2026 года, что подчёркивает масштаб нового цикла на рынке чипов.