С приближением осени украинские сберегатели вновь сталкиваются с классической дилеммой: оставить средства в гривневом депозите или приобрести американскую валюту. Вице-президент Ассоциации украинских банков, председатель правления «Глобус Банка» Сергей Мамедов в беседе с РБК-Украина предложил конкретный математический подход к сравнению двух инструментов, который позволяет выйти за рамки интуитивных оценок и опираться на чистую доходность после налогообложения.

Математика гривневого депозита

По расчётам Мамедова, размещение 100 тысяч гривен на шесть месяцев под 17,5% годовых даёт чистый доход порядка 6,7 тысячи гривен, то есть около 6,7% от начальной суммы. Таким образом, через полгода вкладчик располагает приблизительно 106,7 тысячи гривен. При средней депозитной ставке 15% годовых чистая доходность за тот же период составляет около 5,8% от вложенного капитала. Эти цифры уже после вычета налогов и отражают реальный прирост средств, а не номинальную ставку, которую банки указывают в рекламных материалах.

Какой рост курса доллара нужен для паритета

Чтобы покупка доллара принесла аналогичный результат, курс американской валюты за шесть месяцев должен вырасти более чем на 6,7% при ставке 17,5% или на 5,8% при ставке 15%. В абсолютных цифрах это означает: при условном стартовом курсе 45 гривен за доллар целевой уровень для паритета составляет примерно 48 гривен в первом сценарии и около 47,6 гривен во втором. При этом Мамедов подчёркивает, что расчёт не учитывает спред между курсами покупки и продажи валюты в банках, поэтому на практике требуемый рост курса должен быть ещё выше, чтобы инвестор действительно вышел в ноль или в плюс относительно депозита.

Прогноз курса на сентябрь 2026 года

Согласно оценке Сергея Мамедова, в сентябре 2026 года курс доллара США, вероятно, будет находиться в диапазоне 45–45,8 гривен, а евро – в коридоре 51,5–53 гривен. Если этот сценарий реализуется, то ожидаемого курсового движения за оставшиеся месяцы осени может оказаться недостаточно, чтобы доллар превзошёл доходность гривневого депозита с высокой ставкой. Иными словами, при текущих параметрах ставка на валюту не гарантирует превосходства над банковским вкладом, если только не произойдёт резкого и непредвиденного ослабления гривны.

Диверсификация вместо выбора одного инструмента

Валютные сбережения, по словам банкира, обладают иным преимуществом: они способны защитить часть накоплений от неожиданного ослабления национальной валюты, которое может произойти в любой момент. Именно поэтому Мамедов настаивает, что ставить вопрос «гривна или доллар» как выбор единственного инструмента – ошибочная стратегия. Значительно разумнее диверсифицировать сбережения: гривневые депозиты обеспечивают прогнозируемую и измеримую доходность, тогда как валюта выполняет функцию страхования части накоплений от курсовых рисков. При выборе пропорций эксперт рекомендует учитывать конкретную сумму, планируемый срок хранения средств и то, насколько быстро могут потребоваться деньги.

Ограничения расчёта и дисклеймер

Важно отметить, что приведённые расчёты являются упрощёнными и не учитывают ряд факторов: изменение ключевой ставки НБУ в течение срока депозита, возможную индексацию или пересмотр условий банками, а также транзакционные издержки при покупке и продаже валюты. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является финансовым или инвестиционным советом. Инвестиции связаны с риском, включая возможность полной потери капитала. Перед принятием каких-либо инвестиционных решений рекомендуется обратиться к лицензированному финансовому консультанту.