Oracle объявила о намерении единовременно привлечь на рынке $20 млрд — $10 млрд в форме облигаций и ещё $10 млрд через эмиссию обыкновенных акций. Об этом компания сообщила в уведомлениях для инвесторов, опубликованных в понедельник, 27 октября 2026 года, как сообщает The Register. Примечательно, что всего за неделю до этого Oracle публично пообещала инвесторам ограничить совокупное привлечение новых заёмных средств $20 млрд до конца 2030 финансового года и заявила, что эти средства планирует привлечь до конца 2027 финансового года. Таким образом, фактический объём планируемых заимствований совпал с ранее объявленным потолком, однако темп их размещения оказался значительно более агрессивным, чем предполагали аналитики.
Неделя между обещанием и эмиссией
Хронология событий делает ситуацию особенно показательной для рынка. На прошлой неделе Oracle в разговоре с инвесторами зафиксировала верхнюю границу заимствований в $20 млрд до конца 2030 финансового года и одновременно пообещала увеличить выручку за счёт введения платы за использование ИИ-функций сверх стандартного тарифа за пользовательское место. В том же сообщении компания уточнила аналитикам, что рассчитывает привлечь весь объём $20 млрд до конца 2027 финансового года, то есть в последующие два года новых заимствований не предполагалось. Уже на следующей неделе в уведомлениях для инвесторов появилась конкретика: $10 млрд облигаций и $10 млрд акций. Формально лимит не нарушен, однако сжатие временного горизонта размещения с двух лет до нескольких недель сигнализирует о том, что потребность в капитале оказалась более срочной, чем предполагалось при первоначальном анонсе.
Куда пойдут $20 млрд: капзатраты на ЦОД
В уведомлениях для инвесторов Oracle перечисляет допустимые направления использования привлечённых средств: оборотный капитал, капитальные затраты, исполнение контрактных обязательств, выплата дивидендов, обратный выкуп акций, погашение существующих задолженностей и прочие цели. По оценке The Register, значительная часть средств будет направлена на финансирование строительства центров обработки данных. Масштаб капзатрат компании подтверждает эту гипотезу: в завершившемся в мае 2026 года финансовом году капитальные затраты Oracle составили $55,7 млрд, а на 2027 финансовый год компания закладывает $90–95 млрд. Это означает рост расходов на инфраструктуру более чем в полтора раза за один год, что невозможно покрыть исключительно операционной выручкой.
Стратегия заимствований и ставка на AI-выручку
Параллельно с анонсом облигационного и акционерного размещения Oracle подтвердила, что не намерена использовать другие формы структурированного финансирования или иные инструменты привлечения кредитных ресурсов на рынке. Компания также указала, что в июле 2026 года расходы на обеспечение гарантий по обязательствам в сфере энергоснабжения могут превысить $100 млн ежегодно. Эти обязательства связаны со строительством центра обработки данных мощностью около 1 ГВт в штате Висконсин, реализуемого при участии Vantage и OpenAI. Таким образом, Oracle одновременно наращивает долг и фиксирует долгосрочные энергетические обязательства, что усиливает зависимость от стабильного денежного потока из ИИ-контрактов.
Проекты и риски: от Висконсина до Нью-Мексико
Дополнительный контекст создаёт ситуация вокруг кампуса Project Jupiter в Нью-Мексико. По сообщениям, в октябре Oracle направила дочерней структуре Blue Owl Capital, занимающейся строительством данного объекта, уведомление о форс-мажорных обстоятельствах. Целью, как сообщалось, было добиться отсрочки платежей в случае, если кампус не будет введён в эксплуатацию в запланированные сроки, без выхода из проекта. В самой Oracle утверждают, что строительные работы ведутся по графику. Расхождение между публичной позицией компании и характером направленного уведомления указывает на то, что внутренние риски срыва сроков, вероятно, оцениваются более консервативно, чем это транслируется на внешнем рынке.
Контекст: $455 млрд RPO и сделка с OpenAI
Финансовый размах текущих операций Oracle невозможно оторвать от резкого роста оценочной стоимости компании, произошедшего в сентябре 2025 года. Тогда Oracle объявила о наличии гарантированной будущей выручки по RPO (remaining performance obligations — оставшиеся обязательства по исполнению договоров) в объёме $455 млрд. Из этой суммы $300 млрд приходится на договорённости с OpenAI, преимущественно об аренде мощностей ЦОД для ИИ-вычислений. Именно этот контракт формирует основу для обоснования перед инвесторами необходимости масштабных заимствований: компания закладывает инфраструктуру под уже подписанные обязательства, а не под гипотетический спрос. Тем не менее концентрация выручки в одном контрагенте и зависимость от сроков ввода объектов в эксплуатацию остаются ключевыми рисками, которые рынок будет отслеживать при оценке нового облигационного выпуска.
