На конвейере одного из украинских заводов минеральной воды ряды прозрачных бутылок с синими крышками несут этикетку «Моршинська» — 1,5 литра сильногазированной природной минеральной воды. За этим привычным продуктом стоит куда более сложная история: корпоративные права группы IDS Ukraine, куда входят бренды «Моршинская» и «Миргородская», находятся под управлением государства после ареста, а их активы связаны с российским олигархом Михаилом Фридманом, подпадающим под санкции Украины и международных партнеров. По имеющимся данным, именно управление этими корпоративными правами вскоре может перейти к юридическому бюро «Приоритас» — игрока называют единственным независимым участником торгов, предложившим при этом одно из наиболее привлекательных и обоснованных предложений.

Кто может получить контроль над активами

Кандидатура «Приоритас» выделяется на фоне других претендентов, среди которых, по данным публикации, были мощные финансово-промышленные группы и структуры, связанные с крупным украинским ритейлом и банками. В отличие от них, открытые данные не демонстрируют принадлежности «Приоритас» к олигархическим кланам или политическим центрам. Компания работает с 2013 года и уже имеет опыт управления крупными активами: в частности, ей на 100% принадлежит Terra Incognita — крупнейший производитель туристических товаров в Украине. У бюро есть профильная команда, поскольку задача управляющего — реализовывать права государства на дивиденды и корпоративный контроль, а не подменять собой директоров заводов.

Как менялась модель управления

Ранее конкурс на управление активом выиграла КУА «Укркапитал», предложив вознаграждение на уровне 0,01% от дохода — около 100 тыс. грн в год. Однако это предложение впоследствии было отклонено из-за отсутствия достаточного экономического обоснования: по приведенным расчетам, за три года такая модель управления могла привести к ущербу порядка 12 млн грн. Отдельно в публикации упоминается связь «Укркапитала» с банком «Украинский капитал», который в прошлом году получил значительный штраф от НБУ, а также с компаниями и лицами, фигурирующими в уголовных производствах. Новый вероятный управляющий — «Приоритас» — предложил вознаграждение в размере 0,9%: цифра также невелика, но подкреплена расчетами. На старте управляющему предстоит понести ряд расходов — около 5 млн грн на использование платформы электронных площадок, а также банковские гарантии и страхование; по предложенной модели ставка 0,9% позволяет покрыть стартовые расходы первого года и обеспечить выполнение договора в будущем.

Противоречивые данные

В описании предыдущего этапа процесса присутствует нестыковка формулировок. С одной стороны, указывается, что конкурс на управление активом «выиграла» КУА «Укркапитал». С другой — прямо говорится, что её предложение было отклонено из-за отсутствия экономического обоснования, что фактически исключает реальное вступление в управление. Таким образом, одна версия преподносит «Укркапитал» как победителя торгов, а другая — как участника, чья заявка не прошла проверку на целесообразность. До завершения электронного аукциона и официального определения победителя эти две трактовки остаются в противоречии друг с другом, и итоговый статус «Укркапитал» в процессе требует уточнения.

Что именно переходит управляющему

Ключевой акцент делается на том, что управляющий получает контроль именно над корпоративными правами, а не над ежедневной работой заводов. Производство, логистика, персонал и продажи продолжают функционировать в рамках привычной операционной системы. Как поясняется в публикации, если управляющий не занимается непосредственно производством, логистикой, продажами или кадровой политикой операционной компании, ему не нужен штат, сопоставимый со штатом самой IDS Ukraine — его функция ограничена обеспечением корпоративного контроля.

Контекст: санкции, госконтроль и аукцион

Комиссия, возглавляемая бизнес-омбудсменом Анкой Фельдгузен, рассмотрела документы компаний-претендентов и допустила пятерых участников к следующему этапу — электронному аукциону. Победителем станет тот, кто соответствует установленным условиям отбора и предложит наименьшую стоимость услуг по управлению активами; его автоматически определит электронная система закупок по результатам торгов. Ранее в интервью РБК-Украина Всеволод Билас рассказал о финансовом состоянии IDS Ukraine, налоговых вопросах, аресте корпоративных прав и перспективах «Моршинской».