Украина в период 2027–2029 годов, по оценкам, будет нуждаться в заимствованиях на уровне триллионов гривен для покрытия потребностей бюджета, а государственный и гарантированный государством долг в этот период может превысить 114% ВВП. Об этом, по сообщению РБК-Украина, заявила народный депутат Ольга Василевская-Смаглюк, комментируя новую Среднесрочную стратегию управления государственным долгом на 2027–2029 годы. Документ закладывает масштабную зависимость бюджета от внешнего финансирования и фактически фиксирует критическую роль международной, прежде всего европейской, поддержки в обеспечении фискальной устойчивости страны на ближайшие три года.

Ключевые параметры стратегии

Согласно изложенным в стратегии расчетам, потребности бюджета в финансировании в ближайшие годы в значительной мере должны покрываться за счет внешних заимствований. В период 2026–2028 годов их доля, по данным, которые приводит депутат, должна составлять около 80% всех потребностей, а к 2029 году снизиться до 67%. При этом платежи по обслуживанию и погашению госдолга в 2026–2029 годах, по базовому сценарию, составят в среднем 1,27 трлн грн в год. Дефицит бюджета планируется постепенно сокращать — до 5,5% ВВП к 2029 году.

Зависимость от европейской поддержки

Ключевым источником финансирования в стратегии остается Европейский союз: по оценке, именно он должен обеспечить около двух третей потребностей Украины в финансировании в 2027–2029 годах. «В стратегии прямо отмечено, что европейская поддержка должна обеспечить около двух третей потребностей Украины в финансировании в 2027–2029 годах», — подчеркнула Василевская-Смаглюк. Для сдерживания роста долговой нагрузки приоритет отдается льготным кредитам и максимальной доле грантового финансирования, что позволяет удешевить структуру заимствований и снизить нагрузку на бюджет в части процентных платежей.

Долговая нагрузка и дефицит

По базовому прогнозу, государственный и гарантированный государством долг вырастет до 114,2% ВВП в 2028 году, после чего в 2029 году должен снизиться до 108,7% ВВП. Таким образом, пик долговой нагрузки, согласно документу, приходится на 2028 год, а последующее снижение достигается за счет сочетания сокращения дефицита и структуры финансирования. Эти показатели, однако, остаются существенно выше уровней, которые обычно считаются устойчивыми для стран с сопоставимым уровнем развития, что делает зависимость от внешних условий особенно чувствительной.

Противоречивые данные

В изложенных публично цифрах присутствует нестыковка в хронологии периодов, на которые они рассчитаны. Сама стратегия озаглавлена как документ на 2027–2029 годы, и именно на этот период отнесена ключевая оценка о доле европейской поддержки (около двух третей потребностей). Вместе с тем показатель покрытия потребностей внешними заимствованиями (около 80%) и средний годовой объем платежей по обслуживанию долга (1,27 трлн грн) в публичном комментарии привязаны к более раннему окну — 2026–2028 и 2026–2029 годы соответственно. То есть часть параметров описывает период, частично выходящий за рамки заголовочного горизонта стратегии. Это создает расхождение в том, какие именно цифры относятся к «чистому» периоду 2027–2029, а какие включают 2026 год, и требует сверки с первоисточником документа.

Главное «но»: предпосылка безопасности

Весь прогноз, как отдельно подчеркнула депутат, построен на одном критическом допущении — существенном улучшении ситуации безопасности начиная с 2027 года. «Но здесь есть важное «но»: весь этот прогноз построен на предположении о существенном улучшении ситуации безопасности начиная с 2027 года», — сказала Василевская-Смаглюк. Это означает, что все расчеты по дефициту, долговой нагрузке и структуре заимствований являются условными: в случае сохранения или ухудшения военно-фискальных условий фактические потребности бюджета и динамика долга могут существенно отклониться от базового сценария, а зависимость от внешних источников — усилиться.