Китайський виробник мікросхем пам'яті ChangXin Memory Technologies (CXMT) демонструє різкий розворот у фінансовій динаміці: якщо за підсумками перших дев'яти місяців минулого року компанія завершила період із чистими збитками у $792 млн, то аналогічний період 2026 року, за попередніми даними Bloomberg, приніс їй чистий прибуток у діапазоні від $19,6 до $19,8 млрд. Виручка за три минулі квартали має скласти від $39,6 до $40,4 млрд проти $4,8 млрд роком раніше — зростання більш ніж у вісім разів. Перехід від багатомільйонних збитків до прибутку близько $20 млрд за один рік став одним із найпомітніших фінансових зрушень на світовому ринку напівпровідників.

Четверте місце у світі за DRAM

За даними Counterpoint Research на другий квартал 2026 року, CXMT уже посідає четверте місце у світі серед виробників динамічної пам'яті DRAM у грошовому вираженні, контролюючи близько 10% світової виручки в цьому сегменті. Виручка компанії у другому кварталі зросла в річному порівнянні у два з половиною рази, а за обсягами виробництва пам'яті вона також утримує четверту позицію. До цього досягнення компанія, заснована у 2016 році, залишалася досить молодим гравцем, який, попри швидке зростання, не міг позбутися збитків — проте попередня статистика за дев'ять місяців 2026 року вказує, що поточного року цей бар'єр подолано.

Ціни на пам'ять та ШІ-бум як головний драйвер

Основний внесок у восьмикратне зростання виручки зробили стрімко зростаючі ціни на мікросхеми пам'яті. За спостереженнями галузевих видань, поява на ринку модулів на чіпах CXMT не призвела до очікуваного зниження цін: вартість пам'яті DDR5 на базі її чіпів тримається практично на рівні продукції трьох найбільших виробників — Samsung, SK hynix та Micron. Аналітики пов'язують утримання високих цін із триваючим бумом штучного інтелекту та перерозподілом виробничих потужностей на користь рішень для ШІ, що створює дефіцит на тлі відновлення попиту на електроніку. Таким чином, навіть розширення кількості постачальників поки що не чинить тиску на ціновий рівень.

Розширення потужностей та зворотний викуп акцій

Попри рекордний прибуток, CXMT не має наміру обмежуватися зростанням виручки. Компанія залишається в числі світових лідерів за темпами розширення власних виробничих потужностей, а залучені кошти спрямовуються не лише на нарощування випуску, а й на освоєння нових технологій, включно з перспективними форматами пам'яті. Крім того, CXMT готова витратити від $150 до $300 млн на викуп власних акцій з ринку. В умовах ШІ-буму це підтримує привабливість її паперів для інвесторів.

IPO та статус найдорожчої публічної компанії Китаю

Літнє розміщення на біржі зробило CXMT найдорожчою публічною компанією Китаю. За даними Financial Times та The Wall Street Journal, компанія встановила ціну розміщення на рівні 8,66 юаня за акцію та продала 6,6 млрд нових акцій: базове залучення склало близько 57,9 млрд юанів, а з урахуванням опціону на дорозміщення могло досягти 66,7 млрд юанів (приблизно $9,8 млрд) за імпліцитної капіталізації близько 579,2 млрд юанів ($85,5 млрд). Це найбільше IPO на материковому ринку Китаю після розміщення Agricultural Bank of China у 2010 році та одне з найбільших азійських розміщень 2026 року, що підкреслює масштаб нового циклу на ринку чіпів.