Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) у п'ятницю опублікувало щомісячну доповідь, у якій зафіксувало ключовий зсув на світовому енергетичному ринку: вперше з початку війни в Ірані глобальна пропозиція нафти перевищила попит. За оцінкою агентства, що базується в Парижі, ринок демонструє «обережні ознаки ребалансування», проте відновлення має нерівномірний характер. Якщо сира нафта вже повертається до довоєнних потоків, то сегмент нафтопродуктів — передусім дизельного пального — як і раніше, відчуває гострий дефіцит, який підтримує високі ціни для кінцевих споживачів у Європі.
Дизельний дефіцит — головна проблема ринку
Попри загальне перевищення пропозиції над попитом щодо нафти в цілому, МЕА назвало брак дизельного пального «головною проблемою ринку». За даними агентства, ціни на дизель у Європі залишаються на 77% вищими за довоєнний рівень. Однією з причин стійкого дефіциту МЕА називає триваючі атаки на російську енергетичну інфраструктуру, які порушують експорт дизеля з країни і тим самим посилюють втрати пропозиції на Близькому Сході. Для пом'якшення ситуації агентство рекомендує швидше вивільнення аварійних запасів дизельного пального в найближчі місяці, що дозволить компенсувати брак, поки відновлюється робота нафтопереробних заводів.
Різке зниження нафтових цін із жовтневого піка
Останніми тижнями котирування помітно скоригувалися вниз. Вартість нафти сорту North Sea Dated впала на 32% із жовтневого піка в 136 доларів за барель до приблизно 93 доларів на момент підготовки доповіді МЕА. Європейські ціни на дизель за той самий період знизилися на 11%, опустившись майже до 180 доларів за барель. Таким чином, навіть на тлі зниження абсолютних значень ціни дизельного пального залишаються багаторазово вищими за рівень, що склався до початку конфлікту, що підтверджує структурний, а не тимчасовий характер дисбалансу в сегменті нафтопродуктів.
Відновлення експорту з Перської затоки
Попри триваючі атаки на танкери, експорт нафти з країн Перської затоки (за винятком Оману) у жовтні сягнув 18,4 мільйона барелів на добу. Це все ще на 26% нижче за довоєнний рівень, проте динаміка є відновлювальною. МЕА зазначає, що відновлення очолила сира нафта, тоді як експорт із Затоки нафтопродуктів і скрапленого нафтового газу залишився приблизно на половині довоєнних обсягів. У кількісному вираженні світова пропозиція нафти у вересні зросла на 3 мільйони барелів на добу, а в жовтні ще на 2,3 мільйона, досягнувши 105,4 мільйона барелів на добу.
Прогноз попиту та довгострокові тенденції
МЕА очікує, що в четвертому кварталі світова пропозиція нафти перевищить попит, але при цьому попереджає, що триваючі атаки на морські перевезення можуть зірвати відновлення. Згідно з прогнозом агентства, світовий попит на нафту поточного року скоротиться на 2,7 мільйона барелів на добу, до 102,3 мільйона, оскільки високі ціни на пальне та перебої в експорті з країн Затоки тиснуть на споживання. На горизонті 2027 року МЕА прогнозує відновлення попиту, проте лише незначне зростання споживання моторного пального: все більше водіїв переходять на електромобілі, а автомобілі стають економнішими, що структурно обмежує приріст попиту на нафтопродукти.
Ризики та висновки для ринку
Підсумок доповіді МЕА можна сформулювати як «обережне оптимістичне» сценарне вікно: первинний ринок нафти почав ребалансуватися, але переробка та логістика нафтопродуктів залишаються вразливими. Ключовими ризиками агентство вбачає подальші атаки на морські перевезення та збереження перебоїв у російському експорті дизеля. Для європейських споживачів це означає, що навіть при зниженні нафтових котирувань ціни на дизельне пальне в найближчі місяці залишатимуться істотно вищими за довоєнні, поки не відновиться робота НПЗ і не буде задіяно резерв аварійних запасів.
