Правління Національного банку України (НБУ) прийняло рішення про підвищення облікової ставки з 15% до 15,5% річних. Відповідне рішення було оголошено під час засідання комітету з питань грошово-кредитної політики 30 липня. Регулятор пояснив необхідність погіршення монетарної політики посиленням цінового тиску та очікуваним прискоренням інфляції до кінця поточного року.
У повідомленні НБУ зазначається, що підвищення ставки спрямоване на збереження привабливості гривневих активів та стабільності валютного ринку. За словами представників регулятора, ці заходи дозволять повернути інфляцію на траєкторію сповільнення до цільового показника в 5% вже у 2027 році.
Перегляд макроекономічних прогнозів
Національний банк оновив свій прогноз щодо інфляції на 2026 рік. Якщо ще у квітні очікувалося, що індекс споживчих цін досягне 9,4%, то тепер регулятор прогнозує зростання цін на 10%. У липні загальна інфляція, за оцінками НБУ, відновила зростання.
Регулятор пов'язує таку динаміку з кількома факторами:
- Розширенням бюджетних стимулів;
- Зростанням витрат підприємств на оплату праці;
- Вторинними ефектами від подорожчання палива;
- Послабленням гривні у попередні періоди.
Вплив на фінансовий ринок
Підвищення облікової ставки матиме безпосередній вплив на умови роботи комерційних банків та доступність кредитних ресурсів. З одного боку, це має стимулювати зростання дохідності за гривневими депозитами, що дозволить громадянам захистити свої заощадження від інфляції. З іншого боку, позикові кошти стануть дорожчими.
Для бізнесу це означає подорожчання кредитування та лізингових програм, що може сповільнити відновлення невійськових секторів економіки. Крім того, Міністерству фінансів доведеться підвищувати дохідність за державними облігаціями (ОВДП) для фінансування дефіциту бюджету, що збільшить витрати на обслуговування держборгу.
Фактори інфляційного тиску
Ситуація на ринку палива також залишається напруженою. Дефіцит дизельного палива та введення обмежень на заправках призвели до зростання вартості логістики. Це, у свою чергу, впливає на кінцеву вартість продуктів харчування та базових товарів.
Крім того, спостерігається дефіцит робочої сили у тилових галузях. Підприємства змушені підвищувати зарплати, щоб утримати фахівців, що також вносить внесок у зростання витрат та цін. Аномальна спека та перевантаження енергосистеми, постраждалої від ударів, також чинять тиск на економіку, змушуючи імпортувати електроенергію та витрачати валютні резерви.
Отже, підвищення ставки НБУ є відповіддю на комплекс викликів, з якими стикається економіка України в поточних умовах.
