Суть угоди: $6 млрд за технології та $1 млрд у бізнес

За даними, заснованими на листі, який Poolside розіслала своїм інвесторам і який цитували ЗМІ (зокрема WSJ), Nvidia уклала зі стартапом Poolside угоду вартістю $6 млрд. У її рамках виробник графічних прискорювачів отримує ліцензію на технології, які Poolside використовував для створення великих мовних моделей. Окрім ліцензії, Nvidia запропонувала роботу 109 співробітникам стартапу та зобов'язалася інвестувати $1 млрд у залишкову частину бізнесу Poolside, ринкова вартість якої оцінювалася в $12 млрд. Стратегічна мета Nvidia в рамках цього проєкту — створення відкритої ШІ-моделі, здатної скласти конкуренцію китайським аналогам.

Не поглинання, а ліцензія: як влаштована схема

Ключовою умовою, підкресленою в листі інвесторам, є те, що ліцензія Nvidia є неексклюзивною, а троє засновників Poolside збережуть свої посади в компанії. У документі прямо сказано, що угода «не є поглинанням» і не відноситься до угод, що укладаються заради поповнення штату талановитими інженерами (так званому acquihire). Отримані від Nvidia кошти Poolside планує розподілити між своїми інвесторами до кінця наступного року. Оскільки ліцензія неексклюзивна, Poolside зберігає право надавати доступ до своєї системи Model Factory — інструменту, який стартап використовує для створення нейронних мереж, — і іншим розробникам.

Контекст: Groq та Enfabrica

Угода з Poolside — не поодинокий випадок. За тією ж схемою Nvidia вже укладала аналогічні домовленості: ІТ-гігант купує ліцензію на використання технологій, наймає співробітників, але повного поглинання компанії не відбувається і вона продовжує існувати. У травні цього року ЗМІ повідомляли, що Nvidia сплатила $20 млрд компанії Groq за можливість використання її ШІ-технологій і прийняла на роботу провідних інженерів; при цьому Groq залишилася незалежною та залучила інвестиції в розмірі $650 млн, а до поточного місяця закрила раунд фінансування на $350 млн при оцінці в $3,5 млрд. За даними джерела, за тією ж схемою було підписано угоду вартістю $900 млн зі стартапом Enfabrica. Такий підхід дозволяє великим технологічним компаніям отримувати доступ до цінних кадрів та передових технологій без необхідності повного поглинання, а також уникати перевірок з боку галузевих регуляторів, які можуть настати в разі повного придбання.

Суперечливі дані

У джерелах є кілька невідповідностей, які важливо враховувати. По-перше, у тексті листа та в описі схеми зустрічається різне число подібних угод: з одного боку, йдеться про те, що Nvidia «вже уклала дві угоди за такою схемою» (до Poolside), з іншого — що «в кожному з трьох випадків» виробник графічних прискорювачів отримував невиключні ліцензії. Це узгоджується, якщо вважати Poolside третьою угодою, але формулювання в первинних матеріалах відрізняються. По-друге, існує напруга в самій характеристиці угоди: з одного боку, лист наголошує, що це «не поглинання» і не acquihire, з іншого — Nvidia переманює 109 співробітників за загальною чисельністю штату менше 115 осіб, що функціонально дуже близько до переманювання майже всієї команди. Раніше один із керівників Poolside заявляв, що менше 70 осіб працювали безпосередньо над створенням ШІ-моделі компанії. Нарешті, сума в $20 млрд за угодою з Groq ґрунтується на травневих повідомленнях ЗМІ, а не на прямому підтвердженні сторін, що відрізняє її від поточної угоди з Poolside, деталізованої в листі інвесторам.

Стратегічна мета: відкритий ШІ проти Китаю

Головним заявленим результатом угоди Nvidia називає створення відкритої ШІ-моделі, яка має скласти конкуренцію китайським аналогам. Poolside починала як розробник ШІ-агента для генерації програмного коду, потім перейшла в сферу центрів обробки даних, а згодом випустила відкриту ШІ-модель, створену на базі прискорювачів Nvidia. Саме ця траєкторія та накопичена технологія Model Factory роблять стартап привабливим об'єктом для ліцензування: Nvidia отримує доступ до передового програмного стеку без покупки всієї компанії.

Що далі для Poolside

У листі інвесторам керівництво Poolside описує фінансовий контекст, в якому опинилася компанія: «Останні три з половиною роки ми рухалися у правильному напрямку в гонці, де вимоги до капіталу стрімко зростали. Наприкінці минулого року в нас було шестинедільне вікно, щоб залучити $2 млрд, необхідні для оплати кластера з 40 тис. прискорювачів GB300, який мав запрацювати в січні. Ми не встигли вчасно, і кластер відійшов від нас». Там же сказано, що компанія могла б за допомогою кластера з 10–20 тис. прискорювачів створити модель, здатну конкурувати з передовими рішеннями. Тепер, отримавши $6 млрд за ліцензію та $1 млрд інвестицій, Poolside намірує розподілити кошти між інвесторами до кінця наступного року, зберігши при цьому незалежність та неексклюзивний доступ до своїх технологій.