На конвеєрі одного з українських заводів мінеральної води ряди прозорих пляшок із синіми кришками несуть етикетку «Моршинська» — 1,5 літра сильногазованої природної мінеральної води. За звичним продуктом стоїть набагато складніша історія: корпоративні права групи IDS Ukraine, до якої входять бренди «Моршинська» та «Миргородська», перебувають під управлінням держави після арешту, а їхні активи пов'язані з російським олігархом Михайлом Фридманом, який підпадає під санкції України та міжнародних партнерів. За наявними даними, саме управління цими корпоративними правами невдовзі може перейти до юридичної фірми «Приоритас» — гравця називають єдиним незалежним учасником торгів, який при цьому запропонував одне з найпривабливіших і обґрунтованих пропозицій.

Хто може отримати контроль над активами

Кандидатура «Приоритас» виділяється на тлі інших претендентів, серед яких, за даними публікації, були потужні фінансово-промислові групи та структури, пов'язані з великим українським ритейлом і банками. На відміну від них, відкриті дані не демонструють належності «Приоритас» до олігархічних кланів чи політичних центрів. Компанія працює з 2013 року і вже має досвід управління великими активами: зокрема, їй на 100% належить Terra Incognita — найбільший виробник туристичних товарів в Україні. У фірми є профільна команда, оскільки завдання управляючого — реалізовувати права держави на дивіденди та корпоративний контроль, а не замінювати директорів заводів.

Як змінювалася модель управління

Раніше конкурс на управління активом виграла КУА «Укркапітал», запропонувавши винагороду на рівні 0,01% від доходу — близько 100 тис. грн на рік. Однак ця пропозиція згодом була відхилена через відсутність достатнього економічного обґрунтування: за наведеними розрахунками, за три роки така модель управління могла призвести до збитків у розмірі близько 12 млн грн. Окремо в публікації згадується зв'язок «Укркапіталу» з банком «Український капітал», який минулого року отримав значний штраф від НБУ, а також з компаніями та особами, що фігурують у кримінальних провадженнях. Новий ймовірний управляючий — «Приоритас» — запропонував винагороду в розмірі 0,9%: цифра також невелика, але підкріплена розрахунками. На старті управляючому доведеться понести ряд витрат — близько 5 млн грн на використання платформи електронних майданчиків, а також банківські гарантії та страхування; за запропонованою моделлю ставка 0,9% дозволяє покрити стартові витрати першого року та забезпечити виконання договору в майбутньому.

Суперечливі дані

У описі попереднього етапу процесу присутня незбіжність формулювань. З одного боку, зазначається, що конкурс на управління активом «виграла» КУА «Укркапітал». З іншого — прямо сказано, що її пропозицію було відхилено через відсутність економічного обґрунтування, що фактично виключає реальне вступлення в управління. Таким чином, одна версія подає «Укркапітал» як переможця торгів, а інша — як учасника, чиє подання не пройшло перевірку на доцільність. До завершення електронного аукціону та офіційного визначення переможця ці дві трактовки залишаються у суперечності одна з одною, і кінцевий статус «Укркапітал» у процесі потребує уточнення.

Що саме переходить управляючому

Ключовий акцент робиться на тому, що управляючий отримує контроль саме над корпоративними правами, а не над щоденною роботою заводів. Виробництво, логістика, персонал і продажі продовжують функціонувати в межах звичної операційної системи. Як пояснюється в публікації, якщо управляючий не займається безпосередньо виробництвом, логістикою, продажами чи кадровою політикою операційної компанії, йому не потрібен штат, що відповідає штату самої IDS Ukraine — його функція обмежена забезпеченням корпоративного контролю.

Контекст: санкції, держконтроль і аукціон

Комісія, яку очолює бізнес-омбудсмен Анка Фельдгузен, розглянула документи компаній-претендентів і допустила п'ятьох учасників до наступного етапу — електронного аукціону. Переможцем стане той, хто відповідає встановленим умовам відбору та запропонує найнижчу вартість послуг з управління активами; його автоматично визначить електронна система закупівель за результатами торгів. Раніше в інтерв'ю РБК-Україна Всеволод Білас розповів про фінансовий стан IDS Ukraine, податкові питання, арешт корпоративних прав та перспективи «Моршинської».