Laut vorläufigen Daten der Nationalbank der Ukraine sind die internationalen Reserven des Landes im August 2026 um 2,5 Milliarden Dollar, also um 5 %, auf 48,7 Milliarden Dollar gesunken. Die Netto-internationalen Reserven verringerten sich im selben Zeitraum um 2,5 Milliarden Dollar, also um 6,9 %, auf 33,8 Milliarden Dollar. Die Aufsichtsbehörde betont, dass das aktuelle Niveau der Reserven trotz des Rückgangs ausreicht, um zukünftige Importe zu decken, und rund vier Monate der bevorstehenden Einkaufsoperationen finanziert.
Ursachen des Rückgangs
Die NBU führt die August-Dynamik vor allem auf die Verringerung des Umfangs der internationalen Finanzhilfe bei gleichzeitigem Aufrechterhalten der Währungsinterventionen auf einem Niveau nahe dem Juli zurück. Der Abfluss von Mitteln aus den Reserven wurde also nicht mehr durch einen Zulauf externer Unterstützung in der bisherigen Größenordnung ausgeglichen, was vor dem Hintergrund mehrerer Vormonate, in denen die Reserven mit großen Hilfsvolumen gespeist wurden, zu einem deutlichen monatlichen Rückgang des Indikators führte.
Struktur der Reserven
Neben dem Gesamtrückgang veränderte sich auch die Währungs- und Vermögensstruktur der Reserven. Zum 1. September 2026 stieg der Anteil der Dollar-Aktiven auf 69,1 % gegenüber 64,7 % im Vormonat, während der Anteil der Euro-Aktiven von 27 % auf 21,4 % sank. Der Goldanteil stieg demgegenüber von 7 % zu Beginn des Augusts auf 8,3 %. Damit konzentrierten sich die Reserven stärker auf Dollar und Gold, während der Euro-Anteil des Portfolios schrumpfte.
Zuflüsse und Abflüsse
Im August wurden auf die Währungskonten der Regierung bei der NBU 927,3 Millionen Dollar gutgeschrieben: davon 894 Millionen Dollar über Konten der Weltbank und weitere 33,3 Millionen Dollar von anderen Investoren. Separat erhielt die Ukraine 1,63 Milliarden Dollar von der Europäischen Union im Rahmen des Verteidigungstranchs des Ukraine Support Loan-Programms; aufgrund des zweckgebundenen Charakters dieser Finanzierung flossen die Mittel jedoch nicht unmittelbar in die internationalen Reserven. Andererseits wies die Regierung 721,8 Millionen Dollar für die Bedienung und Tilgung des Fremdwährungsstaatschuldenbestands sowie weitere 258,2 Millionen Dollar an den Internationalen Währungsfonds aus. Der Abfluss wurde teilweise durch die Neubewertung von Finanzinstrumenten neutralisiert, die den Wert der Reserven innerhalb eines Monats um 752 Millionen Dollar erhöhte.
Interventionen und Importabdeckung
Die Währungsinterventionen der NBU stiegen im August gegenüber Juli um 0,5 %, also um 24,7 Millionen Dollar, auf 4,82 Milliarden Dollar. Nach Einschätzung der Aufsichtsbehörde finanziert das aktuelle Volumen der internationalen Reserven vier Monate zukünftiger Importe, was ihrer Ansicht nach einen ausreichenden Puffer für die Aufrechterhaltung der Stabilität des Währungsmarkts in der Mittelfristperspektive darstellt.
Externer Kontext: Häfen und Export
Der Rückgang der Reserven erfolgt vor dem Hintergrund verschlechterter Exportbedingungen. Die Blockade der Häfen des Großen Odessa durch Russland verursacht für die Ukraine erhebliche Exportverluste und verschlechtert die Arbeit der Schlüsselbranchen: Nach Schätzung der NBU kann das Land allein im zweiten Halbjahr 2026 aufgrund von Problemen mit dem Seetransport rund 2,5 Milliarden Dollar an Exporterlösen verlieren. Zuvor war zudem berichtet worden, dass russische Angriffe und die Hafenblockade die Stahlproduktion in der Ukraine um 30–40 % verringern könnten, was die Währungszuflüsse und damit auch die Dynamik der Reserven zusätzlich belastet.
