NBU: Beschuss und Seehafenblockade kosten die Ukraine im zweiten Halbjahr 1,9 Prozentpunkte BIP-Wachstum

Die Nationalbank der Ukraine (NBU) hat in ihrem Inflationsbericht für Oktober die massiven negativen Auswirkungen russischer Angriffe auf die Industrieinfrastruktur und der Blockade von Seehäfen auf die makroökonomischen Indikatoren des Landes festgehalten. Nach Einschätzung der Regulierungsbehörde werden genau diese Faktoren im zweiten Halbjahr 2026 das reale BIP-Wachstum um 1,9 Prozentpunkte senken, während sich die Verluste der Außenhandelsbilanz auf 6,6 Milliarden US-Dollar belaufen werden. Dies berichtet RBC-Ukraine unter Verweis auf das Dokument der Nationalbank.

Schrittweise Zunahme der Schäden: von 0,7 bis 1,2 Prozentpunkten pro Quartal

Die NBU hat die Verluste nach Quartalen aufgeschlüsselt: Im dritten Quartal 2026 wird der Einfluss von Beschuss und Blockade auf das BIP auf 0,7 Prozentpunkte geschätzt, im vierten Quartal bereits auf 1,2 Prozentpunkte. Somit häufen sich die wirtschaftlichen Schäden an, da sich die Zerstörung von Produktionskapazitäten summiert und die Stillstandzeiten der Unternehmen sich verlängern. Die Regulierungsbehörde betont, dass ein beträchtlicher Teil der Verluste nicht nur direkt auf die Metallurgie entfällt, sondern auch auf verbundene Wirtschaftssektoren, die infolge des Ausfalls wichtiger industrieller Abnehmer die Nachfrage nach ihren Produkten und Dienstleistungen verlieren.

Metallurgie vor dem Stillstand: zum ersten Mal seit hundert Jahren

Das zentrale Element der Krise ist der faktische Stillstand der ukrainischen Metallurgieindustrie. Nach Angaben des Instituts für Wirtschaftsforschung und politische Beratung wurde im September 2026 innerhalb einer Woche im ganzen Land keine einzige Tonne Stahl erzeugt – zum ersten Mal seit mindestens hundert Jahren. Nach einem ballistischen Angriff am 11. August stoppte das Werk Saporischstal, und am 25. September kündigte ArcelorMittal Krywyj Rih die Einstellung des Betriebs des Metallurgiekombinats bis zum Ende des Krieges an. Infolgedessen schrumpfte das verarbeitende Gewerbe im September im Jahresvergleich um 7% und der Bergbau um 12,3%, vor allem aufgrund des Rückgangs der Eisenerzförderung, der direkt mit der sinkenden Metallurgieproduktion zusammenhängt. Das reale BIP der Ukraine ging im September im Jahresvergleich um 2,4% zurück.

Blockade der Häfen von Groß-Odessa: Basisszenario bis Mitte 2027

Im Basisszenario geht die NBU davon aus, dass die Blockade der Häfen von Groß-Odessa bis Mitte 2027 anhalten wird. Dies wird die Exportmöglichkeiten sowohl des Berg- und Hüttenkomplexes als auch des Agrarsektors weiterhin einschränken. Für den Hüttenkomplex bleibt die teure alternative Logistik ein zusätzliches Risiko: Hohe Transportkosten verringern die Rentabilität der Eisenerzförderung, und die Einschränkung des Seeexports führt zu einer Anhäufung von Produkten in den Lagern. Die Nationalbank warnt ausdrücklich, dass die Zerstörung von Produktionskapazitäten und langanhaltende Stillstände der metallurgischen Betriebe zu einem erheblichen Rückgang von Produktion und Export von Metallprodukten führen werden.

Agrarsektor und Außenhandelsbilanz: Minus 6,6 Milliarden Dollar

Parallel zur Metallurgie erleidet der Agrarsektor schwere Verluste. Der Rückgang der Exporte landwirtschaftlicher Produkte aufgrund der Unmöglichkeit, Seehäfen zu nutzen, wird zu einer Verschlechterung der Außenhandelsbilanz um 6,6 Milliarden US-Dollar führen. Die NBU stellt fest, dass die Intensivierung der Angriffe auf Unternehmen und Infrastruktur zusammen mit der Hafenblockade zu einer abrupten Verlangsamung der wirtschaftlichen Aktivität und gleichzeitig zu einem verstärkten Preisdruck geführt hat – d.h. zu einer Kombination aus rezessiven und inflationären Effekten, die für das sogenannte Stagflationsszenario charakteristisch sind.

Die Folgen werden über das Jahr 2026 hinausreichen

Die Nationalbank warnt, dass die negativen Auswirkungen der russischen Angriffe und der Exportlogistikprobleme nicht auf das laufende Jahr beschränkt bleiben werden: „Die negativen Folgen des Beschusses für die wirtschaftliche Aktivität und die Preisdynamik werden auch im Jahr 2027 spürbar sein.“ Am Devisenmarkt zeigen sich die Folgen bereits: Der offizielle Dollarkurs hat erstmals in der Geschichte die Marke von 45 hrywnja überschritten, und Prognosen von Banken und Investmentgesellschaften zufolge, die von Forbes Ukraine befragt wurden, könnte er zum Jahresende in der Spanne von 45,5–46,6 UAH/$ liegen. Zur Marktstabilisierung verkaufte die NBU im September rekordverdächtige 5,5 Milliarden US-Dollar aus ihren Reserven, und das Gesamtvolumen der Interventionen in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erreichte 38,5 Milliarden US-Dollar gegenüber 26 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Somit bilden die Stilllegung metallurgischer Betriebe, die Zerstörung der Infrastruktur und die anhaltende Hafenblockade systemische Verluste für die ukrainische Wirtschaft – in allen Schlüsselparametern: BIP, Export, Produktion und finanzielle Stabilität der Unternehmen.