Bei der letzten Handelssitzung überstiegen die Futures auf Brent-Rohöl mit Lieferung im Oktober 2026 kurzzeitig die Marke von 94 Dollar pro Barrel und erreichten damit den höchsten Stand seit dem 24. Juli. Gleichzeitig erreichten die Kurse des amerikanischen West Texas Intermediate (WTI) ebenfalls etwa ein Monatshoch. Der Aufwärtstrend am Ölmarkt erfolgt vor dem Hintergrund anhaltender Spannungen rund um die Straße von Hormus – der Schlüsselader, durch die ein erheblicher Teil des weltweiten Rohölexports aus dem Nahen Osten fließt. Investoren beobachten mit Sorge die Entwicklung der strategischen und kommerziellen Bestände, die traditionell als Puffer gegen Angebotschocks dienen.

Globale Bestände: minus 6 % in sechs Monaten

Laut Daten der Analysefirma Kpler beliefen sich die weltweiten Rohölbestände insgesamt auf 3,45 Milliarden Barrel, was 6 % weniger als Ende Februar 2026 – dem Zeitpunkt des Beginns der Militäroperationen der USA und Israels gegen den Iran – entspricht. Die Verteilung der Verluste auf die einzelnen Länder ist ungleichmäßig: Die Bestände Japans schrumpften um 18 %, die der USA um 15 %, die Chinas um 5 %. Besonders hervorzuheben ist, dass nach Angaben, die von mehreren Medien bestätigt wurden, das Volumen des Strategischen Ölreservoirs (SPR) der USA unter 300 Millionen Barrel gefallen ist – der niedrigste Stand seit 1983. Damit ist der weltweit größte Puffer der Energiesicherheit auf ein Niveau abgebaut, das seit mehr als vier Jahrzehnten nicht mehr zu sehen war.

Die Straße von Hormus: vom Memorandum zur erneuten Blockade

Die Chronologie der Ereignisse im Sommer 2026 zeigt starke Schwankungen zwischen Deeskalation und Verschärfung. Ende Juli wurde zwischen den USA und dem Iran ein Memorandum of Understanding unterzeichnet, woraufhin der Verkehr durch die Straße von Hormus wieder aufgenommen wurde und die Ölbestände in einigen Ländern leicht zu regenerieren begannen. Doch mit der Wiederaufnahme des Konflikts kehrte Teheran zu einer Politik der Schifffahrtsbeschränkung zurück und bremste den Export aus den nahöstlichen Öl-Hubs. Ken Koyama, Senior Advisor des Japanischen Instituts für Energieökonomie, betont, dass die Importländer ihre Bestände ständig einsetzen müssen, um die Folgen von Lieferunterbrechungen abzumildern, und warnt: Bei Aufrechterhaltung der Beschränkungen in der Straße werde der Ölpreis weiter steigen.

Die USA als „alternative Quelle': Der Markt ist skeptisch

Im Rahmen der nahöstlichen Krise wäre es logisch zu erwarten, dass Washington den Mangel durch eigene Exporte ausgleicht. Der Markt begegnet dieser Möglichkeit jedoch skeptisch. Laut Daten des US-amerikanischen Energieministeriums (EIA) belief sich der Rohölexport der Vereinigten Staaten in der Woche bis zum 7. August auf lediglich 3,05 Millionen Barrel pro Tag – der niedrigste Wert seit neun Monaten. Die inländische Förderung ist nicht wesentlich gestiegen, und der jüngste Exportanstieg wurde vor allem durch die Entnahme von Öl aus Lagern verursacht, nicht durch eine Erhöhung der Produktionsmengen. Nach Einschätzung von Yukki Togano, Wissenschaftler am Japanischen Forschungsinstitut, müssten die USA ihre Förderung um mehr als 1 Million Barrel pro Tag steigern, um die aktuellen Exportniveaus zu halten. Dabei halten laut einer Juni-Umfrage der Federal Reserve-Bezirksbank Dallas weniger als 20 % der Führungskräfte der Öl- und Gasbranche ein solches Förderwachstum in absehbarer Zeit für möglich, da bestehende Bohrungen schnell erschöpft werden.

Prognosen: Der Horizont der Reservenerschöpfung

Yukki Togano modelliert, dass bei Fortsetzung des Abwärtstrends, der von April bis Juli 2026 beobachtet wurde, die strategischen Ölreserven der USA in der ersten Hälfte des Jahres 2027 erschöpft sein werden, die privaten Bestände bis Ende desselben Jahres. Für die Fachwelt bedeutet dies, dass das Zeitfenster zur Anpassung an einen chronischen Mangel an nahöstlichem Öl auf 12 bis 18 Monate schrumpft. Unter diesen Bedingungen rücken die Frage der Lieferdiversifizierung, die beschleunigte Entwicklung erneuerbarer Energien und die Modernisierung der Lieferketten sowohl in Asien als auch in Europa an die Spitze der Energieagenda.

Widersprüchliche Daten

Im Primärmaterial, auf das sich diese Veröffentlichung stützt, wird für die Bewertung der weltweiten Bestände auf 3,45 Milliarden Barrel das Datum „Stand 31. August' genannt. Das aktuelle Erstellungsdatum des Materials ist jedoch der 23. August 2026, der genannte Zeitpunkt ist also noch nicht erreicht. Möglicherweise handelt es sich um eine Prognose für das Monatsende oder um eine Ungenauigkeit in der Quelle. Außerdem enthält der Text gleichzeitig die Aussage von einer „teilweisen Regeneration der Bestände seit Ende Juli' dank des Memorandums zwischen den USA und dem Iran und die Behauptung, dass „der Iran die Blockade fortsetzte, als der Konflikte wieder aufflammte'. Diese beiden Aussagen widersprechen sich chronologisch nicht, erzeugen beim Leser aber den Eindruck, die Regeneration der Bestände sei nachhaltig gewesen, während sie in Wirklichkeit nur kurzlebig war und durch die erneute Eskalation vollständig zunichte gemacht wurde. Bei der Interpretation der Daten ist zu berücksichtigen, dass die Bestandsdynamik im Juli–August 2026 äußerst volatil war und von der täglichen Lage in der Straße von Hormus abhing.

Die Lage am Ölmarkt Ende August 2026 bleibt eine der angespanntesten des letzten Jahrzehnts. Die Gesamtheit der Faktoren – der Abbau der strategischen Reserven auf 40-jährige Minima, die Unfähigkeit der USA, ihre Exporte schnell auszubauen, die geopolitische Instabilität in der Straße von Hormus und der Pessimismus der Öl- und Gasbranche hinsichtlich der Förderperspektiven – erzeugt das Risiko eines Szenarios, in dem der Ölpreis nachhaltig über den aktuellen Niveaus bleibt. Für die Weltwirtschaft bedeutet dies zusätzlichen Inflationsdruck und eine Überarbeitung der Energiestrategien für die nächsten zwei bis drei Jahre.