Офіційний курс долара в Україні оновив історичний максимум: 4 листопада 2026 року він сягнув 45,67 гривень за долар. Ще 28 жовтня регулятор встановив курс на рівні 45,6 гривень, що саме по собі стало різким стрибком із попередніх значень близько 44,6 гривень, зафіксованих наприкінці вересня — у жовтні. За оцінкою президента інвестиційної групи «Універ» Тараса Козака, додаток в одну гривню за кілька днів — аномально швидкий темп, який міг бути згладжений за умови активнішої роботи Національного банку.

Чому гривня ослабла: версія регулятора

У пресцентрі НБУ пояснюють ослаблення гривні у другій половині жовтня двома факторами. По-перше, пропозиція валюти на внутрішньому ринку скоротилася через блокування портів та обмеження на експорт. По-друге, попит на долари зріс після розблокування бюджетних видатків, призупинених у межах урядової програми економії: відновилося відшкодування ПДВ компаніям, що разом з іншими статтями видатків стимулювало валютний попит. У НБУ також зазначають, що попит з боку населення збільшився на тлі типового сезонного зростання та оновлення щомісячних лімітів на купівлю валюти.

«Обмінники показали, що НБУ помилився»

Тарас Козак вказує на ключовий індикатор: обмінний курс готівкового долара перевищував вартість валюти на міжбанківському ринку на цілу гривню. За його словами, такий розрив — пряме свідчення ажіотажного попиту: населення, яке чує про проблеми із зовнішньою фінансовою допомогою, скорочення видатків, невиплату ПДВ та зупинку металургії, «одразу біжить до обмінника за валютою». Експерт наголошує, що проблема не в самій девальвації, а в її швидкості — падіння на 1,5–2% за кілька днів позбавляє економічних агентів прогнозованості.

Як НБУ реагував: консультації та касові обміни

Для стримування надмірного зростання готівкового курсу регулятор провів консультації з учасниками ринку, а 3 листопада здійснив обмін безготівкової валюти банків на готівку для поповнення їхніх кас. За даними НБУ, загальний обсяг пропозиції на цій операції склав 100 млн доларів, тоді як реальний попит банків виявився на рівні 14 млн доларів. Аналогічні обміни було проведено 4 листопада та заплановано на 5 листопада. У НБУ заявляють, що заявки банків задоволені в повному обсязі, а отже, «економічних причин для збільшення різниці між офіційним курсом і курсом продажу іноземної валюти фінансовими установами немає».

Резерви та інтервенції: скільки НБУ вже витратив

За робочий тиждень 26–30 жовтня Нацбанк провів рекордну інтервенцію на міжбанківському валютному ринку, продавши 1,8 млрд доларів. При цьому золотовалютні резерви регулятора становлять 47,1 млрд доларів, а до кінця року, за прогнозом самого НБУ, можуть зрости до понад 60 млрд. Козак вважає, що, допускаючи різку девальвацію, регулятор витрачає резерви швидше, ніж при підтримці помірного темпу ослаблення. За його оцінкою, у НБУ були всі інструменти — від інтервенцій до обмеження купівлі валюти для забезпечення некритичних потреб, — щоб не допустити стрибка до 45,6 гривень.

Що далі

На тлі рекордного офіційного курсу та розриву, що зберігається з готівковим ринком, ключовим залишається питання темпу подальшої девальвації. Якщо НБУ продовжить стратегію «згладжування піків» через точкові інтервенції, курс може стабілізуватися поблизу поточних рівнів. Проте при збереженні структурного дефіциту пропозиції валюти (порти, експорт) та високому попиті з боку бізнесу і населення тиск на гривню, ймовірно, залишатиметься elevated (підвищеним) найближчими тижнями.