Головний економіст Apollo Global Management Торстен Слок опублікував дослідження, у якому констатує: так звана «революція ШІ» принесла вимірну вигоду лише вузькому колу учасників ринку. Переважна більшість компаній з індексу S&P 500, за його даними, практично не отримують фінансових результатів від впровадження генеративного штучного інтелекту та великих мовних моделей, попри колосальні грошові вкладення та інформаційний шум навколо досягнень ШІ-індустрії. Макроекономічний вплив технологій, стверджує аналітик, залишається вкрай обмеженим: за межами технологічного сегмента американський корпоративний сектор поки що не отримав відчутної фінансової віддачі від систем штучного інтелекту.

«Чудова сімерка» проти S&P 493

Слок виділяє в індексі S&P 500 групу з семи компаній — Nvidia, Tesla, Amazon, Microsoft, Google (Alphabet), Apple і Meta, яку у ділових колах заведено називати «Чудовою сімеркою» (Magnificent 7). Саме у цих корпорацій, за його даними, виторг на одного працівника з поправкою на інфляцію демонструє стійке зростання, а показники рентабельності також поліпшуються. У решти 493 компаній індексу, які Слок іронічно позначає як «S&P 493», ці показники зберегли колишні значення і не показують динаміки, яку можна було б пов'язати з впровадженням ШІ. Таким чином, економічний ефект від технологій концентрується у вузькому сегменті, а не розподіляється по всій економіці.

Від інвестицій до витрат: зміна парадигми

Особливу увагу Слок приділяє тому, що не бачить жодних ознак зростання продуктивності праці, зумовленого застосуванням ШІ. За відсутності відчутної віддачі компанії з індексу S&P 500 починають переглядати підхід до витрат на впровадження: вони дедалі частіше розглядають витрати на ШІ не як стратегічні інвестиції, здатні забезпечити зростання бізнесу в майбутньому, а як витрати, що знижують поточну маржинальність. Це призводить до скорочення бюджетів на ШІ-проєкти у традиційних корпораціях. На відміну від стартапів, які нарощують витрати на ШІ за підтримки венчурних фондів, усталені організації не відчувають гострої потреби в новітніх моделях і не готові платити за них преміальні ціни.

«Потужний калькулятор», а не стратегічний партнер

Слок не виключає, що з часом застосування ШІ-моделей стане масовим і стандартизованим продуктом, а вартість їхнього використання знизиться до рівня, що дозволяє компаніям збільшувати виторг і рентабельність. Проте, за його оцінкою, досягти цієї цілі може бути значно складніше, ніж припускає оптимістичний наратив індустрії. Аналітик характеризує ШІ як потужний «калькулятор», підкреслюючи, що в основі стійкого бізнесу лежать здорові судження, а не просто обчислення. «ШІ не розуміє таких понять, як відповідальність, довіра, корпоративна культура, негласні правила, етичні компроміси чи справедливість. А саме вони визначають репутаційні ризики і, зрештою, впливають на зростання виторгу та прибутковість», — пише Слок у своєму дослідженні.

Хто вирішить долю ШІ: сімеро чи 493

Слок робить висновок, що доля штучного інтелекту як економічного інструменту визначатиметься не «Чудовою сімеркою», а рештою 493 компаній з індексу S&P 500. Якщо сфера застосування ШІ й надалі обмежуватиметься лише невеликою частиною економіки, його макроекономічний ефект залишиться незначним. Керуюча компанія Apollo, в якій працює аналітик, контролює активи на суму близько одного трильйона доларів, що надає його оцінкам додаткової ваги. Його висновки перегукуються з нещодавніми прогнозами аналітиків Gartner, які припустили, що до 2030 року інвестиції в інфраструктуру ШІ на суму понад 3,5 трильйона доларів можуть знецінитися. Водночас не всі економісти поділяють цей песимізм: низка експертів вважає, що у перспективі вкладення в ШІ окупляться за рахунок зростання продуктивності та збільшення прибутків у всій економіці, а поточний розрив між «сімеркою» та рештою компаній є тимчасовим етапом адаптації.